Hyperliquid 穩定幣競標戰打響，誰會成為 USDH 的發行人？

作者：Paul | Shoal

編譯：深潮 TechFlow

隨著 @HyperliquidX 計劃推出 USDH，我們已經看到主要競爭者爭相爭奪發行權，甚至承諾將高達100%的儲備利息和收入返還給 Hyperliquid 社區。

快速回顧一下給不熟悉的朋友：

• 穩定幣是 Hyperliquid 商業模式的核心，就像任何永續合約交易所一樣。

• 當前 HyperEVM 上的穩定幣總量約為 57.2 億美元，其中約 95% 是 USDC。換句話說，Hyperliquid 上約 95%的穩定幣供應目前是可被凍結的。

• 很明顯，這種狀況對 Hyperliquid 來說既不可持續也不可取。推出 Hyperliquid 原生穩定幣的需求已經討論了一段時間了。

• 有趣的是，Hyperliquid 現在正在讓其代幣持有者投票決定誰將成為 USDH 的原生髮行方。

@Paxos

• 以完全合規的方式發行 USDH，符合 GENIUS/MiCA 標準，具備全球銀行通道以及法幣充值/提現功能。

• 將 95% 的 USDH儲備利息分配用於 HYPE 回購。

• 有趣的是，@paxoslabs 最近收購了 Molecular Labs，這支團隊正是 LHYPE 和 WHLP 的幕後開發者。

原推文鏈接：點擊查看

@Frax

• 發行 USDH，與 frxUSD 1:1掛鉤（frxUSD 本身由代幣化的美國國債支持）。

• 將 USDH 儲備收益的 100% 回饋給 Hyperliquid，完全不收取 Frax 的抽成。

• USDH 將即時支持多鏈（frxUSD 所在的任何鏈），同時仍保持 HyperEVM 原生屬性。

原推文鏈接：點擊查看

@fiege_max

• 通過跨鏈從第一天起發行全球合規的穩定幣 USDH。

• 將儲備收益中的“有意義份額”分配給援助基金。

• 在 HyperEVM 上直接鑄造 USDH，並在第一天啟用 HyperCore 轉賬功能。

原推文鏈接：點擊查看

@withAUSD

• 通過跨鏈發行 USDH，配備全球合規的充值/提現基礎設施。

• 將 USDH 國庫資產的淨收入的 100% 分配給援助基金或用於回購 HYPE。

• 利用合作伙伴聯盟以最大程度減少中心化依賴（包括 agora、@raincards、@LayerZero_Core 和 @vaneck_us)。

一些思考

• 收益分成很重要（非常重要！），但我認為它不會決定交易成敗。我們已經看到大多數競標者提供了高比例的收入分成用於 HYPE 回購。微小的差異（比如 5-10%）不會真正改變局面（例如 Ethena 的 100%與 Paxos 的 95%）。

• 合規性確實能提供更優質的法幣充值/提現體驗，同時也帶來了潛在的凍結風險。

• 多鏈分發應該成為重點，尤其是 USDH 應能從其他鏈輕鬆訪問，儘量減少中間件或中介合約的使用。不過，我認為單憑這一點也不足以改變局面。

看到很多人建議 @ethena_labs 或至少好奇他們是否會參與競標。這可能是 Ethena 超越 Circle 的好機會。不過，我不認為 Hyperliquid 社區會接受 Ethena，雙方的競爭關係和潛在衝突讓情況變得過於複雜。儘管如此，我也不會對他們參與競標感到驚訝。

我也能想象 @M0、@paypal 和 @SkyEcosystem 會參與競標。此外，我同意 @jon_charb 的觀點；沒人談論 Circle 自身參與競標的可能性，但這確實值得關注。

另一方面，也有人建議將 USDH 的代碼標記為黑名單，並讓基金會自己開發一個內部穩定幣。這也是一個有趣的發展方向。不過，我認為 Hyperliquid 基金會不有興趣從零開始構建穩定幣。

總之，提案截止日期是 9 月 10 日，我預計我們還會看到一兩個精彩的提案。我只是來看熱鬧並享受這場競賽。無論最終誰贏，競標者的質量本身已經說明了一切。

願最優秀的競標者勝出，Hyperliquid。