TechFlow, selon une information relayée par Jinshi, Nick Timiraos, surnommé le « porte-voix de la Réserve fédérale », a écrit que, tandis que Trump envisage d'appliquer des droits de douane plus radicaux, une question cruciale plane sur la Fed : dans quelle mesure toute hausse des prix stimulera-t-elle les anticipations du public en matière de taux d'inflation plus élevé ? Le moment et la décision éventuelle de la Fed de reprendre ses baisses de taux dépendront largement des perspectives d'inflation, qui elles-mêmes pourraient être influencées cette année par le fait que Trump mette ou non à exécution sa menace d'augmenter les tarifs douaniers.
Lors du premier mandat de Trump, l'escalade de la guerre commerciale avait poussé la Fed à abaisser ses taux en 2019. La banque centrale craignait alors que l'impact négatif de la guerre commerciale sur la confiance des entreprises et les investissements ne l'emporte sur l'effet potentiellement inflationniste des droits de douane. À l'époque, les tarifs douaniers « n'avaient pas provoqué d'inflation en termes d'activité économique, car ce n'était pas une période d'inflation », a déclaré Steven Kamin, ancien responsable du département de finance internationale à la Fed et aujourd'hui affilié à l'American Enterprise Institute.
Cette fois-ci, la Fed pourrait réagir différemment après la mise en œuvre d'une hausse des tarifs douaniers, car les États-Unis sortent tout juste d'une période marquée par une forte inflation. Il estime que « cette fois-ci, la Fed serait effectivement plus encline qu'auparavant à s'opposer à l'augmentation des droits de douane » et, si celle-ci était appliquée, la banque centrale maintiendrait ses taux à un niveau plus élevé que prévu initialement.
