TechFlow, d'après Mindao Yang, fondateur de dForce, les stablecoins adossés au dollar peuvent offrir un « taux sans risque » supérieur à celui du dollar sous-jacent grâce à un effet de levier sur la circulation des jetons.
Un écart existe entre le taux sans risque du stablecoin supérieur et le taux sans risque sous-jacent (le rendement des obligations américaines). Le rendement théorique de cet écart est donné par : (circulation totale / dépôts générant des intérêts) × taux sous-jacent. Plus un stablecoin DeFi est largement utilisé, plus son levier de circulation est élevé, et donc plus son rendement théorique augmente.
Cet effet de levier ressemble à la relation entre le ratio de mise en staking et le rendement chez les LSD. Ce phénomène monétaire présente une forte réflexivité et influence la circulation du dollar sous-jacent. En théorie, les stablecoins centralisés pourraient également adopter un mécanisme similaire.
