美股潮向（7 月 16 日）：苹果创历史新高，存储股一夜蒸发 9%

撰文：潮向研究

苹果传出与阿里巴巴的 AI 合作已在中国完成监管备案，股价当天涨 4.01%创历史新高，阿里巴巴同步上涨 4.8%。6 月 PPI 环比降 0.3%创六年最大跌幅，是本周第二天公布低于预期的通胀数据，加上摩根士丹利和贝莱德的财报双双超预期，三大股指小幅收涨。存储芯片板块却成为当日最大输家，闪迪跌 8.12%，SK 海力士跌 9%，西部数据跌超 8.7%，美光跌 8%，市场对存储超级周期的定价出现明显分歧。

市场表现

标普 500 涨 0.38%，报 7572.40 点。道指涨 0.29%，报 52658.64 点。纳指涨 0.62%，报 26269.23 点。

苹果领涨道指，涨 4.01%创历史新高，谷歌涨 3.17%，Meta 涨 3.07%，亚马逊涨 3.02%，微软涨 2.78%，英伟达盘中一度跌近 3%后收涨 0.33%，特斯拉是七巨头中唯一下跌的，跌 0.43%。摩根士丹利股价创新高，贝莱德涨 6.6%。

存储芯片股集体重挫，闪迪跌 8.12%，SK 海力士美股 ADR 跌 9%，西部数据跌超 8.7%，美光跌 8%，希捷跌 5.7%，半导体 ETF 跌 1.59%。

通信服务板块涨幅最大达 2.78%，公用事业板块跌近 1%领跌，能源板块跌 0.77%，房地产板块微涨 0.09%，银行业和区域银行 ETF 涨幅至多 1.18%，全球航空业 ETF 涨 1.30%，科技行业 ETF 跌 1.08%，全球科技股指数 ETF 跌 0.82%。

阿里巴巴涨 4.8%。PayPal 因收购传闻暴涨 17.2%，Aehr Test Systems 涨 22%。SpaceX 连续第四个交易日下跌，盘中一度跌至 133 美元，跌破 135 美元的发行价。

WTI 原油涨 0.33%，报 79.60 美元/桶。布伦特原油涨 0.26%，报 84.95 美元/桶，原油已连涨三日创一个月新高。COMEX 黄金跌 0.42%，报 4044 美元/盎司。COMEX 白银跌 2.83%，报 57.11 美元/盎司。比特币盘中涨破 6.5 万美元，较日低涨近 2%。

10 年期美债收益率报 4.55%，日内降约 4 个基点。2 年期美债收益率报 4.13%，日内降约 6 个基点，盘中较日高跳水约 10 个基点。美元指数转跌，创近四周新低。

宏观与前瞻

6 月 PPI 环比下降 0.3%，创六年来最大单月跌幅，同比涨幅 5.5%低于预期的 6.2%，核心 PPI 环比上涨 0.2%，同比涨幅 4.7%同样低于预期的 5.1%。这是继 CPI 之后连续第二天公布的偏软通胀数据，美联储本月加息 25 个基点的概率预期已降至 10.2%，一周前这个数字还是 31.0%。

沃什在国会听证第二天延续谨慎立场，承认 CPI 和 PPI 数据有所改善，但强调单一通胀指标不能完美反映真实状况，AI 推高芯片价格和外部冲突推高能源价格的逻辑本质不同。他还表示特朗普从未要求他做任何不当决策，特朗普当天也重申希望降息。

纽约联储主席威廉姆斯认为政策立场已处于有利位置，通胀大概率见顶；美联储理事库克则相对偏鹰，称若通胀不能持续回落，她已准备好采取行动。

摩根士丹利这一季营收和盈利都刷新历史纪录，核心动力来自股票交易台，收入较去年同期猛增近七成。这份成绩单和此前高盛、摩根大通的逻辑一致，二季度的市场剧烈波动反而成就了交易业务的历史性表现。

存储芯片板块的暴跌和此前几天的暴涨形成鲜明反差。两天前 SK 海力士美股 ADR 还单日暴涨 27%，如今又跌回 9%，市场对存储超级周期的信心似乎出现动摇。

有观点认为，云服务商和芯片厂商正讨论用金融衍生品对冲存储价格下跌风险，这和 ASML 财报传递的乐观情绪形成微妙对立。ASML 二季度业绩全面超预期并上调全年指引，管理层认为内存"见顶论"被有力反驳，但存储股当天走势似乎没有买账。

监管备案的完成消除了此前市场对国行版 AI 功能能否落地的担忧，阿里巴巴的技术能力得到苹果这类顶级客户的验证，"果链+AI"叙事正在成为科技巨头新的定价逻辑之一。这个信号对其他果链供应商和国内 AI 应用公司同样重要，苹果的备案审批已经走通，意味着后续豆包、百度等同批获批的手机端侧 AI 功能，商业化路径的监管不确定性也被同步移除，市场此前担心的"审批瓶颈"这个变量正在从定价模型里被移除。

SpaceX 连续四个交易日下跌并首次跌破发行价，反映出市场对 AI 基础设施成本和回报的疑虑正从芯片股蔓延至更广泛的 AI 基建概念股。

潮向视角

当天的市场走势揭示了一个有意思的分化，通胀数据继续降温本该是普涨的理由，但资金明显在做选择，苹果和阿里巴巴这类有具体业绩验证的标的受到追捧，存储芯片这种此前靠预期驱动上涨的板块则遭遇获利了结。

市场正在从"讲故事"阶段切换到"要证据"阶段，谁能拿出真实业绩支撑，谁就能穿越通胀和加息预期的噪音。

存储芯片股连续几天的暴涨暴跌说明，同样是 AI 叙事的一部分，硬件端的定价远比金融服务端脆弱。沃什和库克的表态释放出微妙分歧，美联储内部对降息时点的共识还没有真正形成。台积电财报即将公布，这将是验证存储和芯片这条主线的下一个具体节点，如果台积电给出的 AI 相关营收指引依然强劲，当前存储股的悲观定价大概率会被证伪；如果指引出现哪怕轻微的保守化措辞，市场可能会认定这次的暴跌是提前反应，不是过度反应。