BTC 跌破 9 万大关，各路大佬如何预测后市？

撰文：Azuma，Odaily 星球日报

今日上午，我们刚刚发布了《市场加速下跌，BTC 真要奔 70000 去了？》的行情文章，本以为已做好了市场可能继续下跌的心理准备，但没有预期到新一轮的加速下跌来的如此之快。

15: 30 左右，BTC 时隔近一个半月再次跌破 90000 美元大关。OKX 行情显示：

• BTC 最低一度跌至 88189 USDT，截至 15: 50 暂报 89204 USDT， 24 小时跌幅 6.80 ；

• ETH 最低一度跌至 2315 USDT，暂报 2378.01 USDT， 24 小时跌幅 12.5% ；

• SOL 最低一度跌至 132.8 USDT，暂报 136.5 USDT， 24 小时跌幅 15.12% ；

• 其他山寨币和链上 meme 不用多提，跌幅普遍大于 10% 甚至 20% 。

衍生品数据方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 13.37 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 12.5 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 5.17 亿美元，ETH 爆仓 2.94 亿美元。

定点狙击合约大户？

关于本次急跌的诱因，部分社区成员将其解读为强庄定点狙击某个在 CEX 内开多 BTC 的合约大户（昵称「先定 10 个大目标」）。

社区截图显示，该用户开仓均价为 100320.8 USDT，持仓量高达 5184.527 BTC，预估强平价格为 82592.68 美元。

不过随着市场加速下跌，该大户似乎已提前平仓离场。链上分析师 Ai 姨监测表示，该大户开多 BTC 合约用户已割肉止损，过去 5 分钟，该大户以均价 89138 美元割肉了 1783.48 枚 BTC，总价值 1.59 亿美元。

与此同时，疑似该大户本人的 X 用户 jasonleo 亦回应了该笔仓位的情况。jasonleo 承认了「认错离场，利润回吐」，但也澄清表示并未「亏损割肉，本金仍在」，因为实盘接入较晚，导致链上数据平台未统计上此前的盈利。

该大户最后表示：「从盈利 7 个亿到 0 盈利，离 10 亿目标差最后一枪，可惜了。」

各路大佬 / 机构怎么看？

在上午的文章中，我们简单覆盖了 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 和 Placeholder 合伙人 Chris Burniske 对于后市的观点 —— Arthur Hayes 依旧看空至 70000 美元；Chris Burniske 则坚信这只是牛中回调。

为了便于大家更清晰地判断后市，我们再次梳理了更多大佬 / 机构的观点，详情如下。

OKX：多重因素诱发本轮下跌，后市关键在于增量资金流入状况

OKX 研究院高级研究员赵伟针对本轮下跌分析表示，全球贸易紧张局势、美股暴跌、杠杆清算、机构资金撤离、安全事件频发以及 SOL 生态炒作退潮等多重因素共同推动了本轮市场下跌。

宏观层面上，流动性紧缩持续施压风险资产。日本央行加息预期升温，日元兑美元突破 149 关口，直接冲击全球最大套息交易载体。与此同时，纳斯达克指数连续三日下跌逾 4% ，科技股估值回落，市场风险偏好下降，进一步影响比特币等高 β 资产。此外，美元走强推高无风险收益率，吸引资金回流至低风险资产，加速了高风险资产的资金外流。

加密市场上，内部脆弱性在此次下跌中被放大。首先，机构资金流向逆转成为关键压力点。近期，比特币和以太坊现货 ETF 持续净流出，部分机构持仓成本线被击穿，引发程序化抛售。其次，在衍生品市场，大型机构的以太坊期货持仓量大幅减少，显示出其对市场预期的转变。此外，SOL 生态面临流动性困境，链上 Memecoin 交易量下滑，投机资金撤离导致做市商降低报价深度，链上清算量激增，协议收入下降，SOL 生态的估值模型或面临重构。杠杆清算潮进一步加剧市场动荡，部分加密资产价格破位，触发 DeFi 级联清算。与此同时，近期多起安全事件加剧了市场的信任危机，用户对资产安全性的担忧上升，加密市场信心进一步受挫。

未来市场走势将受宏观环境和内部因素共同影响，但核心仍取决于增量资金的持续流入。然而，当前全球经济形势不明朗，关税压力加剧风险偏好下降，而加密市场的复苏仍需等待机构资金回流及新的现象级应用推动叙事重构，实现市场健康化调整。目前，加密市场正承受宏观流动性收缩、生态内部调整和市场结构脆弱性暴露的三重压力共振。用户应重点关注行业技术创新周期、美股科技股财报表现及全球央行政策调整节奏。只有当链上稳定币流入恢复正向增长，期货持仓量触底反弹，并且主要币种周线级别企稳，市场修复周期才可确认。

Matrixport：继续下跌可能性较大，买入需求有限

Matrixport 发布今日针对行情波动表示：「比特币已跌破上升扩展楔形，虽然这并不是我们所希望的，但这一形态通常预示着下行风险，除非价格能迅速反弹并重回楔形内。比特币进一步下跌的可能性较大，尤其是这次跌破发生在交易低迷时期，逢低买入的需求有限。」

「虽然我们预计今年下半年价格会有上涨空间，但此次技术性破位让市场情绪更加谨慎。此外，不仅比特币出现破位，以太坊也跌破了 2, 600 美元至 2, 800 美元的关键支撑区间。」

Raoul Pal：回调而已，要学会屏蔽噪音

Real Vision 联合创始人兼首席执行官 Raoul Pal 针对下跌则表示：「保持耐心。当下的市场结构与 2017 年非常相似。BTC 出现了 5 次大于 28% 的回调，持续了 2 - 3 个月后才创下新高，与此同时山寨币普遍跌超 65% 。市场上全是噪音，去做一些比盯盘更有意义的事。」

Ansem：关注 96500 收复情况，警惕后续股市下跌

知名交易员 Ansem 于 X 表示，接下来比较关键的是要看 BTC 能否收复 96500 左右的位置，但更为主要的问题是，如果加密货币正在预先反映整个市场的风险规避趋势，且股票指数在接下来的几周内也出现崩溃，那么这更可能是下跌趋势的开始，而不是上涨趋势中的一个小插曲。

CoinDesk 分析师：纳指下跌 + 日本加息诱发暴跌

CoinDesk 市场分析团队总编 Omkar Godbole 发布行情分析表示，日本央行加息预期和纳斯达克期货下跌导致了加密市场的本轮暴跌。市场数据显示，纳斯达克期货下跌 0.3% ，表明连续三天下跌的趋势将延续，自 2 月 18 日以来该科技股指数已下跌逾 4% 。

避险货币日元兑美元汇率为 149.38 ，有望挑战周一创下的近三个月高点 148.84 。由于市场押注日本央行将加息，日元在六周内上涨了近 6% 。日本央行加息言论和日元走强让人回想起去年 7 月份的情景：当时，由于央行加息，日元飙升，最终引发了广泛的避险情绪，导致比特币在几天内从约 65, 000 美元暴跌至 50, 000 美元。