本文旨在為加密資產機構和合規研究者提供詳實的信息參考,助力其理解各法域監管「紅線」底限和差異所在,從而在跨境經營中更好地管控合規風險。

本研究認為,未來市場的演進並非簡單的模式替代,而是融合與轉化。

DeFi與傳統金融融合進程中,RWA領域經歷三階段演變:從STO嘗試,到美債為核心的載息型代幣,再到2023-2025年高性能公鏈與結構化信用產品階段。固定收益類RWA(尤其美債)處於變革前沿。以Ondo Finance為例,分析其產品邏輯、技術實現與風控機制,並與Maple、Centrifuge等項目對比。核心觀點:合規、透明、流動性是固定收益RWA成敗關鍵Token架構(累積vs Rebasi

可編程開放金融Layer-1區塊鏈Pharos Network宣佈採用Chainlink CCIP作為跨鏈基礎設施,並利用Chainlink Data Streams提供亞秒級低延遲市場數據,共同打造高性能企業級代幣化RWA解決方案,推動機構級資產代幣化規模化發展。

RWA 行業正從技術驅動的“上半場”進入由機構需求與監管合規定義的“下半場”。
