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TechFlow 消息，1 月 6 日，Matrixport 发布今日图表称，“永续合约资金费率依然是识别加密市场异常波动最直观、也最有效的指标之一。回顾2024年3-4月以及2024年11月两轮山寨币"小牛市"期间，资金费率曾明显上行并一度飙升;而在2025年10月的回调期间，资金费率则迅速转负，市场去杠杆特征更为突出。
但这些波动缺乏持续性:更多时候是短期冲高，随后又很快回落。这也说明，山寨行情往往呈阶段性特征，更多由投机资金推动。作为参照，在正常情况下，资金费率通常会稳定在年化+5%左右的温和水平。因此，下一轮更接近"真正牛市"的山寨行情，大概率会伴随资金费率更持续的上行，并在较长时间内维持在高于常态的区间。”
Matrixport a publié aujourd'hui un graphique indiquant que "le taux de financement des contrats perpétuels reste l'un des indicateurs les plus intuitifs et efficaces pour identifier les fluctuations anormales du marché des cryptomonnaies. Lors des deux périodes de 'mini-bull market' des altcoins en mars-avril 2024 et novembre 2024, le taux de financement avait nettement augmenté, atteignant même des pics ; tandis que pendant la correction d'octobre 2025, il s'est rapidement retourné en négatif, marquant un désendettement plus prononcé du marché. Mais ces fluctuations manquent de durabilité : il s'agit le plus souvent de pics à court terme, suivis d'un repli rapide. Cela montre également que les mouvements des altcoins sont souvent ponctuels, davantage poussés par des capitaux spéculatifs. À titre de référence, en temps normal, le taux de financement se stabilise généralement autour d'un niveau modéré de +5% annualisé. Ainsi, la prochaine phase de hausse des altcoins, plus proche d'un 'véritable bull market', sera très probablement accompagnée d'une augmentation plus soutenue du taux de financement, qui se maintiendra pendant une période prolongée au-dessus de son niveau habituel."
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