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SEC 加密工作组负责人警告：无论代币化如何，资产仍然是证券

2025.07.10 - 156 天前
Peirce 强调，代币化股票、票据或权益「仍然是证券」，发行方、中介机构和交易者在创建、出售或转让这些证券时，必须遵守现行联邦法律。

原文来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

美 SEC 加密货币特别工作组负责人 Hester Peirce 表示，将证券置于区块链上「并不具备将基础资产性质转变的神奇能力」。

在 7 月 9 日发表的声明中，Peirce 强调，代币化股票、票据或权益「仍然是证券」，发行方、中介机构和交易者在创建、出售或转让这些证券时，必须遵守现行联邦法律。

Peirce 的公告指出，代币化可以通过两种方式实现：一是发行方铸造其自身股票的区块链版本；二是托管方对第三方证券进行包装并发行收据。

她警告称，第二种模式会引入对手方风险，因为代币持有人依赖于托管方的偿付能力以及对基础股票的控制。

Peirce 敦促分销商咨询 SEC 公司金融部的「员工声明」，了解披露义务，如果寻求定制豁免，应尽早与 SEC 工作人员会面。

她还指出，相关规则可能会将特定代币形式归类为「证券收据」，若缺乏实益所有权，则归类为禁止场外零售交易的「证券型互换」。

Peirce 写道：「这些工具的链上版本和链下版本，适用相同的法律要求。」

Peirce 发表上述言论之际，代币化股票的交易量正不断攀升。截至 7 月 4 日，基于 Solana、在 Backed Finance 的 xStocks 框架下发行的股票代币总市值达到 4853 万美元。

数据提供商 RWA.xyz 的仪表盘快照显示，7 月 6 日，这一总额已突破 5000 万美元大关。

此外，xStocks 正扩展至其他平台。BNB Chain 宣布，将与 Kraken 和 Backed 合作，把苹果、特斯拉等公司的股票代币作为 BEP-20 资产上市，为用户提供 24 小时交易通道和 DeFi 的组合性。

市场参与者大多对监管明确性表示欢迎。Backed Finance 联合创始人 Adam Levi 在一份声明中表示，该公司「设计 xStocks 是为了镜像传统股票托管方式，以保持监管待遇的清晰明了」。

Kraken 补充说，BNB Chain 上的 DeFi 集成将允许用户将代币化股票作为抵押品，且不会改变其证券属性。

另外，Bitget 于 7 月 9 日将 xStocks 集成到其链上平台中，使用户能够直接从现货账户交易这些代币，无需使用单独的钱包。

Peirce 最后表示，SEC 对现代化持开放态度，称该委员会「随时准备与市场参与者合作，在技术暴露出规则漏洞时，制定适当的豁免条款并更新规则」。

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作者Cryptoslate@CryptoSlate
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