TechFlow rapporte, le 12 avril : selon un article de Cointelegraph, environ deux ans avant la cinquième réduction de la récompense minière du bitcoin, les entreprises minières font face à un environnement opérationnel plus contraignant que celui observé lors de la réduction de 2024. À ce moment-là, la récompense par bloc passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC, tandis que la puissance de hachage mondiale atteindra un niveau record, les coûts énergétiques augmenteront et les marchés des capitaux adopteront une posture plus prudente, ce qui comprimera fortement les marges bénéficiaires du secteur.
Au niveau du bilan, plusieurs grandes entreprises minières ont déjà entrepris activement une désendettisation. MARA Holdings a vendu, en mars, plus de 15 000 bitcoins afin de réduire son levier financier ; Riot Platforms en a cédé plus de 3 700 au cours du premier trimestre ; Cango a vendu 2 000 bitcoins pour rembourser des dettes garanties par des bitcoins ; quant à Bitdeer, ses réserves de bitcoins sont tombées à zéro le 20 février.
Les professionnels du secteur adoptent globalement une attitude prudente quant aux perspectives futures. Juliet Ye, responsable des communications de Cango, déclare : « La zone intermédiaire a presque disparu : seules les entreprises disposant d’une forte échelle et d’une stratégie diversifiée seront capables de faire face à cette situation, tandis que celles qui n’en possèdent pas auront beaucoup de difficultés lors de la prochaine réduction. » Mark Zalan, PDG de GoMining, souligne quant à lui que « la discipline financière prime désormais sur la maximisation de la puissance de hachage », ajoutant que les nouveaux projets déployés devront satisfaire à des seuils de rentabilité bien plus stricts.
D’un point de vue commercial, la simple dépendance aux récompenses par bloc devient « une activité de plus en plus marginale ». Les acteurs les plus solides se tournent progressivement vers les activités liées à l’électricité et aux centres de données, cherchant à générer des revenus complémentaires via des services tels que la régulation de la charge sur le réseau électrique ou la valorisation de la chaleur résiduelle. Cango est ainsi en train de transformer son modèle d’exploitation pour intégrer simultanément la fourniture de puissance de calcul et l’exécution de charges de travail liées à l’intelligence artificielle. Juliet Ye précise : « Dans cinq ans, les infrastructures véritablement essentielles seront celles capables d’assumer plusieurs fonctions à la fois. »
