Selon TechFlow, le 21 juillet, Chloe (@ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé que le marché crypto entre cette semaine dans une phase typique de « faible volatilité, risque événementiel élevé ». Les données de Murphy montrent que l'IV des options BTC à une semaine est seulement de 33 %, et l'IV à un mois est de 34 %, toutes deux à des niveaux historiquement bas inférieurs à 40 % ; au cours de l'année passée, trois états similaires ont été suivis d'une baisse significative environ deux semaines plus tard. Cependant, une IV basse représente seulement que le marché sous-estime la volatilité future et ne peut pas prédire directement la direction ; les échantillons historiques biaisés à la baisse peuvent également être influencés par l'environnement macroéconomique de l'époque. Actuellement, le BTC est coté à environ 65 000 dollars, en hausse d'environ 5 % sur les sept derniers jours ; la réparation des prix coexiste avec la baisse de la volatilité, indiquant que le marché parie massivement sur la poursuite de la consolidation.
Au niveau macroéconomique, les données américaines de cette semaine sont relativement légères, l'accent étant mis sur le nombre de demandes initiales au chômage jeudi, ainsi que sur les PMI manufacturier et des services américains et les ventes de logements neufs vendredi ; la Réserve fédérale est entrée dans la période de silence avant la réunion du 28 au 29 juillet. Le conflit au Moyen-Orient maintient le pétrole brut Brent à environ 89 dollars le baril, et l'indice dollar a grimpé à près de 100,9, mais la possibilité de reprises des négociations entre les États-Unis et l'Iran limite temporairement la hausse des prix du pétrole. La probabilité implicite d'une hausse des taux en juillet a baissé à environ 16,6 %, offrant ainsi un certain tampon aux actifs à risque.
Par conséquent, l'enjeu central de cette semaine n'est pas de juger si le BTC va nécessairement hausser ou baisser, mais de se méfier de la réévaluation de la volatilité. Si les prix du pétrole reculent, que les PMI sont modérés et que le dollar s'affaiblit, le BTC pourrait dépasser la plage récente et déclencher une couverture des positions courtes ; si le conflit s'aggrave, que le pétrole remonte au-dessus de 90 dollars et pousse les rendements des obligations américaines et le dollar à la hausse simultanément, les positions longues à fort effet de levier dans un environnement de faible IV pourraient être liquidées plus rapidement. Du point de vue de l'observation du marché, une faible volatilité ne signifie pas un faible risque, mais plutôt que le marché n'a pas payé un prix suffisant pour les risques potentiels ; la réévaluation de la volatilité est souvent plus importante que la direction elle-même.
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