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链上数据学堂（九）：市场晴雨表 RUPL（I）- 数据介绍 & 抄底应用

2025.04.21 - 114 天前
RUPL 可呈现出市场当前的“未实现盈亏”状况。

作者：贝格先生

🔸TL;DR

- RUPL 系列文章将分为 2 篇，这是第 1 篇

- RUPL 可呈现出市场当前的“未实现盈亏”状况

- 透过观察 RUPL 可发现市场顶、底的运行规律

- 一个根据 RUPL 设计的抄底模型分享

🟡 RUPL 介绍

RUPL，全称 Relative Unrealized Profit & Loss，中译“相对未实现损益”。

指标本身可以拆成两块，分别是 RUP 和 RUL。

以 RUP 为例，计算方式如下：

1. 比较“当前价格”与“每一枚 BTC 最后转移时的价格”，将“现价 > 最后转移价格”的筹码归类为盈利筹码。

2. 将每个筹码的盈利，乘上对应的筹码数量，得到 Unrealized Profit

3. 最后再将得到的数据，根据当时的市值进行标准化处理

换句话说，Unrealized Profit 就是目前市场上“未实现利润的总和”；

而 RUP 则是根据市值，将此数据进行标准化，以便比对不同时期的市场盈利状况。

RUL 的算法与 RUP 的逻辑完全相同，在此就不多做赘述。

如上图，绿色线是 RUP，红色线是 RUL。

我们可以发现：价格与 RUP 是高度正相关、与 RUL 是高度负相关。

这点很直观，因为随著币价上涨，未实现盈利筹码的利润总和自然会随之增加。

但若我们对上图做进一步观察，会发现 RUL 在少数时段中会超过 RUP（红线在绿线之上），

这意味着市场整体的未实现损益状况是负值，这种状况是否具有特别的意义呢？请接着往下阅读 …

🟡 RUPL 的抄底应用

古语有云：“别人恐惧时我贪婪”，当市场的筹码持有者，整体平均处于亏损状态时，

或许就是一个值得我们进场收筹码的时候。

如上图，我将 RUL > RUP 的时间段标记出来，得到这张讯号图。

我们可以很清楚的发现：当 RUL > RUP 时，基本都对应到周期性的大底部！

这绝非单纯的刻舟求剑，其逻辑在于：

“当市场整体平均处于亏损状态时，意味着套牢者很可能因为价格过低，而不愿抛售手中的筹码”，在抛压大幅降低的情况下，后续只要有稍微增强的买盘，就可能让趋势反转，开始上涨。

这个逻辑与先前文章中介绍的 LTH-RP 抄底策略非常类似，有兴趣的读者可以翻阅先前的贴文。

🟡 RUPL 抄底模型的设计逻辑分享

接着，让我们暂时忽略 RUL，专注于 RUP 图表本身，我们会发现 RUP 在历史上的底部数值其实非常接近。

举例而言，我在 RUP 图表上新增一条 0,4 的水平线，让我们可以清楚的看到 RUP < 0.4 的位置。

（此处的 0.4 是一个可调参数，后续会再提一次）

在发现 RUP 具有一个相对明显的底部区域时，我们便可把 RUP < 0.4 的条件叠加到先前“RUP < RUL”的条件上，进行讯号上的二次过滤，得到的结果如下：

这是一个在设计模型时很常用的方法，目的是透过讯号筛网达到过滤的效果，让我们最终设计出的模型能够更加精确。

上图的两个条件（RUP < 0.4 & RUP < RUL），过滤效果其实并没有到非常明显，

但仔细看还是可以发现，确实有比单纯的 RUP < RUL 更严格。

在此，如果将 0.4 调小（例如调整成 0.38），就能让整体讯号更加严格；

但在调整参数的过程中，仍须注意 Overfitting 的问题，毕竟单纯根据历史数据去对模型进行拟合，很可能在未来就会失效！

 

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作者贝格先生@market_beggar
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