作者：深潮 TechFlow

熊市裡，總要找個人罵。

過去幾天，這個人輪到了 CZ。

打開推特搜他的名字，英文區的時間線上滿屏都是騙子、送回監獄、比 SBF 壞一百倍...評論區裡有人做了張“加密犯罪排行榜”，他的頭像被放在最高一檔。

往下翻，有人貼出幣安去年上線的兩百多個代幣的走勢圖，幾乎每一條線都朝著同一個方向走，配文是四個字：結構性收割。

無論是有組織和預謀的蓄意抹黑，還是加密寒冬裡某種虧損情緒的集中釋放，CZ 都成了這幾天那個在社媒上被批評最多的人。

回到中文區，批評和抱怨的措辭稍微含蓄一點，但意思大都差不多。

罵他的不只是散戶。1 月 28 日，OKX 創始人徐明星發了一條推特，說去年 10 月 10 日那件事，“對行業造成了真實而持久的損害”。

這話雖然沒點名，但大家都知道在說誰。友商在這種時候的評論，也更容易引起情緒上的助攻。

而在另一頭，Hyperliquid 的 HIP-3 合約交易量在創新高，創始人 Jeff 表示某些交易對的流動性深度已經超過了幣安。

挑戰者們，正在悄悄接住那些流出去的用戶、資金和注意力。

內憂未平，外患又至。這可能是幣安過去幾年裡最難熬的一個開年。

木頭點火

這波英文區情緒的集中爆發，要從一句話說起。

1 月 26 日，ARK Invest 創始人 Cathie Wood （人稱木頭姐）在 Fox Business 的採訪中，被問到比特幣近期為什麼這麼弱。她的回答是：

去年 10 月 10 日，幣安出了一個軟件故障，觸發了大規模的自動去槓桿，整個系統被強制清算了大約 280 億美元。

軟件故障。這四個字，從木頭姐嘴裡說出來，在英文區的分量就不太一樣了。

她管理的 ARK Invest 是全球最激進的科技投資機構之一，比特幣還在 200 美元的時候她就開始押注，這兩年跟著行情虧了不少，但機構影響力還在。

作為華爾街最高調的比特幣多頭之一，她公開批評幣安，這個判斷本身或許就是一個信號。

你可能忽略的數據是，就在她接受採訪的同一周，ARK 剛剛買入了超過 2000 萬美元的 Coinbase 股票。Coinbase 是美國最大的合規交易所，也是幣安在西方市場最直接的競爭對手。

想到一句話：“公開的言論是用來維護立場和利益的，不是用來表達思想和認知的”。

同時，何一很快在推特上回了一句：木頭姐又不是幣安用戶，幣安不服務美國人。

那木頭姐到底有沒有在拉偏架？

這個問題她沒回答，可能也不需要回答。但這句話確實像一根火柴，點燃了自 10.11 以來已經積攢了的情緒。

可能，這真的就是很多人心裡堵著的東西。

10 月之後，不知道該怪誰，不知道該向誰要說法，憋了三個多月，木頭姐這句話剛好撕開了一個口子。

但換個角度看，280 億的清算，也是一個現成的靶子。

簡單，直觀，不需要解釋，天然帶情緒。如果有人想對幣安發難，不需要編故事，素材就擺在那裡。

所以接下來發生的事情，到底是積壓已久的真心話，還是有組織預謀的借題發揮，現在還說不清楚。但可以確定的是，口子一旦撕開，兩種力量都會往裡湧。

沉默與積怨

口子撕開之後，湧進來的東西太多了。

如果你仔細看那些帖子，會發現罵的內容其實就圍繞兩件事：一個是去年 10 月的閃崩，一個是 Binance Alpha 的上幣。

先說 1011。

那一天到底發生了什麼，到現在也沒有一份完整的調查報告。幣安的官方說法是“市場因素”，系統正常運行，已向受影響用戶賠付 2.83 億美元。

但散戶記住的是另一組數字：280 億美元的強制清算。

2.83 億是賠了，但那是 280 億的 1%。剩下的 99%呢？是誰的錢，去了哪裡，為什麼會在幾個小時內蒸發？

有人說是做市商出了問題，有人說是系統漏洞被利用，有人說是有預謀的砸盤。這些說法在推特上傳了三個月，但直到現在，其實沒有太多來自官方、有說服力的解釋。

社媒的一種習慣性反應是，沉默本身就是一種回應。散戶可能會覺得，你不說，是因為說不清楚。

再說 Alpha 上幣。

Binance Alpha 是幣安去年推出的新項目上線渠道，主打早期發現。

批評者貼出了各種統計圖，說大部分 Alpha 項目上線後都是先漲後崩的走勢。具體比例是多少，統計口徑不一樣，數字也不一樣，但"高開低走"的印象已經形成了。

整個市場走熊，Binance Alpha 上幣跌的兇，其實這也是自然現象。但之前 CZ 說過，好項目不需要求著交易所上幣。

這句話從邏輯上當然沒問題，但從現在的情緒上看，其實有點火上澆油。

如果 Alpha 只是一個普通的垃圾項目聚集地，大家可能也就認了。十個項目九個歸零，願賭服輸。

但如果都是優選的項目，跌勢驚人，甚至成了某些陰謀論和內幕的聚集地，幣安這個信任錨點也開始被質疑的時候，情緒就變了。

單拎出來，每一件事都可以用“市場風險自擔”來解釋。但當它們疊在一起，指向同一個平臺、同一個人的時候，就不只是風險的問題了。

是信任的流失。

熊市放大了這種情緒，但情緒本身不是憑空來的。

CZ 回來之後

2024 年 9 月 27 日，CZ 出獄。

作為認罪協議的一部分，他辭去了幣安 CEO 的職位，承諾不再參與公司的日常運營。

10 月底，他出現在迪拜的幣安區塊鏈周，全場起立鼓掌。臺下有人喊“國王回來了”，有人喊“殉道者”。他上臺講了講監獄生活，不好玩，但給了他很多時間反思。

然後是 Giggle Academy 的教育項目，以及 YZI Labs 投的 Aster，被外界解讀為面對 Hyperliquid 競爭的建設性舉措。

到了今年 1 月，他出現在達沃斯。在 CNBC 的採訪裡，他說 2026 年會是比特幣的“超級週期”，看 5-10 年，比特幣肯定會漲。

這些其實都挺正能量的。

1 月 28 日，CZ 在推文中回應：最近注意到很多陌生賬號突然冒出來，針對我的觀點進行 FUD，發的內容幾乎是複製粘貼的...這是一場有組織的攻擊。

只是 CZ 還是幣安最大的股東，一個問題或許無法迴避：

過去一年，幣安變好了嗎？

外界所有關於這個問題的思考，一定會投射到 CZ 身上；關於行業的失速和反思，也一定會投射到 CZ 身上。

為什麼是現在

不過話說回來，CZ 出獄快一年半了，Alpha 上線也大半年了，1011 閃崩都過去三個多月了。為什麼偏偏是現在，大家突然開始罵？

看一眼行情就懂了。

比特幣從去年 8 月的高點跌了快 20%，在 9 萬美元附近畫門。同期黃金突破了 5000 美元，白銀創了新高，連銅都在漲。傳統避險資產瘋狂，加密市場一片慘淡。

BNB Chain 和幣安 Alpha 上跑出一堆 Meme 幣，有的是中文拼音，有的是表情符號，有的你甚至不知道怎麼念。

大多數代幣上線即巔峰，三天腰斬，一週基本跌沒，劇本都不帶換的。

這種行情下，人是會破防的。

你看著別人買黃金賺錢，自己在社群裡問 Alpha 下一個上什麼，但就是找不到財富效應。

憤怒需要出口。

無論是木頭姐的發言，還是英文 CT 的批評，CZ 剛好站在那裡，很容易承接矛頭。最有名，也最有錢，剛喊了比特幣的超級週期。

罵他，比罵行情有用，比罵自己舒服。

這不是說批評沒有道理。1011 事件的疑點是真的，Alpha 的爭議是真的，信任的流失也是真的。

牛市的時候沒人在乎這些。漲的時候，交易所是朋友，是戰友，是一起發財的夥伴。跌的時候，同樣的交易所就變成了莊家、鐮刀、萬惡之源。

人性如此，幣圈尤甚。

大家需要一個壞人，現在 CZ 就是那個壞人。

所以這場爭議，與其說是對幣安的審判，不如說是熊市情緒的一次集體釋放。

CZ 不是唯一的靶子，只是最大的那個。罵完之後，日子還得過。

這個行業需要一次大漲，修復信心。希望行情早點好起來，也希望幣安能變得更好。