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KOL、机构、散户各有所属，谁来给山寨币接盘？

2024.04.30 - 590 天前

如果你没搞清楚谁来给你接盘，那你可能就是来接盘的。

撰文：wassielawyer（哇西律师）

编译：Peng Sun，Foresight News

山寨币和 VC 让我很不爽，尤其是过去数年我曾以创始人、顾问与投资者身份参与过数十次投资，我看到了不少真实发生的事，今天就来给大家分享一下我的观点。

目前的问题在于，机构只冲主流币，散户在冲土狗，唯一会给 VC 接盘的「聪明钱」也参与私募轮了，谁 TM 会接这个数十上百亿估值的盘子？

第一点很容易理解。比特币 ETF（或许还有以太坊 ETF）吸引了新的投资者。随着时间推移，规模更大、更为保守的基金内部批准购买 ETF，资金流动可能会越来越快。与我们这些 5 分钟就换一次仓的不同，大机构、大基金要慢得多。而且我认为，当他们下一次购买 ETF 时，很可能会更多地投资 BTC。

但这些流入 BTC（也许还有 ETH）的资金不会来购买 ZK、DA、AI、游戏、意图为中心、L1/L2/L3/L4 赛道的代币。按照常规操作，你私下会以 1 亿美元估值参与种子轮，因为它在 TGE 的时候肯定要翻十倍，估值至少 10 亿美元起步。或者是你以 1000 万至 2000 万美元估值投资了某个 DApp，因为你知道它未来的估值至少 8000 万至 1 亿美元。

看到这里，你也许就会想，「哦，等等，那就是我！」，那么你很可能就是 2022 年「韭菜」幸存者。在上一轮周期中，你参与了 VC 轮，在熊市中努力工作、建立关系网和社交圈，分享「alpha」。到这个周期，你变成了「聪明钱」，等着韭菜来给你接 10 倍的盘。

但是，接盘侠在哪里？现在局面变了，大家会买 BTC，但你没有，因为它最多也就 3 倍，你手里拿着的是预期 30 倍的山寨币，而那些没有资源或是找不到 alpha 的傻逼散户们都在冲土狗。

这就引出了第二点，如果你没有参与私募轮或种子轮，你还要给 VC 接盘吗？可能不会，你可能是个 SB 韭菜，但也没那么弱智。毕竟，大家炒币就是要找人来高位接盘，不管是猫猫币、狗狗币还是青蛙币，都一样。实话实说，谁会真正去读白皮书来了解这个技术是不是真的更加去中心化了？谁关注它的 TPS 是不是真的比 Solana 高？也不会有什么人关注所谓的抗审查、高效率或是可扩展性。

有人会说，「嘿，wassielawyer，你太激进了。肯定还有人投技术强的项目！」当然有了，但问题是，他们已经投进种子轮了。这又回到了一个问题，谁来给 VC 接盘？那些没有人脉资源、不买主流币或土狗的新韭菜？首先我觉得哈，这些人可能得了精神病。其次，如果你的朋友们都像漫画英雄里一样那么好运，那其他人就都是穷鬼了，没钱可挣。

2020 年大家都在领美国政府的救济金，除了进赌场，根本无事可做。但现在呢，通胀不减，老百姓的租金更高，抵押贷款也很高，但工资也没见涨，他们根本没时间去买那些动不动就暴涨的新山寨币。

你还认为比特币或者土狗暴涨之后，山寨会迎来轮涨吗？可能会有一些，但大多数山寨币没机会了。在这个行业，BTC 持有者是最不愿意承担风险的，而那些炒土狗暴富的人都会变现买兰博基尼。

今年第三季度到明年底，肯定会有成百上千个项目 TGE，但市场已经看不到像上一轮那样的大资金流入了，流进来的这点钱肯定消化不了这么项目。好项目的做市商可能会在代币解锁抛售之前拉盘，垃圾币估计会直接归零？

因为如果你没搞清楚谁来给你接盘，那你可能就是来接盘的，让你接盘的就是那些种子轮、A 轮投资者，只是你还不知道罢了。

话虽如此，我还是相信一些山寨币的表现会优于其他币。那些供应量大、持币地址多、锁仓不多以及真正有技术含量或用例、会玩市场营销的项目肯定会继续吸引聪明钱，但不是所有币都会这样。

但怎么说呢，这个话题还挺虚伪，因为我已经在天使轮投了一些真正看好的 L1、L2、DApp 项目，而且我还持有大量山寨币，这让我很不爽。我希望我错了，有人来给我接盘。

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