TechFlow, 11 mars - Selon un rapport de CoinDesk, l'excès des positions acheteuses sur le yen et les activités des investisseurs institutionnels japonais pourraient limiter la hausse du yen, créant ainsi des conditions favorables à un rebond du Nasdaq et du bitcoin. D’après les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les spéculateurs détenaient la semaine dernière des positions longues record sur le yen, une situation d'euphorie extrêmement haussière qui pourrait entraîner un repli rapide.
Dans un rapport client publié vendredi dernier, l'équipe de stratégie des changes G10 de Morgan Stanley a déclaré : « Étant donné l'étirement excessif des positions spéculatives et la forte volonté d'achat à bon marché des investisseurs domestiques, nous adoptons désormais une attitude prudente face à la poursuite d'une appréciation supplémentaire du yen. » Les analystes expliquent que de nombreux investisseurs japonais, en période d'aversion au risque, achètent des actifs étrangers via le programme NISA (comptes d'épargne individuels japonais), ce qui ralentit involontairement la hausse du yen. Par ailleurs, le système public de retraite a tendance à agir contre le marché, en rééquilibrant ses actifs non libellés en yen.
Les données historiques montrent qu’après une forte appréciation du yen et une nette vente sur les marchés actions début août dernier, le cours USD/JPY est passé de 140 à 158,50 en janvier, tandis que le bitcoin rebondissait de 50 000 dollars à un sommet historique de 108 000 dollars atteint en janvier.
Bien que l’étirement des positions acheteuses sur le yen et les flux institutionnels puissent apporter un soulagement à court terme, le resserrement continu de l’écart de rendement entre les obligations américaines et japonaises pourrait maintenir une orientation globalement haussière pour le yen. Les investisseurs en actifs risqués doivent rester vigilants face aux signaux de volatilité provenant du yen et des marchés financiers plus larges.
