TechFlow informe que, le 29 mai, Chloe (@ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé la situation actuelle du marché cryptographique, soulignant qu’il évolue désormais dans un environnement macroéconomique de tarification plus complexe. L’écart entre les deux principaux indicateurs américains de l’inflation s’élargit : l’indice PCE sous-jacent atteint 3,3 %, tandis que l’indice CPI sous-jacent s’élève à 2,8 %. À première vue, l’inflation ne connaît pas une accélération incontrôlée, mais le PCE — indicateur privilégié par la Réserve fédérale — reste nettement supérieur à l’objectif politique de 2 %, ce qui affaiblit les anticipations du marché concernant une baisse des taux d’intérêt.
Ce changement coïncide avec la nomination de Kevin Warsh au poste de président de la Réserve fédérale, ce qui rend encore plus difficile la communication sur la politique monétaire. Précédemment, le marché nourrissait certaines attentes quant à une orientation plus rapide vers une politique accommodante après l’arrivée d’un nouveau président, notamment dans un contexte où l’administration Trump a clairement exprimé son souhait d’une baisse des taux d’intérêt, poussant temporairement les actifs à risque à anticiper un changement de liquidité. Toutefois, les derniers chiffres du PCE indiquent que la Fed aura du mal à envoyer rapidement des signaux accommodants tant que l’inflation conservera une forte inertie.
Il convient surtout de noter que cette vague inflationniste ne provient pas uniquement de la demande traditionnelle, mais résulte d’une combinaison de facteurs : hausse des prix de l’énergie, imposition de droits de douane et expansion des dépenses en capital liées à l’intelligence artificielle (IA). L’augmentation des prix des logiciels et équipements liés à l’IA, la hausse des coûts dans le secteur de la restauration ainsi que les pressions sur les coûts énergétiques découlant du conflit iranien font du PCE un indicateur plus représentatif des pressions structurelles sur les prix dans l’économie actuelle que le CPI. Cela signifie que, même si l’indice CPI paraît relativement modéré, la Fed pourrait maintenir une position prudente.
Pour le marché cryptographique, cette évolution ne constitue pas une simple mauvaise nouvelle, mais plutôt une phase de réévaluation des anticipations en matière de liquidité. À court terme, le BTC et les principaux actifs resteront sous pression en raison du recul des attentes de baisse des taux, du maintien des taux réels à un niveau élevé et du renforcement du dollar. Toutefois, si l’inflation provient essentiellement de chocs d’offre et d’investissements structurels en capital — et non d’une surchauffe généralisée de la demande — le marché ne basculera pas nécessairement dans un véritable marché baissier profond ; il évoluera plutôt dans un environnement marqué par une forte volatilité, une forte différenciation entre actifs et une accélération des cycles thématiques.
Note : Le contenu de cet article ne constitue ni un conseil en investissement, ni une offre, une sollicitation d’offre ou une recommandation relative à quelque produit d’investissement que ce soit.
