做多 Pump，做空人性，在 8B 市值上為 Pump.fun 大儒辨經

作者：加密韋馱

7月頂著全網fud當Pump簡中第一大儒，被罵倆月，被上千人屏蔽。

預售+27+45滾倉抄底，中間多單打損再上再打損再上，頂著大額虧損”現貨不怕“，$Pump是我兩年大倉位持倉經驗最痛苦的幣。如今終於處處“自有大儒辨經”“輕舟已過萬重山”之類，“我早就曰過了”這種的逼話就不說了。

在我看來，巫師提出的Pump直播博弈問題、以及簡中絕大多數關於Pump的模式、護城河的問題，本質上都是對Pump受眾理解的問題。

TL;DR

- Pump最對的是他早於任何人理解了這一代年輕人是“PVP世代”；

- Pump是基於PVP世代價值觀而導致的大眾傳媒，等同於Truth Social和Bluesky；

- 直播幣的博弈與其他幣沒有不同，站在賽道和生態角度理解；

- Pump一定要做直播幣的原因是必須從交易平臺搶奪Taker流量；

- 我Pump maxi的根本原因是深諳人性的黑暗，和世界走向混沌的必然；

理解PVP世代

任何盤子，真正決定性的是受眾。

Pump最大的護城河是他的受眾，也就是在開源鐮刀23我說的"PVP一代", 出生在05後的一代人。

為什麼？

以往我們說的護城河: 流動性、技術、合規門檻等，談論這些的前提是經濟學上的“理性人”假設 —— 經濟活動中的個體是自利的，能夠理性地權衡利弊，以最小的成本追求自身經濟利益的最大化，BTC挖礦博弈、DeFi、代幣經濟模型等，都是以此為前提。

當然實踐中不可能人人都聖人。而理性的傳承是制度性的，只要經濟參與者中的話語權影響力的掌握者是“理性”的，那麼這些模型就基本仍然成立。

問題就在這裡: PVP世代是成長於社交媒體話語權下的第一代人。

這一代人的特徵是:

- 幼年時代不像我們這一代，經歷過溫飽的掙扎，衣食無憂

- 社交媒體等“非理性放大器”對於他們的影響遠大於理性教育

- 絕大多數國家的這一代，從未像他們的父輩一樣體驗過全局性的經濟增長，反而是因為技術替代、產業轉移，導致的就業機會銳減

這樣的結果，是他們的認知方式就是“非理性的”，基於標籤而非理性分析。

並且其中最聰明的人，從事零和行業的比例大大提高，包括金融、房產、娛樂等服務行業。這些行業的本質是從別人的口袋裡掏錢出來裝在自己口袋裡，是分蛋糕而不是做蛋糕。

如果不信，你可以看看過去10年，中國最賺錢的企業是不是都在轉金融，大量高學歷人員都在做直播、當網紅。美國的青年是不是大多數都左傾，考慮的不是右派那樣”make america great again“的”做蛋糕，而是“social justice warrior”這種分蛋糕？

零和，在上一代人看來是割韭菜；而對這一世代，是新常態。因此用以往的普世道德、價值觀邏輯去評判他們是毫無意義的。

他們對生存問題無感，對於成就的理解是“我有多少多少follower”“我怎麼go viral”，而不是像父輩一樣，怎樣去建立一個"business"。甚至他們唾棄父輩的價值觀。

行為上，這一代人專業性差但行動力強，深知如何有目的性的“譁眾取寵“，厭惡被評判哪怕是一絲一毫，且對於獲取反饋的時間容忍度極低，無法忍受延遲滿足。

Pump的核心護城河

Pump能成功主要是理解PVP世代的訴求：

- 沒有道德評判

- 超及時反饋刺激

- 低門檻

其中後兩樣是通過產品特性解決的，按照很多人說法，“是沒有護城河的”。

所以Pump牛逼的核心，在塑造了一種不拘泥傳統道德評判的價值觀，只要你贏了、拉到了注意力，你就是牛逼 Pump絕不會像別的項目一樣假惺惺的跟你說"社區第一”、“長期價值”、“團隊有格局”等等。

即使你像$Quant小孩哥或者說$HANDS沒手哥那樣rug了，官方和社區各個賬號只會把你當成新meme剪進視頻。整個Pump是沒有維權這回事的。

還有各種新聞幣、政治幣（甚至是所謂“死人幣”），在其他平臺甚至Twitter本身可能都會被和諧，更不可能變現。但是在Pump Fun，都可以。

PVP世代的dev也好戰壕也好，討厭被搶跑被Rug，但是更討厭被說教，被人說自己參與的東西“就是騙局，就是畜生，就是割韭菜”。對於PVP世代的incel們來說，戰壕事戰壕了，但是在價值觀上被否定就是生理性厭惡。

不管你喜不喜歡，價值觀是大眾傳媒的底座。

就好比右派老登厭惡在Jack Dorsey時代的Twitter被捂嘴，就有了Truth Social；左派老登厭惡馬斯克之後的X是Farcist Rhetorics於是去了Bluesky。人因自己的價值觀傾向選擇屬於自己的迴音壁。PVP世代覺得你們媽了個逼的都是老登，於是選擇了PumpFun。

你要問我為什麼這麼懂這個，可能是因為“出生理解出生”吧。

Pump直播幣博弈

去年在跟友人聊天中，我明確看好直播幣，也認為直播幣是去年唯一沒有證偽的賽道（Pump是因為整改而不是做不下去才中斷直播）。這也成為了我當時就支持@Sidekick_Labs的主要原因。

當然巫師之前問的問題也很具有代表性： web2是打賞，所以主播的有動力一直播，才能賺錢。 web3是澆給，主播底部自己買好了，播差不多，砸盤，還繼續播啥？為了拿交易手續費？ 如果大量歸零，博弈是不是又不斷前置？市值越搞越低？

首先他說的博弈推演是對的，但這是站在具體一個幣上的。如果是賽道，那就需要反著思考：如果不是直播，就不這樣嗎？

不管之前的AI還是Bonk的CTO、Solana推的ICM，甚至不限於鏈上發射、包括交易所VC幣，從來都是的dev有不對成優勢，可以直接砸盤走人。

能影響團隊棄盤與否的只有前期成本和是否有現金流持續收入。當前期成本越高，且持續現金收入，項目方是不會棄盤的。 我7月9號轉發PUMP ICO視頻的時候就這麼說Pump本身的，當時被人噴死，一堆人認為Alon是畜生所以Pump一定會rug。

現在回頭看，是不是這麼回事？同理，主播rug一次基本就不可能再播第二次，一錘子買賣。如果他能像Bagwork一樣一直在賺creator fee現金呢？他為什麼一定要殺死一頭現金奶牛呢？

第二，直播這個行業在web2是一個工業化體系，主播只是站臺（對應memecoin的角度），真正的推動力是買量、背後找大哥、找渾水摸魚資金洗流水的工會和軍火商。主播到手並沒多少錢。

直播幣也是一樣，幣跑的好主要靠MM。主播大概率不會MM，那麼就是Pump負責吸引wannabe們來，MM承擔工會的職責。

這裡有兩個點：

- 賭場最賺錢的不是博彩本身，而是流水。比例約為1:9；

- ICM或者AI之類的應用幣敘事，作為MM你需要控制一個團隊；直播幣，你只需要控制一個人。

為什麼Pump一定要做直播幣？

這是Pump最明智的決定。

整個Solana鏈上的流量命門，不在臺子，而在於交易平臺，在於Axiom。

Solana可以系統性抹黑Pump，鼓動VC資金支持Bonk或者其他臺子，衝Useless，但是金流和注意力是兩回事，用戶交易不管bonk還是Pump的幣，都是通過Axiom，不論你講什麼故事，都他媽是一個CA。

但是直播不一樣，直播的內容直接傳導到K線，看直播下單會比看Axiom K線有不對稱的信息優勢。而直播不是具體的敘事，它本身就是流量載體。下單量會真正意義的向Pump傾斜。

所以下一個階段的關鍵數據，是看Pump前端的下單量是否能搶奪Axiom的市場份額，而不是看Pump跟其他臺子的比值。

為什麼我會那麼早支持Pump

有不短的時間我幾乎是簡中唯一的Pump Maxi，非要說原因:

1. 我自己帶過Dev團隊；

2. 我自己做過launchpad但沒成功，理解了為什麼我還有其他launchpad在solana會失敗，見識了Pump的牛逼；

3. 我很早認識Pump的早期投資人，收穫了一手的insight，前排見識了Pump團隊的工作方式和邏輯；

4. 我花了大量時間跟年輕人在一起；

5. 我做了10年盤子，也許我不精於二級，但我瞭解人性，更瞭解人性的黑暗，我對世界的底層理解是走向混沌，而混沌是階梯；

6. 如我所說，Pump團隊是鯊魚，是在馬桶上讀拿破崙的征服者。