TechFlow – Selon un rapport de Blockworks, alors que l'approbation des ETF sur Bitcoin au comptant suscite un engouement croissant dans l'écosystème cryptographique, Arthur Hayes estime que l'intérêt des institutions pour le Bitcoin pourrait « présager une situation que nous finirions peut-être par ne pas aimer ». Il ajoute que ces mêmes entités institutionnelles pourraient également lancer des ETF miniers sur Bitcoin, précisant que « BlackRock est l'un des plus grands actionnaires de certaines des plus grandes entreprises minières ».
Hayes explique que des sociétés de gestion d'actifs telles que BlackRock sont en réalité des « agents de l'État », agissant conformément aux directives étatiques. Dans le cadre du système ETF, les utilisateurs dépensent leur monnaie fiduciaire pour acquérir des produits dérivés. La société de gestion achète alors quelques bitcoins et les confie à un dépositaire. Les utilisateurs n'ont pas réellement accès au Bitcoin : ce qu'ils obtiennent est un actif financier, non le Bitcoin lui-même.
Hayes met en garde contre le fait que si la taille de l'ETF de BlackRock devient trop importante, il pourrait effectivement étouffer le Bitcoin, car cela reviendrait à immobiliser une grande quantité de bitcoins. Selon lui, le Bitcoin incarne l'opposé de la monnaie centralisée. Mais si la majeure partie des fonds se retrouve détenue par une ou quelques institutions, les conséquences seraient difficiles à imaginer.
En outre, Hayes avertit que ces entités pourraient renforcer leur contrôle sur le mécanisme de consensus du réseau en détenant une part importante des mineurs. Pour préserver le Bitcoin comme un « actif monétaire dur cryptographiquement solide », des mises à niveau spécifiques pourraient s'avérer nécessaires, notamment en matière de chiffrement et de confidentialité, mises à niveau qui ne seraient pas nécessairement alignées avec les intérêts des institutions financières traditionnelles.
