TechFlow, 26 février — Selon Decrypt, mardi matin, le cours de Strategy (anciennement MicroStrategy) a chuté de plus de 11 %, suscitant des inquiétudes sur une éventuelle liquidation forcée de ses avoirs en bitcoins par cette société surnommée « trésorerie bitcoin ». Toutefois, l'analyse du Kobeissi Letter juge cette situation « presque impossible ».
Actuellement, Strategy détient environ 499 096 bitcoins, d'une valeur d'environ 44,4 milliards de dollars, soit 2,3 % de l'offre circulante de bitcoins. Ces avoirs sont soutenus par une dette convertible de 8,2 milliards de dollars, composée d'obligations zéro coupon et à faible taux d'intérêt, dont les échéances s'étendent jusqu'en 2028 et 2030. Bien que la chute du marché cryptographique cette semaine ait fait perdre 3,7 milliards de dollars de valeur aux bitcoins détenus par Strategy, les mécanismes structurels de protection de l'entreprise restent solides.
Les analystes soulignent que la structure des obligations convertibles, la capacité antérieure de Strategy à lever 1,8 milliard de dollars en capitaux propres lors de baisses du prix du bitcoin, ainsi que la détention par Michael Saylor, cofondateur et président, de 46,8 % des droits de vote, forment ensemble des garde-fous solides contre toute liquidation forcée. Même si le prix du bitcoin chutait de 50 %, tombant à 33 000 dollars, les actifs de Strategy dépasseraient encore leurs dettes de plus de 100 %.
