Accélération du développement du secteur RWA : de la nouvelle chaîne publique Converge au concours Sky, le fonds BUIDL dépasse désormais 1 milliard de dollars
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Accélération du développement du secteur RWA : de la nouvelle chaîne publique Converge au concours Sky, le fonds BUIDL dépasse désormais 1 milliard de dollars
La voie RWA connaît plusieurs développements clés, couvrant l'innovation des blockchains publiques, la course à la tokenisation, le marché des titres adossés à des prêts hypothécaires et la tokenisation de l'immobilier.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Weilin, PANews
Les RWA sont sans aucun doute l'un des secteurs les plus dynamiques du Web3. Au 25 mars, selon les données de rwa.xyz, la valeur totale des actifs du monde réel (RWA) sur blockchain a atteint 19,53 milliards de dollars, en hausse de 19,58 % sur les 30 derniers jours. Comparé aux 9,407 milliards de dollars de l'année précédente, le marché RWA a ainsi vu sa capitalisation en chaîne doubler en un an (+108 %). En termes de valeur totale des RWA par réseau blockchain, Ethereum arrive en tête avec 5,01 milliards de dollars, suivi par ZKsync Era (672 millions de dollars) et Algorand (473 millions de dollars).
Récemment, le secteur RWA a connu plusieurs annonces clés dans des domaines tels que l'innovation des blockchains, la course à la tokenisation, le marché des titres adossés à des prêts hypothécaires (MBS), ou encore la tokenisation immobilière. Ce texte présente une synthèse de ces évolutions.
Ethena et Securitize lancent une nouvelle blockchain Converge, prévue pour le T2
Converge est un réseau de règlement financier traditionnel et de dollar numérique porté par Ethena Labs et Securitize. Son objectif est de proposer la première couche de règlement spécialement conçue pour intégrer TradFi et DeFi, reposant sur USDe et USDtb, sécurisée par ENA.
La blockchain vise deux cas d’usage principaux :
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Le règlement de spéculations au comptant et à effet de levier en DeFi sans permission ;
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Le stockage et le règlement des stablecoins et des actifs tokenisés.
Securitize déployera sur Converge sa couche d’émission d’actifs tokenisés, allant au-delà des obligations d’État tokenisées et des fonds, pour inclure toutes les formes de titres appartenant à différentes classes d’actifs. Ethena y lancera nativement ses produits phares : USDe, USDtb et iUSDe.
Des applications seront développées sur Converge afin de permettre aux institutions financières traditionnelles d’interagir directement sur chaîne avec iUSDe, USDe et les actifs supportés par Securitize.
Déjà, cinq protocoles se sont engagés à construire et distribuer des produits DeFi institutionnels sur Converge :
Aave Labs - Horizon : relie TradFi et DeFi via un marché dédié aux actifs tokenisés par Securitize, notamment iUSDe (produit institutionnel d'Ethena) ;
Pendle Institutional : fournit une infrastructure de spéculation sur les taux d’intérêt pour des opportunités institutionnelles évolutives comme iUSDe ;
Morpho Labs : propose un marché monétaire modulaire pour les actifs Ethena et Securitize ;
Maple Finance et Syrup : développent des produits de crédit et de rendement institutionnel vérifiables sur chaîne, basés sur USDe et les actifs du monde réel (RWA) ;
EtherealDEX : offre un trading performant en dérivés et au comptant, conçu pour la liquidité d'Ethena, utilisant USDe comme collatéral.
Lancée par Sky, la compétition de tokenisation d'actifs à hauteur de 1 milliard de dollars conclue : BlackRock, Superstate et Centrifuge vainqueurs
Le 18 mars, les produits de tokenisation d'obligations d'État de BlackRock-Securitize, Superstate et Centrifuge ont été désignés gagnants du Spark Tokenization Grand Prix. Ce concours, initié par Sky (anciennement MakerDAO), vise à intégrer jusqu'à 1 milliard de dollars d'actifs tokenisés dans la couche de liquidité Spark (Spark Liquidity Layer).
Le jury Steakhouse Financial a sélectionné trois lauréats parmi 39 candidatures : BUIDL (BlackRock et Securitize), USTB (Superstate) et JTRSY (Centrifuge), qui recevront respectivement 500 millions, 300 millions et 200 millions de dollars. Notons que JTRSY de Centrifuge a été émis en collaboration avec les sociétés de gestion Anemoy et Janus Henderson.
Ce projet de Sky vise à diversifier le portefeuille de Spark et à accélérer l’adoption de la tokenisation des actifs réels (RWA). Une fois approuvé par la gouvernance Sky, ces actifs deviendront éligibles comme collatéraux pour le stablecoin natif USDS et le stablecoin à rendement sUSDS.
DigiFT lance deux fonds indiciels tokenisés sur chaîne, combinant actions IA et actifs cryptos
Le 25 mars, DigiFT, exchange cryptographique agréé à Singapour, a annoncé le lancement de fonds indiciels dont les parts et les actifs sous-jacents seront entièrement tokenisés et négociables sur chaîne, accessibles aux investisseurs qualifiés et institutionnels.
Les premiers produits comprennent :
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Fonds indiciel actions IA (suivant Apple, Tesla, Microsoft, NVIDIA, etc.) ;
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Fonds indiciel Web3 (incluant BTC, ETH, SOL et autres actifs cryptos).
Gérés par Hash Global et émis en partenariat avec Amber Premium, ces fonds fonctionnent via des contrats intelligents, acceptent les souscriptions et rachats en USDT et USDC, sans besoin de compte bancaire, offrant transparence en temps réel sur chaîne et un cycle de compensation 24/7.
Le 19 février, DigiFT avait déjà annoncé la mise à disposition d'une version tokenisée du fonds de crédit privé Invesco de 6,3 milliards de dollars. Ce produit permet aux investisseurs institutionnels d’acheter des parts tokenisées avec des dollars, USDC ou USDT. Depuis sa création en 2006, ce fonds affiche un rendement net annuel moyen de 4,5 %, investissant dans des prêts senior garantis auprès d’entreprises.
Figure développe un marché de titres adossés à des prêts hypothécaires (MBS) sur chaîne
Selon rwa.xyz, Figure Technology Solutions détient actuellement près de 80 % du marché de la crédibilité privée tokenisée. L’entreprise révolutionne le marché des titres hypothécaires (Mortgage Securities Capital Markets) grâce à la blockchain. De grandes institutions telles que Goldman Sachs, Jefferies et Deutsche Bank adoptent le système DART de Figure — un registre électronique de privilèges — pour renforcer leur utilisation du marché de prêt Figure Connect, lancé en juin 2024.
Ce marché de prêt automatisé sur la blockchain Provenance permet aux propriétaires d’obtenir une approbation de crédit immobilier (HELOC) en quelques minutes et de recevoir les fonds en quelques jours, tout en supprimant les processus manuels d’examen.
En février, Figure a créé une coentreprise avec Sixth Street et reçu un engagement en capital de 200 millions de dollars afin de mettre en place un mécanisme de titrisation de prêts et de créer un marché liquide.
Republic et Hamilton Lane lancent un fonds d'infrastructure privée tokenisé accessible aux petits investisseurs
Republic a annoncé un partenariat avec Hamilton Lane pour lancer un fonds de capital-investissement infrastructurel tokenisé, ouvert aux investisseurs particuliers, avec un seuil minimal d’investissement fixé à 500 dollars seulement.
Le fonds Hamilton Lane Private Infrastructure Fund (HLPIF) est le premier fonds d’infrastructure tokenisé « perpétuel » aux États-Unis accessible aux investisseurs non accrédités. Cette société enregistrée acquerra des participations directes et secondaires dans des actifs d’infrastructure tels que des centres de données (desservant les entreprises d’IA), des canalisations énergétiques et des hubs de transport. Bien que les parts de fonds soient généralement peu liquides, l’entreprise prévoit d’offrir une option de rachat trimestriel. Cette initiative illustre la tendance croissante des plateformes de levée de fonds en ligne à étendre leur offre à des catégories d’actifs plus larges, répondant ainsi à la demande des investisseurs particuliers.
Dubaï lance un pilote de tokenisation immobilière, objectif : 16 milliards de dollars d'ici 2033
Le Département foncier de Dubaï (DLD) a lancé la phase pilote du « projet de tokenisation immobilière », devenant ainsi le premier organisme d’enregistrement au Moyen-Orient à implémenter une tokenisation des droits de propriété immobiliers basée sur la blockchain.
Ce projet s’inscrit dans le cadre de la « Stratégie 2033 pour l’industrie immobilière » et du programme d’innovation immobilière (REES) de Dubaï, mis en œuvre conjointement par l’Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) et la Fondation pour le futur de Dubaï (DFF) via SandBox Real Estate. Il vise à atteindre une valeur de marché supérieure à 16 milliards de dollars d’ici 2033, représentant 7 % du volume total des transactions immobilières de Dubaï.
Cette avancée intervient alors que les Émirats arabes unis montrent un intérêt croissant pour la tokenisation d’actifs, comme en témoigne l’annonce de DAMAC Group et MantraChain de tokeniser 1 milliard de dollars d’actifs.
Fidelity intensifie son implication dans le secteur RWA en lançant une catégorie d’actions « OnChain » pour son fonds monétaire tokenisé
Selon un document déposé le 21 mars auprès de la SEC (Commission des valeurs mobilières américaine), Fidelity a demandé l’enregistrement d’une catégorie d’actions « OnChain » pour son fonds monétaire numérisé Fidelity Treasury Digital Fund (FYHXX), lancé fin 2023 et composé de trésorerie et de titres du Trésor américain. Le document précise que cette catégorie « OnChain » utilise actuellement le réseau Ethereum, mais pourrait s’étendre à d’autres blockchains à l’avenir. L’enregistrement est soumis à l’approbation réglementaire et devrait entrer en vigueur le 30 mai.
Le fonds BUIDL de BlackRock franchit la barre des 1 milliard de dollars d’encours, désormais disponible sur Solana
Le 14 mars, le fonds BUIDL de BlackRock a dépassé la barre des 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion (AUM), devenant ainsi le premier fonds institutionnel sur chaîne à atteindre cet objectif. Soutenu par des obligations d’État à court terme, BUIDL offre un rendement quotidien aux investisseurs qualifiés, à l’instar d’un stablecoin en version on-chain.
Depuis son lancement en mars 2024, BUIDL a dépassé BENJI de Franklin Templeton et USYC de Hashnote pour devenir le plus grand fonds sur chaîne, représentant environ un quart du marché global des obligations d’État tokenisées (4,2 milliards de dollars). Opérant initialement sur Ethereum, BUIDL s’est étendu à Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism et Polygon, avec un pont inter-chaînes assuré par Wormhole. Les dépôts sont gérés par Anchorage Digital, BitGo, Copper et Fireblocks, tandis que le règlement des fonds est assuré par BNY Mellon. BlackRock accélère sa stratégie Web3 et propose désormais des services de gestion institutionnelle d’actifs cryptographiques via Coinbase.
Le 25 mars, BlackRock a annoncé son partenariat avec Securitize pour étendre son fonds monétaire blockchain BUIDL à Solana. En plus d’élargir continuellement les activités de BUIDL, cette société de gestion s’implique de plus en plus activement dans le marché des cryptomonnaies.
Conclusion
À ce jour, le franchissement du cap des 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion par le fonds BUIDL de BlackRock constitue l’événement emblématique récent du secteur RWA. Des infrastructures blockchain aux fonds tokenisés, en passant par la transformation des marchés immobiliers et du crédit, ainsi que des projets nationaux comme celui de Dubaï, les RWA deviennent l’un des domaines les plus prisés de l’industrie cryptographique. Avec l’afflux continu de capitaux institutionnels et l’amélioration des infrastructures, les RWA devraient renforcer leur influence tant sur le marché crypto qu’au sein du système financier mondial. Leurs prochaines évolutions méritent donc une attention soutenue.
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