TechFlow, 19 août – Selon un rapport de Coindesk, le taux de change du yen japonais par rapport au dollar américain a augmenté de 2,4 % depuis jeudi dernier, atteignant 145 yens pour 1 dollar, reflétant une préférence marquée pour les actifs refuges. Une appréciation similaire du yen avait déjà déclenché en début d'août la liquidation de stratégies de carry trade, provoquant une forte volatilité des actifs à risque, notamment du bitcoin. Le prix du bitcoin était ainsi passé d’environ 70 000 à 50 000 dollars en huit jours avant le 5 août, puis s’était redressé vers 60 000 dollars avec le rebond du dollar face au yen.
Le trader renommé Simon Ree et Andrei Kazantsev, responsable du trading crypto chez Goldman Sachs, ont tous deux souligné que la force retrouvée du yen pourrait entraîner un cercle vicieux négatif pour les actifs risqués mondiaux. D’après l’analyse d’ING, le rebond du yen pourrait modifier le comportement des marchés en renforçant la volonté d’acheter lorsque le yen est faible, ce qui accroît justement le risque d’un resserrement du yen.
Dans les semaines à venir, alors que la réunion de la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt du milieu de septembre approche, la débâcle des carry trades pourrait se poursuivre. Arnim Holzer, stratège macroéconomiste mondial chez Easterly EAB Risk Solutions, indique que si la Fed baissait ses taux de 50 points de base, les marchés pourraient connaître une hausse initiale suivie d’un repli, car les inquiétudes économiques combinées à la vigueur du yen relanceraient la liquidation des carry trades.
