全方位解读Arbitrum及其生态,何以成为Layer2领跑者?

Arbirtum 在 Layer 2 竞争图景中占据优势地位背后的深度原因。

原文作者:小景,Bixin Ventures

本文,我们将聚焦 Arbitrum 的发展现状,分析其在技术上的优势和生态进展,探究 Arbirtum 在 Layer 2 竞争图景中占据优势地位背后的深度原因。我们认为,在拥有大量生态建设者和创新的背景下,Arbitrum 会在一段时间内的 Layer 2 竞逐中继续快速增长,并保持其领先优势。

基本概况

Arbitrum 是基于以太坊的 Layer 2 扩容解决方案,平台宗旨是希望开发者能够在 Layer 2 上轻松运行 EVM 合约以及完成以太坊协议。目前,平台因为能够交易基于以太坊的代币所以不会发行代币。

根据 DefiLlama 的数据, 1 月 31 日之后,Arbitrum 的 TVL 超过 Polygon 位列第四,并在与其拉开差距,持续巩固这一地位。前段时间大火的 Treasure DAO 生态(magic、the beacon 等)、费用一度超过以太坊的 GMX 都是该链上的项目。作为 Layer 2 中的代表,Arbitrum 凭借技术和生态上的优势吸引了一众明星项目迁移过来,也进入了广大投资者的视野。

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团队背景

开发团队 Offchain Labs 由前白宫技术官员、普林斯顿大学计算机教授 Ed Felten 与普林斯顿计算机博士生 Steven Goldfeder、Harry Kalodner 联合创立。

Offchain Labs 融资信息

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发展时间线

2021 年 1 月,测试网进行了 Defi Demo 产品

2021 年 5 月,部署测试网

2021 年 9 月,正式启动主网 Arbitrum One,并完成 1.2 亿美元 B 轮融资

2022 年 8 月,推出升级版的 Nitro

2023 年 2 月,开发团队宣布今年将会为 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 推出新编程语言 Stylus

目前 TVL 最高的 Layer 2 协议,交易活跃

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(Arbitrum 的DEX 交易量位列全链第三)

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(Arbitrum 的日交易总数一度超过主网)

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(Arbitrum 的 TVL 在 Rollup 路线的竞品中优势显著)

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(Arbitrum 链上活跃地址数持续走高,达到 Optimism 活跃地址数量的四倍)

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( 2.21 arb 的交易处理量超越主网了,来源 dune)

综上,Arbitrum 的当下数据非常良好。

交易量、流动性以及流量同比大幅增长

Optimism 推出代币后,短时间内完成了 TVL 的迅速上升;在此之前 Arbitrum 能在 Layer 2 赛道中占据 53% 以上 TVL。回顾近期历史数据,我们不难从整体趋势得出结论。

首先 Arbitrum One 每日交易量同比增长 600% ;自 2 月初,Arbitrum One 处理主网 40-50% 的交易,与 L1 相比,平均成本降低了近 97% 。

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(来源:Arbiscan)

此外,Arbitrum 的流动性也在持续增加。目前有 8.7 万 ETH bridge 到 Arbitrum,这比所有其他主要扩容解决方案的总和还要多。 DeFi TVL 在过去一个月也增长 39% ,DEX 交易量较上周增长了 46% 。

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(来源:l2Beats)

与此同时,在上个季度中 Arbitrum 经验证合约环比增长超过 50% 。

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(来源:Arbiscan)

技术分析

Nitro 版本升级带来流动性、用户快速增长,新编程语言助力趋势

Arbitrum 生态中有 One 和 Nova 两条公链,前者是狭义上的 Arbitrum,后者基于 AnyTrust 技术,于 2022 年 8 月 10 日上线,适合高频交互、对成本更敏感的场景(如链游 GameFi、社交 SocialFi)。两者的主要区别在于处理数据的存储位置,Nova 利用数据可用性委员会(DAC)实现显著的成本缩减。我们主要讨论 Arbitrum One。

目前,Arbitrum 在 Github 上推出了 28 个 Release 版本,经历了测试网阶段(包括 Alpha、Beta)、到现在的 Arbitrum V1.4 , 8 月推出的 Nitro 是最新版本。

22 年 9 月,Arbitrum 完成 Nitro 升级后,在日活用户和交易量上领先 OP 并拉开了距离。

另外,开发团队近日宣布,新编程语言 Stylus 将在今年推出,这将允许开发者使用 Rust、C 和 C++进行开发;而 C 和 C++是常年霸榜前三的编程语言。这比 Near 吸引 Javascript 开发者的叙事更吸引人。

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(来源:GitHub)

二分法缩减证明节点规模以降本提效

目前,区块链扩容有两种角度:

  1. 是提高本链的性能表现,对应水平扩容,就是增加块大小、并行度、分片等,比如单体链、侧链、应用专属链的方案。

  2. 是模块化区块链,对应垂直扩容,也就是把执行或更多内容转移到链下操作,然后在L1验证结果。

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针对以太坊的垂直扩容以 Rollup 为主,这也正是当前 Layer 2 的主流解决方案。ZkSync、StarkNet、Optimism 和 Arbitrum 都采用了 Rollup 路径,但是 zkSync 和 StarkNet 采用的 ZK Rollup 路线可部署合约的方式尚不成熟;Optimism 采用的使用欺诈证明的 Optimistic Rollup 方式导致提款过慢。

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(来源:MoleDAO)

与 Optimism 相比,Arbitrum 做了一些小改进,用二分法处理涉及的部分而非全部交易,从而只需证明特定节点的结果。另外,Arbitrum 的 Nova 采用更高效的 AnyTrust 技术,其假设中包括最小信任假设 —— 至少有两名 DCA 成员是诚实的,这极大降低了交易的成本。

此外,EVM 的同步执行环境支持非 EVM 的合约,支持自定义预编译降低成本等。Nitro 的基于 WASM 的设计为 EVM+的创新制造了巨大结构性优势;在 ZKEVM 完整实现前,就在 Arbitrum 上同时开发 Rust 合约和 Solidity 合约。

Layer 2 竞品分析

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(来源:l2beats)

在 Layer 2 赛道, 主要技术路径有 Optimistic 系(以下简称 Op 系)和 Zero Knowledge(以下简称 ZK 系),Arbitrum 与竞品相比,具有显著优势。

首先在用户体验方面,Optimistic 系的 Arbitrum 和 Optimism 与以太坊一致,都可以直接在 MetaMask 上使用,这优于 ZK 系的 zkSync 和 StarkNet。其次前两者具有先发优势,吸引了诸多自带群众基础的明星项目,如 Sushi 等,可能形成生态壁垒。

相比之下,ZK 系技术开发难度大、不具备 EVM 等效性、配套生态等导致漫长的建设周期,所以在目前的环境下,想要达到公链一样的叙事很难。ZK 基础设施进展值得关注;而且在更根本的技术、效率上来看,ZK 路径终究会发挥优势,但并不妨碍 OP 系此刻是一个更优秀的投资方向。

在 OP 系中,因为具有 EVM 等效性、开发门槛低、大量应用快速成熟,就形成了有效的生态壁垒。具体地来看 Arbitrum 和 Optimism 的对比。

从数据来看,Arbitrum 的交易数和活跃地址数在今年超越了 Optimism,并形成趋势和 TVL 一路向上。Optimism 已经发币(目前 OP 仅作为治理代币),对逐利的Web3玩家来说,显然是热闹而有发币预期的 Arbitrum 更有意思。

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(来源:dune)

为什么有发币预期?如果不发币仅靠不同 Layer 的 gas 抽水(如果有的话)是很难为继的。从竞争对手的动作亦能反推出同样的结论,目前 Op 已经发币,StarkNet 也推出代币计划,所以 Arbitrum 发币预期高涨。

生态优质项目概览

链上生态的繁荣程度是链的价值的根本尺度,而项目方、开发者、用户则是生态里的重要元素。本部分对 Arbitrum 链上各细分赛道的头部项目和运营策略做了介绍,以此说明链上生态之热闹完善。

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(Arbitrum 链近一周收入排名第四,仅次于 ETH、Polygon 和 BNB Chain;tokenterminal)

技术角度中已经提到,Arbitrum 生态具有两条链,其中 Nova 适合游戏、社交应用等场景,而 One 则适合 DeFi、NFT 等场景。让我们不妨从 DeFi 说起。

GMX

注意到 Arbitrum 在熊市中的优异表现,诸多头部 DeFi 项目都覆盖或迁移到了这条链,包括 Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade 等。而 Arbitrum 的 DeFi 生态大部分围绕全链 TVL 排名第一的 DeFi 应用——GMX 展开。

GMX 是 Arbitrum 和 Avalanche 上的去中心化衍生品交易平台,支持 30 倍杠杆,无需 KYC 即可交易。其代币经济学设计比较精妙,详见下图:

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质押GMX 可以获得未解锁的 GMX、乘法点数和 ETH/AVAX 奖励,具体奖励信息可以在查看。

由闪兑和杠杆交易的费用中, 30% 会转换成 ETH/AVAX 并分配给质押的 GMX,分配的费用基于扣除推荐奖励和 keepers 的网络代价(大概是总费用的 1% )后的数目。

GMX 有个地板价基金,以 ETH 和 GLP 的形式存在。GMX/ETH 流动性池子属于协议,由协议提供,从这个交易对产生的费用会转换成 GLP 并存入地板价基金。通过 Olympus 债券收到的基金的 50% 也会发送到地板价基金,另外 50% 用于营销。

地板价基金用来确保 GLP 的流动性,并为质押 GMX 提供稳定的 ETH 奖励流。当地板价基金增加时,如果地板价基金除以 GMX 的总供应量小于市场价,它也会用来回购销毁 GMX,这样一来 GMX 的最低价格就与 ETH 和 GLP 挂钩了。(必要时,还会用于支付漏洞赏金)

Uniswap 上的 GMX 流动性会在 GMX 价格上涨的情况下逐渐增加。保存在和 XVIX 和 Gambit 迁移相同的多签钱包。

预测最大供应量约为 1300 万。超过最大供应量的铸造有 28 天时间锁。这种情况只会出现在新产品发布或者流动性挖矿的时候。任何变更之前都会有治理投票。

随着生态进一步发展壮大,GMX 的产品也吸引了一部分开发者围绕 GLP 进行创新和拓展,包括 Rage Trade、GMD、Jones DAO、PlutusDAO 等。

Rage Trade

Rage Trade 是一个基于 Arbitrum 生态的永续合约,并且已经确定有发币计划;产品通过 Omnichain recycled liquidity 机制整合来自其他链的 Defi 流动性并进行 80-20 Vaults。80-20 Vaults 是 ETH-PERP 的策略, 80% 资金在协议中进行生息,而 20% 提供流动性。另一业务线是稳定币产品,Rage Trade 进行了分层,Risk-On(Aave + Uniswap)执行 GLP 对冲策略,而 Risk-Off 借 U 给 Risk-On 扩大规模。

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(来源:Rage Trade)

目前,Rage Trade 的总锁定价值(TVL)为 1606 万美元,平均 APY 7.48% ,协议还没有发布 Token。

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(来源:Defilama)

GMD

GMD 是一个收益率优化和聚合平台,产品围绕 GMX 代币 GLP 进行;允许用户将代币存入 Delta 中性金库并购买 GLP,将获得的收益分给质押者。GMD 设计机制简单,提供提供 USDC、BTC、ETH 的单币质押金库,并且 Delta 中性策略会保持三个金库中的资产配比与 GLP 资产配比持平。金库平均 APR 为 20% ,基本全部募满,在面对一些无偿风险,GMD 会用原生治理代币进行补偿。

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(来源:GMD Official)

目前,GMD TVL 约 700 万美元。

在 2 月 27 日,GMD 宣布发行新的 Launchpad,并保证会对申请加入的项目进行严格的尽调。

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(来源:Defilama)

Jones DAO

JonesDAO 是 Arbitrum 上的收益生成协议,它能让参与者利用期权协议获得收益。而 jGLP 和 jUSDC 池是收益策略协议 JonesDAO 中的重要成分,它也在 GLP 市场上占据主要份额。

在这两个池中,USDC 投资者把 USDC 放入 jUSDC 池,而 jUSDC 国库借出 USDC 给 jGLP 国库(jGLP 国库会用借来的 USDC 铸造 GLP 然后产生费用); 同时 GLP 和 GLP 篮子资产的投资者也会把资产放入 jGLP 国库用来铸造 GLP 产生费用。该费用和 GLP 的流动性挖矿都可以提高 jGLP 的价值反哺给 GLP 投资者。费用还有助于增加 jUSDC 的价值来反哺 USDC 持有者。

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(来源:Jones DAO)

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(来源:TokenInsight)

PlutusDAO

PlutusDAO 是 Dopex 和 JonesDAO 的治理聚合器(所谓“Layer 2 的治理黑洞”)。它会尽可能多地累积 Dopex、JonesDAO 等项目的治理 token,然后给用户 pls 系列的凭证,并通过贿选/质押/复投等方式为用户创造收益。PlutusDAO 将会因为治理 token 的充分占有率成为其他项目贿选的对象。另外 PlutusDAO 也开了 GMX 的 GLP 金库,在有 PLS 补贴的情况下,转换成 plvGLP 的 APR 会有 20% 。

Treasure DAO

DAO 是开发者、投资人和广大用户形成的利益共同体,构成了生态中最有活力的一部分。Arbitrum 上最具影响力的 DAO 莫过于 TreasureDAO,这是 Offchain labs 支持的。

比较流行的叙事将 Treasure DAO 视为Web3的任天堂。这个 2021 年 10 月从主网迁移过来的 Loot 项目,经历了一年多的扩展和重塑,套过不少 NFT 的 OG 玩家,如今又映入大众眼帘。Trove 市场、BridgeWorld 和 MagicSwap 是 Treasure DAO 生态中的关键基础设施。TreasureDAO 还孵化了 The Beacon 这一现象级游戏,开发者的活力在 TreasureDAO 的组织下被充分激活了。他们都与 Magic 代币有着密切关系。

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(近两月,Magic 已从底部$ 0.5 上涨至$ 2.0)

Arbitrum 生态建设:重视社区和良好的用户激励

在目前的发展阶段,Web3的用户大多靠空投或者空投预期来吸引。奥德赛活动正是 Arbitrum 招徕用户,盘活生态的手段之一。

奥德赛活动经历了两个阶段,当前已暂停,预计今年合适的时候会再度重启。第一阶段的奥德赛于四月份开始,由用户票选 14 个不同组别的项目晋级作为后续任务的交互对象;第二阶段于 5 月中旬正式开始,原计划执行七周,每周开启两个项目的任务,每个项目对应一个 NFT。若用户集齐 15 个中的 12 个,将会收到 tubby cat 创始人 Ratwell & Sugoi 设计的纪念 NFT。可惜,由于活动过于火爆,导致链上 gas 飙升(短时甚至高于主网的 swap 费用)影响普通用户的活动,Arbitrum 选择暂停这一活动。

从活动的策略和实施来看,Arbitrum 运营团队充分听取社区反馈、顾全大局,虽然活动并不顺利,但仍然获得了极大的关注和热度。考虑到当前 Arbitrum 的亮眼表现,奥德赛再次开启时,一定会有更多用户参与进来,再对该链的性能和安全性验的同时,也是巨大的机遇。

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(来源:dune)

Arbitrum 2023 年展望

Offchain Labs 在 SmartCon 2022 演讲中提到,Arbitrum 未来会继续扩大去中心化,包括验证者、sequencer、管理和授权软件升级等;并将继续降低费用,提高 TPS;今年奥德赛应该会再重启;Nova 生态(社交、游戏)也会继续孵化;强调验证者、管理和授权软件升级、sequence 的去中心化等。

作者Bixin VenturesBixin Ventures
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