解读：以太坊基金会再次大量抛售 ETH 的背后故事

撰文：Ebunker

以太坊基金会是「逃顶大师」吗？

8 月 23 日，美联储放出降息预期，加密货币市场迎来一波上涨走势。但是，一则链上操作接踵而至 — — 以太坊基金会于 8 月 24 日凌晨转移 3.5 万枚 ETH 至 Kraken 交易所。

以太坊基金会上次向 Kraken 转移大量 ETH 是在去年 5 月 6 日，当时基金会将 1.5 万枚 ETH 转入 Kraken 交易所。随后的 6 天内，ETH 价格从 2,006 美元暴跌至 1,740 美元，下跌幅度达 13%。

由于过去有数次相对高点大量出货的记录，以太坊基金会被市场戏称为「逃顶大师」。

例如，基金会曾在 2021 年牛市中成功在高点完成了两次出货：

（1）2021 年 5 月 17 日，以太坊基金会以均价 3,533 美元卖出 35,053 枚 ETH，随后加密市场经历「5.19 暴跌」，币价跌至 1,800 美元附近，几乎腰斩；

（2）2021 年 11 月 11 日，以太坊基金会再次以 4,677 美元均价，卖出了 2 万枚 ETH，随后市场便开始一路走低。这两次出货都称得上精准逃顶。

但是，从更长的时间维度来看，以太坊基金会其实并非每次都卖在最高点。

根据 Wu Blockchain 整理的数据显示，以太坊基金会也曾在 2020 年 12 月 17 日（以 657 美金的单价卖出 10 万枚 ETH）和 2021 年 3 月 12 日（以 1790 的单价卖出 2.8 万枚 ETH），均在以太坊暴涨之前卖飞，错失了后续的巨大涨幅。

从以太坊基金会近一年的转账记录来看，其实不难发现，其操作基本属于定期出售，仅靠几次高位卖出就将其称为「逃顶大师」，其实并不准确。

以太坊基金会为何抛售 ETH？

对于近期转移 3.5 万枚 ETH 至交易所的做法，以太坊基金会执行董事 AyaMiyaguchi 解释道，「这是以太坊基金会资金管理活动的一部分，以太坊基金会每年预算约为 1 亿美元，主要由赠款和工资组成，部分受助人只能接受法定货币。今年很长一段时间以来，以太坊基金会被告知不要进行任何资金活动，因为监管很复杂，目前无法提前分享计划。但是，这笔 ETH 转移交易并不等于销售，后续或将有计划地逐步销售」。

据加密分析师 DefiIgnas 数据，在转走 3.5 万枚 ETH 之后，以太坊基金会目前仍持有约 27.3 万枚 ETH，约占 ETH 总供应量的 0.25%。据最新报告，以太坊基金会在 2023 年第四季度拨款 3000 万美元，第三季度拨款 890 万美元。资金主要用于全球会议（比如著名的 Devcon 和 Devconnect）、在线课程、创新项目等。

另外，从 2021 年报告显示，以太坊基金会在内部开支、外部拨款和奖励上的总支出为 4800 万美元，其中 L1 研发支出 2100 万美元，社区发展（包括拨款和教育）支出 970 万美元，内部运营（薪资、法律费用等）支出 510 万美元。

另外，基金会出售代币不是个例，比如 Polkadot 曾因其疯狂的支出而备受争议。

以太坊基金会抛售的市场影响以及改进方向

从上图可见，自 7 月 23 日以太坊 ETF 上市以来，截止 8 月 26 日，灰度的 ETHE 累计净流出 79.9 万枚 ETH，平均每日净流出 3.2 万枚（其他 ETH 均为净流入状态，整体净流出约 14.19 万枚）。相比之下，以太坊基金会最近抛售的 3.5 万枚 ETH 并不算特别多。

实际上，以太坊基金会售出 ETH 的做法是可以理解的，毕竟团队开发运作需要资金支持。而且，基金会持有的 27.3 万枚 ETH 仅占总供应量的 0.25%。从市值占比来看，基金会的抛售行为对市场流动性的直接影响较小，负面效应更多体现在市场情绪上，如导致 ETH 持有者信心受挫、跟风卖出等，

另外，以太坊基金会此前曾公布 1 亿美元的预算内容，但社区近期的反应凸显了对定期财务详细信息披露日益增长的需求。例如，定期发布包含财务和基础更新的详尽报告，报告包含团队支出、出售 ETH 的时间安排（应充分考虑如何减小对市场的影响）、资金的使用方式和地点、团队规模和分配等，并为社区提供关于以太坊基金会的公告、活动、财务活动等接口，如此，社区情绪将会变得更加稳定，ETH 持有者也会更加关注、理解和支持以太坊基金会，帮助推动以太坊的发展。

期待 ETH 基金会通过持续的研发公关，社区运营和市场教育，能为以太坊这条最著名的智能合约区块链带来更多的开发者和用户。