Analyse détaillée des 16 ETF sur l’Ethereum : frais, promotions et positions détenues
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Analyse détaillée des 16 ETF sur l’Ethereum : frais, promotions et positions détenues
En juillet 2024, les premiers ETF sur Ethereum au comptant ont été approuvés pour être cotés, mais la réaction du marché à court terme a été mitigée, et ils ne permettent pas d'obtenir de récompenses de mise en jeu.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Sam Taube
Traduction : Baihua Blockchain
Il y a environ six mois, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine approuvait le premier ETF sur Bitcoin au comptant. Le 23 juillet 2024, la SEC a ensuite autorisé le premier ETF sur Ethereum au comptant à être négocié.
1. Qu'est-ce qu'un ETF sur Ethereum au comptant ?
Un ETF sur Ethereum au comptant est un fonds négocié en bourse qui permet d'investir directement dans Ethereum — la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde par capitalisation après le Bitcoin.
Ethereum possède de nombreuses caractéristiques qui le distinguent du Bitcoin. Sa blockchain ne supporte pas seulement l'Ethereum (ETH), mais héberge également des applications décentralisées et des jetons non fongibles (NFT) fonctionnant selon le protocole Ethereum. De plus, Ethereum utilise désormais un système de preuve d'enjeu (Proof of Stake) pour produire de nouvelles unités, un mécanisme bien plus économe en énergie que la preuve de travail (Proof of Work) utilisée par le Bitcoin pour le minage. (Ethereum utilisait auparavant la preuve de travail avant de passer à la preuve d'enjeu en 2022.)
Avant l'approbation des ETF au comptant, il existait déjà des ETF sur stratégie Ethereum, qui suivaient indirectement le prix de l’Ethereum via des contrats à terme. Toutefois, ces ETF peuvent suivre moins fidèlement le prix de la cryptomonnaie que les ETF sur Ethereum au comptant, et ils peuvent aussi appliquer des frais plus élevés. Les ETF sur Ethereum au comptant approuvés en juillet 2024 constituent une première dans ce domaine.
2. Les ETF sur Ethereum au comptant
À ce jour, huit ETF distincts sur Ethereum au comptant ont commencé à être négociés. Voici le nom de chacun de ces ETF, leur symbole de cotation, leurs frais ainsi que les éventuelles promotions ou réductions de frais.
3. Le neuvième fonds Ethereum
Techniquement, il existe actuellement neuf fonds cotés suivant le cours au comptant d’Ethereum, mais le neuvième n’est pas un ETF traditionnel. Le Grayscale Ethereum Trust (ETHE), à ne pas confondre avec son Mini Trust ETF, est un produit négocié en bourse (ETP) dont le cours peut s'écarter de sa valeur nette d'inventaire, entraînant potentiellement une prime ou un décote par rapport aux quantités réelles d’Ethereum qu’il détient.
ETHE est le plus grand fonds au monde sur Ethereum au comptant, représentant plus de 2 % de la capitalisation totale d’Ethereum au moment de la rédaction de cet article. Son taux de frais est de 2,50 %, sans promotion actuelle de réduction de frais. Il a également été autorisé à la cotation en bourse le 23 juillet.
4. La guerre des prix entre ETF Ethereum
Dans les jours précédant l'approbation des ETF sur Ethereum en juillet 2024, les émetteurs se sont lancés dans une concurrence féroce sur les frais. De nombreuses sociétés ont déposé plusieurs déclarations d’enregistrement modifiées, abaissant leurs frais afin de nuire à leurs concurrents. D'autres ont rapidement suivi, déposant leurs propres versions révisées quelques jours plus tard avec des frais encore plus bas.
Certains acteurs ont même lancé des promotions in extremis, comme annoncer une exonération totale des frais pendant les six premiers mois, pour afficher clairement qu'ils étaient l’ETF sur Ethereum le moins cher du marché. Cette tendance rapide à la baisse des frais et aux promotions a duré jusqu’à quelques jours avant l’annonce officielle d’approbation par la SEC, et pourrait continuer à l’avenir.
Étant donné cela, toute information concernant les frais ou promotions liés aux ETF sur Ethereum doit être soigneusement vérifiée. Toute donnée trouvée en ligne pourrait être obsolète au moment où vous la lisez.
5. Les ETF sur stratégie Ethereum
Nous définissons un ETF sur stratégie Ethereum comme tout ETF investissant au moins 50 % de ses actifs dans des contrats à terme sur Ethereum. Actuellement, sept fonds de ce type sont disponibles sur le marché, classés ci-dessous du plus bas au plus élevé en termes de frais.
6. Que signifie l'approbation des ETF pour Ethereum ?
À la date de rédaction, le prix de l’Ethereum a augmenté de plus de 40 % cette année. L’approbation récente des ETF va-t-elle accentuer cette hausse ? Cela reste à voir.
Les ETF sur Ethereum offrent une nouvelle manière d’investir dans les cryptomonnaies aux détenteurs de comptes 401(k) et IRA. Les Américains détiennent au total près de 40 000 milliards de dollars dans leurs comptes de retraite, dont beaucoup n’autorisent pas l’achat direct de cryptomonnaies. (Note : les 401(k) et IRA sont des comptes courants d’épargne-retraite aux États-Unis. Ils n’autorisent généralement pas l’achat direct de cryptomonnaies, mais les ETF sur Ethereum offrent désormais une voie d’accès indirecte à ces actifs.)
Toutefois, la réaction du marché à court terme à l’approbation des ETF sur Ethereum a été jusqu’ici modérée. Le 23 juillet — premier jour de négociation des ETF — le prix de l’Ethereum a légèrement baissé entre 9h30 et 16h00, heure de l’Est des États-Unis.
7. ETF sur Ethereum vs Ethereum lui-même
Les ETF sur Ethereum au comptant présentent certains avantages par rapport aux autres méthodes d’investissement dans Ethereum. Comme mentionné précédemment, pour les investisseurs qui ne peuvent pas acheter directement Ethereum (par exemple ceux ayant un compte retraite), ces ETF offrent une méthode potentiellement moins chère et plus fiable que les anciens ETF sur stratégie Ethereum.
Cependant, il convient de noter que les ETF sur Ethereum comportent aussi des inconvénients comparés à la détention directe de cryptomonnaie. Actuellement, les investisseurs dans les ETF sur Ethereum ne perçoivent pas de récompenses de mise en jeu (staking), une forme de rendement similaire aux intérêts ou dividendes que reçoivent les détenteurs directs d’Ethereum.
Si vous souhaitez bénéficier de cette fonctionnalité d’Ethereum, vous devez investir directement dans la cryptomonnaie elle-même.
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