Comment évaluer un token MEME à l’aide d’indicateurs financiers et sociaux ? (avec tableau de bord Dune)
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Comment évaluer un token MEME à l’aide d’indicateurs financiers et sociaux ? (avec tableau de bord Dune)
La « base » de la notation financière réside dans sa liquidité non liée aux jetons et son volume de transactions sur les DEX.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : ANDREW HONG
Traduction : TechFlow
Chaque cycle de marché est accompagné de l’apparition de memecoins. Un groupe se rassemble autour d’un mème, faisant temporairement grimper le prix d’un actif (durant une journée à plusieurs mois). Dans le domaine des cryptomonnaies, cela est devenu une stratégie de marché courante, couvrant tout, de la couche blockchain à la couche application — car cela ne fait pas que faire monter les prix, mais attire également l’attention sur l’écosystème. Certains projets, comme Avalanche, sont même allés jusqu’à créer un fonds dédié aux memecoins.
La frontière entre les memecoins et les autres jetons peut parfois être floue, mais ici nous partons du principe général qu’un memecoin n’est soutenu par rien d’autre que le mème lui-même. Par exemple, DOGE en tant que jeton repose uniquement sur l’image/concept du chien shiba inu. Contrairement au jeton ETH, protégé par la blockchain Ethereum, au jeton UNI, soutenu par le protocole complet Uniswap, ou encore au jeton MKR, associé à un service stablecoin entièrement collatéralisé.
Les memecoins de Farcaster (comme DEGEN) représentent le dernier style en date, dont l’avantage principal réside dans un aspect social entièrement ouvert. J’ai donc souhaité tester les données sociales et financières à travers une analyse basique.
Mesurer les mèmes
Je pars de l’hypothèse que nous pouvons comparer la santé sociale et financière de tous les memecoins via un graphique simple :
J'ai classé cinq grands domaines dans ce graphique :
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Risque extrême (Extreme Risk) : Les memecoins à faible liquidité et faible volume d’échanges sont très risqués et sujets aux ventes massives (car la liquidité pourrait dépendre de seulement quelques fournisseurs).
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Arena des robots (Bot Arena) : La majorité des memecoins ne sortent jamais de cette phase, où des milliers de jetons (souvent avec des noms identiques ou similaires) rivalisent pour attirer l’attention sociale et financière.
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Croissance volatile (Volatile Growth) : Les memecoins ayant dépassé leur cercle initial doivent désormais maintenir leur élan et croissance. Vous pouvez observer des variations de prix de 100 à 500 % en une seule journée, dans des directions opposées, tandis qu’un certain nombre d’influenceurs commencent à s’y intéresser.
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Bien établi (Well Established) : Les leaders restent durablement en tête sur les plans social et financier, se distinguant clairement des autres memecoins. Les chiffres hebdomadaires sont moins volatils, l’attention est constante, car les entrées et sorties d’utilisateurs s’équilibrent.
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Géant endormi (Sleeping Giant) : Les memecoins qui ont connu une forte croissance sociale et financière, sans subir de vente massive, peuvent rester quelque temps dans ce coin. Un DAO s’est peut-être formé, gérant progressivement les désordres communautaires. En attendant, ils espèrent redevenir le centre d’attention.
La plupart des memecoins devraient rester coincés dans l’« Arena des robots », certains attraits remarquables se situant dans la zone de « Croissance volatile », et un ou deux atteignant le statut « Bien établi ». Pendant ce processus, certains perdent leur force sociale et deviennent des « Géants endormis », tandis que d’autres perdent leur soutien financier (liquidité), tombant dans la catégorie « Risque extrême ».
Je pense qu’un memecoin réussi traverse généralement les étapes suivantes :
Vous pouvez observer de nombreux memecoins poussés par des robots/influenceurs, obtenant ainsi un fort score social, mais un faible score financier (liquidité), ce qui entraîne des ventes massives.
Après un important travail de collecte et de nettoyage des données, j’ai pu créer sur Dune ce graphique concernant les memecoins de Farcaster :
En réalité, cela correspond bien à mes attentes : on voit clairement DEGEN largement en haut à droite, puis quelques autres comme ENJOY, HIGHER, TN100X et EVERY au milieu. Tous les autres sont bloqués à gauche, en lutte pour obtenir attention et liquidité.
À noter que je n’ai ici filtré ni les faux comptes ni les robots, donc certains scores sociaux peuvent être biaisés. C’est une piste d’amélioration future !
Maintenant, examinons comment ces deux scores ont été construits, en inversant le raisonnement depuis le graphique final. Je vais aussi proposer des pistes de recherche complémentaires et détailler les sources de mes requêtes, pour ceux qui souhaiteraient approfondir.
Le tableau de bord sur Dune est disponible ici, incluant d'autres graphiques non présentés dans cet article.
Score social
Chaque score est composé d’une composante « base » et d’une composante « croissance ». Pour le score social, nous mesurons d'abord les mentions du jeton dans les casts (publications) et le niveau d’engagement. Ainsi, dans cette méthode, « $DEGEN » est pris en compte, mais « DEGEN » ne l’est pas.
Cela nous donne les cinq colonnes principales suivantes :
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Expéditeurs : nombre de personnes ayant envoyé le symbole donné
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Destinataires : pourcentage d’expéditeurs ayant déjà reçu ce jeton auparavant
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Nombre d’envois : nombre total d’envois du symbole donné
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Chaînes : nombre de chaînes ayant effectué un envoi du symbole donné
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Niveau d’activité : engagement (j’aime + réponses) plus le nombre d’envois multiplié par la racine cubique du nombre d’expéditeurs et par la racine cubique du nombre de chaînes.
Le score social global utilise le niveau d’activité comme « base », et applique un multiplicateur de « croissance » basé sur la variation semaine après semaine du nombre d’expéditeurs et du pourcentage de destinataires. L'idée est que si vous observez une forte augmentation du nombre de personnes envoyant un symbole donné, ainsi que du nombre de celles qui achètent ou obtiennent le jeton, c’est un signe extrêmement positif.
Au total, cela donne dans le tableau l'apparence suivante :
Score financier
Voici les principaux indicateurs financiers :
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Valeur entièrement diluée (FDV) : offre totale multipliée par le prix
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Prix : dernier prix basé sur les échanges DEX
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Variation du prix journalière, hebdomadaire, mensuelle : pourcentage de variation du prix sur base quotidienne, hebdomadaire et mensuelle
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Liquidité : il s’agit de la liquidité non liée au jeton, c’est-à-dire que pour le pool DEGEN-WETH, nous ne prenons en compte que la partie WETH. Cela nous donne un indicateur plus stable de la qualité de la liquidité disponible pour un jeton donné.
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Transactions : nombre de transactions DEX au cours des 30 derniers jours
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Transferts : nombre de transferts ERC20 au cours des 30 derniers jours
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Volume total : volume en dollars des transactions DEX sur les 7 derniers jours
La « base » du score financier repose sur la liquidité non liée au jeton et le volume de transactions DEX, tandis que la composante « croissance » est basée sur la variation hebdomadaire de la liquidité.
Au total, cela donne dans le tableau l'apparence suivante :
Questions complémentaires
Voici quelques pistes de réflexion que j’aimerais voir approfondies :
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Comment évaluer la présence de faux comptes/robots parmi les expéditeurs ? Ponderer selon la valeur des jetons dans le portefeuille ? Classifier les expéditeurs selon leurs liens avec des groupes ou communautés connus ?
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Classifier la volatilité de la croissance sociale et financière — quelle corrélation existe-t-il entre elles ? Y a-t-il un décalage temporel ou une dépendance unidirectionnelle ?
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S’agit-il des mêmes cercles/types de personnes qui lancent la vague initiale de croissance ? Et pour les participants précoces, intermédiaires et tardifs au mème ? Y a-t-il un lien avec le niveau des utilisateurs ?
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Que se passe-t-il quand un mème « évolue » ? Quoi ou qui pousse cette transformation ?
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Dans quelle mesure les intérêts sociaux ou financiers influencent-ils les comportements ? Les gens envoient-ils plus ou moins après avoir acheté/vendu un jeton ?
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Quelle est la durée de vie moyenne d’un mème ? Et séparément, sur les plans social et financier ?
Cliquez ici pour explorer davantage les tendances des utilisateurs et chaînes de Farcaster.
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