Selon TechFlow, le 9 juillet, le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode indique que le Bitcoin a continué à évoluer en dessous de la moyenne réelle du marché et de la base de coût des détenteurs à court terme au cours des cinq derniers mois, restant toujours dans une zone de valeur profonde, ce qui montre que le processus de formation de fond de marché est en cours, mais n'est pas encore achevé.
Les données on-chain montrent que la réalisation de pertes par les détenteurs à long terme représente 43 % de la valeur totale réalisée, le pic récent de réalisation de pertes quotidiennes moyennes a atteint 280 millions de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis décembre 2022, indiquant que la pression de vente ne s'est pas encore nettement refroidie.
Au niveau hors bourse, bien que les sorties de fonds des ETF Bitcoin spot américains aient ralenti par rapport aux pics de juin, elles restent globalement en flux nets négatifs, et le volume de transactions quotidien moyen n'est que de 650 millions à 950 millions de dollars, soit environ 80 % de moins que le pic d'octobre 2025, ce qui reflète que la demande institutionnelle ne s'est pas encore rétablie.
En ce qui concerne les produits dérivés, les positions du marché ont évolué vers une orientation prudente haussière, mais la structure de skew des options montre toujours que les investisseurs continuent de tarifier le risque de baisse. Le rapport estime que pour confirmer que le marché entre dans une phase plus constructive, il est encore nécessaire de constater une nouvelle atténuation de la pression de vente des détenteurs à long terme, une stabilisation des flux de fonds des ETF, et une récupération continue des prix au-dessus des zones de coûts clés.
