TechFlow rapporte, le 17 avril, qu’après un article de CoinDesk, le ratio RHODL de la plateforme de données en chaîne Glassnode a atteint 4,5, soit son troisième niveau le plus élevé de l’histoire. Cet indicateur mesure l’état de la structure du marché en comparant la part de richesse détenue par les détenteurs à long terme (détenant des actifs depuis 6 mois à 3 ans) à celle des détenteurs à court terme (détenant des actifs depuis 1 jour à 3 mois). La valeur actuelle indique que, après un recul des prix d’environ 50 % au cours des six derniers mois, une grande partie des spéculateurs à court terme a été éliminée, tandis que les détenteurs à long terme reprennent le contrôle du marché ; le marché présente donc davantage les caractéristiques d’un creux cyclique que d’un sommet.
Historiquement, les deux seules fois où le ratio RHODL a été supérieur à son niveau actuel remontent à 2015 (ratio de 5) et à 2022 (ratio de 7), toutes deux correspondant à des creux cycliques, ce qui suggère théoriquement que le bitcoin pourrait encore connaître une baisse supplémentaire. Toutefois, les analystes soulignent que pour faire grimper davantage ce ratio, il faudrait que la demande à court terme s’évapore presque entièrement — or, le bitcoin a déjà rebondi d’environ 25 % depuis ses plus bas de février, les frais de financement des contrats perpétuels sont négatifs, et le S&P 500 vient d’atteindre un nouveau record historique dans un contexte macroéconomique favorable : la probabilité de survenance d’un tel scénario extrême reste donc relativement limitée.
