深潮 TechFlow 消息，02 月 23 日，據 Cointelegraph 消息，隨著加密市場持續下行，企業以太坊儲備公司正面臨日益嚴峻的壓力。全球最大 ETH 持倉機構 Bitmine 賬面虧損已達約 88 億美元，ETH 當前價格遠低於其平均建倉成本 3,843 美元，過去六個月跌幅達 60%。儘管浮虧持續擴大，Bitmine 上週仍增持 45,749 枚 ETH，平均成本約為 1,992 美元，顯示其對以太坊長期價值的信心未有動搖。摩根士丹利、Ark Investment Management 及貝萊德等 11 大股東均在 2025 年第四季度增持了 Bitmine 的股份。Bitmine 股價過去六個月累計下跌約 59%。

其他企業 ETH 持倉機構同樣承壓：第二大以太坊儲備公司 SharpLink Gaming 當前賬面虧損約 14 億美元，平均建倉成本為 3,609 美元；第三大持倉機構 The Ether Machine 持有 496,712 枚 ETH，賬面虧損接近 9.48 億美元，平均成本約 3,788 美元。

加密研究機構 10x Research 表示，以太坊當前價格已觸及關鍵估值與成本基準區間，市場正處於判斷此輪下跌究竟屬於週期性回調還是結構性走弱的關鍵節點。鏈上數據顯示，「聰明錢」目前淨做空 ETH 約 6700 萬美元；但與此同時，鯨魚地址過去一週現貨增持速度提升逾六倍，合計買入約 4400 萬美元，過去 15 天內新創建錢包亦淨買入約 2.45 億美元的現貨 ETH。