TechFlow rapporte, le 25 février, qu’après une baisse de près de 17 % ce mois-ci, le cours du bitcoin a toutefois été contrebalancé par une hausse des actions de plusieurs entreprises minières de bitcoin : les titres de TeraWulf ont progressé de 31 % sur la période, ceux de Cipher Mining de 8 %, et ceux de Hut 8 de 6 % ; Core Scientific, quant à lui, est resté globalement stable. Selon l’analyse, les sociétés minières de bitcoin figurent actuellement parmi les actifs les plus fortement vendus à découvert par les hedge funds. Une amélioration de leurs fondamentaux pourrait ainsi déclencher un mouvement de rachat d’actions courtes (« short covering »). En outre, ces entreprises ont déjà sécurisé des contrats d’approvisionnement électrique à long terme offrant des conditions attractives, ce qui leur confère un avantage structurel en matière de coûts énergétiques. Leur valeur stratégique dépasse donc largement celle d’un simple acteur minier de bitcoin. Les capitaux se dirigent désormais vers ces « gagnants structurels », tandis que les entreprises minières traditionnelles risquent d’être marginalisées.
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