TechFlow, selon une poursuite intentée par la Securities and Exchange Commission (SEC) contre Coinbase, bien que celle-ci ait généré des milliards de dollars de revenus, elle ne s'est pas enregistrée et fait défaut aux divulgations et protections nécessaires. Coinbase n'a jamais obtenu aucune exemption applicable et n'est pas enregistrée comme courtier, bourse nationale de valeurs mobilières ou organisme de compensation.
Depuis 2019 au moins, Coinbase opère comme un courtier non enregistré, notamment en recrutant des investisseurs potentiels, en gérant les fonds et actifs clients, et en percevant des frais liés aux transactions.
En outre, Coinbase fonctionne également comme une bourse non enregistrée, offrant des services de marché, regroupant plusieurs acheteurs et vendeurs d'actifs cryptographiques, puis appariant et exécutant ces ordres.
Par ailleurs, le programme de service de mise en gage (staking-as-a-service) de Coinbase n'est pas non plus enregistré. La SEC affirme qu'au fil des années, Coinbase a violé le cadre réglementaire et n'a pas satisfait aux exigences de divulgation établies par le Congrès et la SEC afin de protéger le marché national des valeurs mobilières et les investisseurs.
