TechFlow rapporte que, le 25 avril, Fu Peng, économiste en chef du groupe Xinhuo, a publié sur la plateforme X une déclaration selon laquelle les ETF sur matières premières sont, en substance, des produits réglementaires regroupant le modèle économique consistant à « détenir durablement des matières premières tout en générant continuellement des revenus locatifs ». Ce que les sociétés de gestion de fonds privilégient n’est pas tant les perspectives du marché des matières premières que la capacité intrinsèque de ces actifs à produire durablement des « revenus locatifs ».
Dès le 13 mai 2016, avec le lancement par BitMEX du premier contrat perpétuel sur le BTC au niveau mondial et l’introduction d’un mécanisme de taux de financement, les détenteurs à long terme de BTC ont pu percevoir des revenus locatifs grâce à des opérations de couverture. Le BTC s’est ainsi transformé, passant d’un simple actif spéculatif fondé sur la croyance à un « actif locatif » doté d’une logique de flux de trésorerie positif stable.
Les coûts supportés par les investisseurs particuliers lors de leur participation aux marchés dérivés constituent la base des revenus de couverture sans risque des grands détenteurs. Ces revenus sont ensuite conditionnés sous forme de produits similaires à des ETF et vendus aux fournisseurs de liquidités (LP). Les fonds ainsi levés sont réinvestis dans l’achat de bitcoins, créant ainsi un cercle vertueux qui réduit la volatilité et renforce la capacité génératrice de rendement de l’actif.
