TechFlow, 6 novembre – Selon une analyse de UBS rapportée par Jinshi Data, si la Cour suprême des États-Unis juge illégales les politiques tarifaires de Trump, le gouvernement américain devrait être contraint de rembourser environ 140 milliards de dollars de taxes aux importateurs, soit 7,9 % du déficit budgétaire fédéral estimé pour l'exercice 2025. En cas de défaite du gouvernement américain, ce remboursement massif provoquerait immédiatement un choc financier et pourrait conduire à l'émergence d'un environnement commercial caractérisé par des droits de douane structurellement bas. Si les partenaires commerciaux n'y répondent pas par des mesures de rétorsion, cet environnement finirait par bénéficier à l'économie américaine et à sa bourse. UBS estime que le gouvernement pourrait probablement recourir à des instruments juridiques tels que les articles 201 et 301 de la Loi de 1974 sur le commerce pour reconstruire des barrières tarifaires, mais ce processus prendrait plusieurs trimestres et réduirait la flexibilité des politiques commerciales. Bien que le remboursement constitue un gain inattendu pour les entreprises importatrices, son impact global sur les marchés pourrait rester limité, car la baisse des coûts tarifaires n'a pas sensiblement réduit les attentes bénéficiaires de l'indice S&P 500. UBS considère que cette décision pourrait finalement entraîner une baisse du taux moyen effectif des droits de douane, accroître le pouvoir d'achat des ménages, atténuer les pressions inflationnistes et offrir à la Réserve fédérale davantage de marge de manœuvre pour assouplir sa politique monétaire. Tant que les partenaires commerciaux évitent d'escalader leurs mesures de rétorsion, cette situation sera globalement bien accueillie par les investisseurs boursiers.
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