TechFlow, une source d'informations sur la blockchain, rapporte que l'organisme de recherche et d'investissement crypto Delphi Digital a publié un tweet indiquant que Michael Egorov, fondateur de Curve, détient 59 millions de CRV en garantie et une dette de 15,8 millions de FRAX sur Frax Finance. Bien que cela soit nettement inférieur à ses positions sur Aave, cette exposition représente un risque accru pour le CRV en raison des taux variables indexés au temps dans Fraxlend.
L'analyse précise que lorsque le taux d'utilisation sur Fraxlend atteint 100 %, le taux d'intérêt double toutes les 12 heures. Au moment de la publication (environ une heure auparavant), le taux avait déjà atteint 81,2 %. Il devrait grimper jusqu'à près de 10 000 % de TAEG dans 3,5 jours. Quel que soit le cours du CRV, ce taux extrêmement élevé pourrait finalement entraîner la liquidation de la position de Michael.
Avec un ratio prêt-valeur maximal (LTV) fixé à 75 %, le prix de liquidation de sa position atteindrait 0,517 CRV/FRAX dans 4,5 jours ; même une baisse inférieure à 10 % par rapport au cours actuel pourrait suffire à déclencher cette liquidation.
Michael a tenté à deux reprises de réduire sa dette et le taux d'utilisation, remboursant 4 millions de FRAX au cours des dernières 24 heures. Toutefois, le taux d'utilisation du marché reste bloqué à 100 %, car dès qu'il rembourse, les utilisateurs se précipitent pour retirer leur liquidité.
Compte tenu de l'ampleur du risque associé à une position aussi importante ainsi que de la faible liquidité disponible actuellement, ces risques de liquidation suscitent de graves inquiétudes quant au prix du CRV. Si une position d'une telle taille venait à être liquidée, le prix du CRV pourrait chuter à un niveau extrêmement bas, provoquant des effets en chaîne affectant une grande partie de l'écosystème DeFi.
