TechFlow, USDC émetteur de stablecoin Circle a récemment publié un livre blanc intitulé « Capital à base de risque pour les jetons à valeur stable », proposant un nouveau modèle de gestion des capitaux à base de risque destiné aux stablecoins et autres jetons numériques assimilables à de la monnaie.
Le livre blanc affirme que les stablecoins doivent disposer de réserves suffisantes en capital dépassant le cadre réglementaire bancaire actuel de Bâle afin d'atténuer les risques spécifiques aux stablecoins, aux autres jetons équivalents à la monnaie fiduciaire et à leurs émetteurs.
Ces risques incluent notamment les pénuries dues aux fluctuations du prix des jetons sur les marchés, les ventes massives provoquant des « ruées bancaires », ainsi que les risques opérationnels et technologiques. Pour faire face à ces défis, Circle propose un « Cadre de suffisance du capital pour les jetons » (TCAF).
Ce cadre repose sur un modèle dynamique sensible au risque, s'appuyant à la fois sur des tests de résistance des réserves et sur les avis des parties prenantes, tout en tenant compte des risques technologiques tels que la performance du réseau blockchain et la sécurité informatique.
Le TCAF vise à distinguer les nouveaux facteurs de risque « persistants » des risques « disparus » déjà maîtrisés, à simplifier les processus de gestion des risques, à fournir une norme commune de gestion des risques valable à travers différentes juridictions et institutions, et à inciter à la responsabilité afin d'atténuer les externalités négatives liées aux risques.
