近日，火幣 HTX 全球投資部門 HTX Ventures 發佈最新研報《2025 年度回顧：加密資產走向主流採用》，報告覆盤了行業在“監管轉向、世界上鍊、機構採用加速”三個維度上取得的關鍵進展， 立足於我們作為長期生態建設者的實戰視角，深度闡釋了這些趨勢對投資邏輯與價值發現的重塑，並明確了我們未來的聚焦方向。

報告指出在過去一年中，主流採用不再停留在口號層面，而是以穩定幣支付、RWA 資產上鍊、機構合規化入場等方式，逐步沉澱為可運行、可審計、可規模化的業務鏈路。

而對於 2026 年的行業前景，HTX Ventures 判斷競爭焦點將從“敘事與價格”進一步轉向“基礎設施能否持續沉澱價值”——誰能在合規框架、支付清算、資產上鍊與機構化通道等關鍵環節形成可複製的能力，誰就更可能在下一階段主流採用中佔據優勢。

作為長期深耕行業的參與者，火幣 HTX 與 HTX Ventures 持續關注那些能穿越週期的底層能力建設：一方面以研究視角追蹤結構性趨勢，幫助市場識別長期方向，另一方面通過投資與生態協作，支持具備真實產品力與可持續商業模式的團隊，推動加密技術以更穩健、更可持續的方式進入更廣泛的現實場景。

監管變得“可預期”：合規框架正在把機構資金帶進來

HTX Ventures 指出，2025 年全球主要司法轄區的監管模糊地帶明顯收斂，監管從“灰度容忍”進入“定規則”階段，重點聚焦穩定幣框架、市場結構合規，以及更嚴格的交易、託管與信息披露要求。在美國，《GENIUS Act》為支付型穩定幣建立聯邦級框架，並強化 1:1 足額支撐等要求；歐洲則在 MiCA 落地後顯著抬升合規門檻，推動行業從“增量擴張”走向“合規競爭”。香港亦在穩定幣監管上推進發行人發牌制度並推動新規生效。HTX Ventures 認為，規則清晰度的提升直接降低了機構參與的不確定性，為合規資金進入提供了更可執行的路徑。

世界正在上鍊：穩定幣跑出支付規模，RWA 進入擴張期

2025 年，鏈上基礎設施的關鍵變化來自穩定幣擴張與 RWA 制度化採用的雙輪驅動。

一方面，穩定幣在 2025 年從加密原生工具加速演化為全球金融基礎設施：穩定幣總市值在 10 月創下 3,080 億美元新高，至 12 月中旬穩定在 3,094 億美元附近，全年增幅 50.3%；全年鏈上轉賬總額超過 46 萬億美元，已與 Visa、Mastercard、PayPal 三大傳統支付網絡年度總和相當。

另一方面，RWA 邁入規模化階段：截至 2025 年 12 月 17 日，鏈上分佈式 RWA 資產價值達 187.4 億美元（不含穩定幣），較年初增長三倍以上；其中代幣化美國國債約 87 億美元、佔比 47.3%，並出現以 BlackRock BUIDL（約 20.06 億美元）等為代表的標誌性產品，推動傳統資管力量與鏈上代幣化深度融合。研報認為，現實資產與業務流程“上鍊”正在將區塊鏈從“自我生長”推向“服務外部”的新階段。

機構入場路徑更清晰：從“想不想配置”到“怎麼合規配置”

HTX Ventures 將 2025 年定義為機構採用路徑“可量化”的一年：機構的核心變化不在於“全面押注高波動資產”，而在於以更可審計、更標準化、更貼近傳統資產負債表語言的方式進入加密領域，並把鏈上能力拆解為可被部署的金融模塊。

具體來看，機構參與正在沿著幾條清晰路徑推進：通過 ETF/ETP 把加密敞口裝進傳統投資容器；通過企業財庫將 BTC 納入資產負債表；通過穩定幣將支付與結算“搬上鍊”；通過 RWA/Tokenization 把“現金等價物與抵押品”轉化為鏈上可組合資產。這些路徑共同推動市場更“機構化”：流動性向頭部集中、波動更受宏觀與風控約束、市場深度更可預期，同時機構活動仍高度集中在 BTC、ETH 與鏈上美元等“安全區”資產。

更重要的是，機構入場正在改變市場“運行方式”。HTX Ventures 將這種結構性影響概括為三點：市場集中度提高（資金進一步向主流資產傾斜）、合規與風控的重要性顯著提升（對數據透明與合規報告提出更高要求）、以及收益率曲線與定價邏輯更接近傳統金融（期限結構、資金成本等概念更深地進入加密定價體系）。在策略層面，機構更偏好套利、做市、對沖、Delta-neutral 等低風險/中性收益策略，其角色更像“結構提供者”而非短期價格推手。

2026 年，HTX Ventures 將關注哪些方向

HTX Ventures 負責人 Alec 表示：“經過 2025 年的結構性變化，行業正進入一個基礎設施比拼的關鍵階段。資金正沿著‘可監管、可審計、可規模化’的軌道流入，因此下一階段的焦點將不再是短期價格表現，而是誰能在關鍵基礎設施層持續沉澱價值。”

結合上述趨勢，HTX Ventures 作為行業長期建設者，在 2026 年將重點關注以下方向：

• AI × 區塊鏈：AI 代理框架、機器賬戶與支付、鏈上執行自動化、數據喂價與結算閉環
• 穩定幣與支付基礎設施：合規發行與儲備管理、鏈上清算與對賬、風控反洗錢、企業級錢包權限、支付路由優化
• RWA 擴張與二級流動性：從現金等價物延展至私人信貸與機構資產鏈上發行，並完善交易與流動性設施
• 用戶體驗與產品化：降低鏈上金融門檻的應用與協議（更友好交互、一鍵跨鏈、移動端安全）
• 多鏈強應用生態：在多鏈格局中尋找能沉澱用戶、現金流與開發者的“強應用”與整合型平臺

對於加密行業來說，2025 年的重要意義在於其正在從“可行”走向“可規模化”：加密技術正以合規、透明、可集成的方式嵌入全球金融體系。面向 2026，火幣 HTX 與 HTX Ventures 將繼續以長期主義深挖價值創造，聚焦關鍵基礎設施與真實用例落地，以行業長期建設者之姿推動加密技術普及與主流採用進程，助力構建更開放、公平、透明的未來金融體系。

關於 HTX Ventures

HTX Ventures 是火幣 HTX 的全球投資部門，集投資、孵化和研究於一體，識別全球最優秀和最聰明的團隊。作為行業先驅，HTX Ventures 擁有超過 11 年的區塊鏈建設經驗，擅長識別該領域內的前沿技術和新興商業模式。為了在區塊鏈生態系統內推動增長，我們為項目提供全面支持，包括融資、資源和戰略建議。

HTX Ventures 目前支持超過 300 個項目，涵蓋多個區塊鏈領域，部分高質量項目已經在火幣 HTX 交易。此外，作為最活躍的 FOF 基金之一，HTX Ventures 投資於全球 30 家頂級基金， 並與 Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment 、Nomad、Animoca和 Hack VC 等全球頂級區塊鏈基金合作，共同打造區塊鏈生態系統。訪問我們。

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