半导体行业已经告别全面普涨行情,板块内部分化持续加剧。

价格最终会向盈利回归,股价向上修复的可能性更大。

如果撤离节奏在 Alphabet 财报前没有放缓,即便财报数字本身不差,市场也可能延续"利好出尽"的定价方式。

美银的结论:撤退或轮换,加仓不在选项里。

当一个中国实验室用远低于西方的算力追平了美国顶尖模型的表现,整个AI行业的估值逻辑就需要重新审视。

三个主题的共性很简单:它们都和 AI 不相关,而且它们都不贵。

本周焦点转向 Alphabet 等科技巨头的财报,AI 资本开支的指引将直接决定这轮抛售能不能找到底部。

AI 警报还没解除。8 月中旬之前,抄底 AI 半导体是高风险的。

散户还在持续买入,主权基金在油价上涨的背景下增加了配置,整体需求仍大于供给。

"优秀"不再是加分项,只有"超出所有人预期"才配得上继续上涨。
