TechFlow, le 5 mars, selon les informations de Jinshi, alors que les inquiétudes liées à la remontée de l'inflation persistent, les perspectives de croissance économique américaine commencent à préoccuper les marchés, suscitant des craintes d'un possible « stagflatioin ». Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a déclaré : « Sur une tendance générale, nous sommes bel et bien face à une stagflation. Celle-ci est causée par des politiques — notamment les politiques tarifaires et migratoires — entraînant une inflation plus élevée et une croissance économique plus faible. »
Les marchés actions américains restent en mode vente depuis le début du mois, effaçant ainsi tous les gains réalisés après la victoire de Trump aux élections de novembre dernier. Au début du mois de mars, le Dow Jones avait accumulé environ 4,5 % de baisse. Toutefois, la panique sur les marchés n’a pas brutalement augmenté : l’indice VIX atteignait environ 23 dans l’après-midi du 5 mars, légèrement supérieur à son niveau moyen à long terme. Mark Hackett, stratège en chef des marchés chez Nationwide Insurance, a indiqué : « Il ne s'agit certainement pas encore d'une situation de panique. Pour l'instant, je considère toujours qu'il s'agit d’un réajustement sain des anticipations du marché. »
Il convient de noter que le marché obligataire américain a déjà donné des signaux d’alerte. Le rendement de référence des obligations d'État à 10 ans est tombé à environ 4,2 %, soit près d’un demi-point de moins qu’au sommet atteint en janvier, et se retrouve désormais inférieur au rendement des bons du Trésor à 3 mois, créant ainsi un aplatissement inversé de la courbe des taux, un indicateur fiable de récession économique depuis la Seconde Guerre mondiale. Hackett a mis en garde contre le risque d’un « cercle vicieux » provoqué par des indicateurs de confiance en berne, soulignant : « La stagflation mérite aujourd’hui une attention sérieuse, plus que jamais auparavant. Nous devons surveiller cela de très près. Actuellement, la confiance sur les marchés baisse fortement, les perceptions ont beaucoup changé, et les tensions sont vives ; tout cela commence à influencer le comportement des individus. »
Plusieurs indicateurs économiques montrent un ralentissement de l’activité économique américaine : les attentes d’inflation à long terme des consommateurs ont atteint leur plus haut niveau en près de 30 ans, tandis que la confiance globale des consommateurs se situe à un creux pluriannuel ; en janvier, malgré une forte hausse des revenus personnels, les dépenses de consommation ont chuté de leur plus ample amplitude en près de quatre ans ; en février, l’activité manufacturière a presque stagné, les nouvelles commandes ayant reculé de leur plus fort taux en près de cinq ans, tandis que les prix ont affiché leur plus forte hausse mensuelle en plus d’un an. La Réserve fédérale d’Atlanta a revu sa prévision de croissance pour le premier trimestre à -2,8 %.
Les marchés anticipent que la Réserve fédérale commencera à abaisser ses taux en juin, abaissant potentiellement le taux directeur de 75 points de base cette année afin de contrer le ralentissement économique. Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, a reconnu que les prix pourraient connaître des fluctuations à court terme, mais a affirmé fermement que les bénéfices à long terme surpasseraient les difficultés temporaires. Les investisseurs attendront avec attention le rapport sur l’emploi non agricole publié vendredi prochain, qui fournira des indices cruciaux sur la trajectoire future de l’économie américaine.
