Eureka 研報：$MAX 全景解析，MATR1X 平臺深度透視

作者：Eureka Researcher，0xJuly

概要

Matr1x定位於Web3文化娛樂的基礎設施和發行系統，是一個結合Web3遊戲、人工智能、電子競技和區塊鏈基礎設施的創新文化娛樂平臺，致力於通過區塊鏈和人工智能技術改變全球遊戲和數字內容行業，加速Web3時代的到來

從團隊和資金上看，Matr1x團隊核心成員擁有超10年的共事經驗，擁有Web2頭部FPS遊戲的研發經驗和大DAU產品運營能力，項目資金較為充足，公開融資超過2000萬美元，於7月26日剛獲得了北美頂級基金Makers Fund的融資

整體架構上看，Matr1x平臺目前已有4款Web3原生遊戲，經典射擊手遊MATR1X FIRE、大逃殺吃雞手遊MATR1X BATTLE、RPG+Roguelike 3A遊戲 Castile、Web3 MOBA Evermoon，其中Matr1xFire的全球下載量已經超過250萬。另外擁有自己的電競平臺GEDA和基於基於OP-stack的遊戲公鏈M1-Chain，在架構上已經符合一個平臺的定位，而四款遊戲都是Web2用戶規模TOP5的遊戲品類。

從項目發展上看，Matr1x平臺目前還處於發展初期，項目方採用的是爆款運營策略，第一款主打產品Matr1xFire即將進入打金測試階段，目前在質量和趣味性上已經獲得了很好的市場反饋和用戶數據，社區也十分活躍。Castile剛結束第一次測試，留存率高達90%以上，而Matr1xBattle和Evermoon預計將於年底或明年進行測試。

從代幣經濟學上看，MAX是Matr1x平臺的治理代幣，無公開募資，旨在支持生態系統內的應用和服務，主要的價值捕獲在於Matr1x平臺金庫的分配、參與MATR1X Launchpool、獲得其他項目的空投等。相當於持有MAX代幣將獲得後續Matr1x平臺一些相關收益。由於項目方的爆款運營策略，在大部分用戶感知中，其首款FPS手遊Matr1xFire當前在Matr1x生態中所佔比重很大，不過隨著後續發展，Matr1x的平臺化印象會越來越強，後續對標Ronin和Immutable會更加貼切，而Matr1x相較於Ronin和Immutable的很大優勢在於，其團隊本身具備強大的遊戲研發能力、Web2運營能力，以及目前所展示出的卓越的Web3運營能力。所以，$MAX = $Ron + $AXS 或 $MAX = $IMX + $ILV會更加貼切。

從賽道角度來看，21年Gamefi Summer之後，Web3遊戲賽道陷入了長期的沉寂，本輪的遊戲普遍在遊戲性和質量上都進行了極大的提升，但與之相對的是更長的研發和運營週期，“P2E”依舊是目前Web3遊戲的主旋律。Matr1x是這個框架中最亮眼的項目之一。Matr1x相較於上一輪的遊戲公鏈或發行平臺存在較大區別。首先其擁有自主研發能力，目前公佈的Matr1xFire和Matr1xBattle都是又Matr1x團隊自主研發的產品；其次團隊採用的是產品先行的爆款運營策略，通過將首款產品打造成爆款以向市場證明其具備打造爆款Web3遊戲的能力；最後，相較於Ronin，Immutable及Gala等鏈/平臺，Matr1x對於入駐生態的產品更傾向於深度扶持及孵化，即除了協助在Matr1x平臺發行之外，還提供技術、運營、資產發行等發麵的深度支持，這對與三方項目方來說將是很大的吸引力。

綜上，Matr1x是有望成為本輪Web3遊戲賽道龍頭的項目。

說明：Eureka的研報僅基於研報撰寫時項目方的情況，根據項目後續基本面的變化，對於項目的整體評價也有可能發生改變。市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

MAX價格預估（僅供娛樂）

下表列舉了的幾個標的是我個人結合項目定位、基本面、以及代幣經濟模型三個方面認為與MAX相似度較高的，第一個表開盤價格部分我對標的數據也是三個標的在開盤當天的數據，第二個表中長期價格是隨著Matr1x後續平臺化發展，平臺化印象逐漸增強後對標的三條遊戲鏈,參考的是三個標的當下的數據

開盤價格

中長期價格

結論

表中$Pixel、$Ace、$Portal的定位都是遊戲或遊戲平臺，對標他們開盤時的表現，結合當前市場情況，我們對$MAX開盤預估價格是1.2 - 2 U(不構成投資建議)。目前市場上用戶的MAX主要來自於兩部分，一是來自於YATC和KUKU holder的空投(線性釋放)，二是來通過參與官方阿波羅計劃開箱獲得，當前用戶開箱獲取一個MAX的成本在0.6-1.5U之間。

$MAX ＝多個爆款遊戲+遊戲公鏈+Web3遊戲發行平臺＋Web3電競平臺，這些都是目前項目方已落地的內容，當前由於項目方的爆款運營策略，在大部分用戶感知中，其首款FPS手遊Matr1xFire在Matr1x生態中所佔比重很大，不過隨著後續發展，Matr1x的平臺化印象會越來越強，後續對標Ronin和Immutable會更加貼切，而Matr1x相較於Ronin和Immutable的很大優勢在於，其團隊本身具備強大的遊戲研發能力、Web2運營能力，以及目前所展示出的Web3運營能力。所以，$MAX = $Ron + $AXS 或 $MAX = $IMX + $ILV會更加貼切。

1. Web3遊戲賽道現狀 — 難上加難

首先隨著上一輪由Axie、Stepn等現象級Gamefi1.0產品引領的Gamef Summer結束，大多數人覺得Gamefi賽道無法解決死亡螺旋的問題，一定程度上被證偽。雖然VC在往後的熊市期間依然在Web3遊戲賽道陸續投入大量資金，但目前該賽道仍未有一款產品跑出來

當然不止是Web3遊戲賽道，本輪到目前為止都還沒有現象級的創新產品能夠跑出來，這也是目前行情持續萎靡的一大原因

而WEB3遊戲作為前期重投入的賽道，若是項目方想要從零開始構建一款在Web2同類遊戲標準線之上的產品（這裡特指中大型的高品質遊戲），相比於其他賽道的項目，往往需要在前期付出更多的時間+人力+資金，一款產品的研發週期能動輒2-3年，投入資金能達到百萬至千萬美元，單是上述的前置條件就篩掉了大部分團隊。所以對於目前已經有不錯的落地產品的遊戲團隊，還是非常值得欽佩的

運營難，經濟模型設計難

但在Web3把產品開發出來是遠遠不夠的，項目與Web3層面的結合，社區運營維護，Web3市場運營...對於項目方來說都是非常困難卻不得不做，甚至能夠決定項目生死的問題。而在這點上，目前大部分的團隊目前看來是不達標的。一直深耕Web3遊戲賽道的朋友應該會很有共鳴。目前絕大多數遊戲項目方可以說是隻做產品端的，至於營銷運營部分就外包給第三方運營團隊，而經濟模型部分就找VC或者顧問解決，這種團隊架構我是從根本上否定的。團隊核心成員對於Web3認知不足，將項目的命脈交給別人，用利益進行捆綁，這種關係是非常脆弱的

生存難

項目的融資情況大家都可以查閱到，不知道大家有沒有算過賬，扣除產品研發費用和每月人員成本，以及宣發費用，項目還能剩多少錢。事實是，很多項目資金已所剩無幾，加上沒做出成績往後融資愈發困難，可謂雪上加霜，沒錢意味著無法進行後續的運營宣發和買量，加上上不了所。可以預見，後續幾個項目陸續又會有幾個項目被淘汰。

上所難

另外就是上所，代幣上所是所有項目方都逃不開的問題，或者說是大部分團隊的終點。而交易所的需求也很明確：- 流量 - 錢。流量即項目能否為其提供大量的新用戶（尤其是海外用戶）；錢，即項目方能夠提供給交易所的籌碼和交易量。好的交易所光給錢是不夠的，因為人家還要臉。

目前BN處於一家獨大的地位，加上本輪ETF牛市，BN也在往合規化的方向發展，這也意味著BN的上幣會更加嚴謹。所以從這點上看，現在上OK、Bybit這樣次級頭部交易所的難度甚至比上BN更大，因為作為項目方大家心裡都有數，沒跑出來的情況下BN卷不了，得趕快卷次一級的。這也印證了我近期交流得到的小道消息：OK現在有200+個項目在排隊申請上所，以及目前已知有3個遊戲申請上幣被拒，未來這個情況或許會更加嚴峻(有待考證)。

這即是Web3遊戲賽道的現狀，現實情況就是這麼殘酷，沒有產品只靠敘事和PPT的項目逐漸被淘汰；有產品，產品優質，有資金，且團隊綜合能力強的留下繼續嘗試創造新的Web3遊戲範式。而Matr1x屬於後者中的頭部。

2. 基本概況

2.1 項目簡介

MATR1X是一個結合Web3遊戲、人工智能、電子競技和區塊鏈基礎設施的創新文化娛樂平臺，致力於通過區塊鏈和人工智能技術改變全球遊戲和數字內容行業，加速Web3時代的到來。

目前MATR1X平臺已有4款Web3原生遊戲，經典射擊手遊MATR1X FIRE、大逃殺吃雞手遊MATR1X BATTLE、RPG+Roguelike 3A遊戲 Castile、Web3 MOBA Evermoon，以及電競平臺GEDA和基於OP-stack的遊戲公鏈M1-Chain，其中MATR1X FIRE 全球下載已經超過250萬。

2.2 基本信息

3. 項目詳解

3.1 團隊

MATR1X創始團隊對Web3和遊戲抱有極大的熱情，團隊核心成員一起合作超過10年，平均擁有10年以上的遊戲和5年以上的區塊鏈從業經驗，累計研發運營的遊戲累計用戶超過4億，流水超過50億美金，產品包括Call of Duty Moilbe、PUBGM、Cross Fire端手遊、微信支付等，是全球少有的能開發大型移動產品的研發團隊。

3.2 資金

3.2.1 遊戲外融資

Matr1x詳細融資信息

截止2024年7月26日，Matr1x在遊戲外共完成了4輪融資，公開融資額超過2000萬美元，投資者包括Hana Financial Inverstment，HashKey、Amber Group、Folius Ventures、SevenX、Find Satoshi Lab、Jambo Ventures以及最新的北美頂級遊戲基金Makers Fund等。最新一輪融資完成於2024年7月26日，故團隊目前資金能力較為充足。

3.2.2 NFT資產銷售

生態NFT數據

YATC

Matr1x平臺的最高權益NFT，象徵著Matr1x生態的最高榮譽，持有者能夠優先持續享有Matr1x整個生態的福利，目前已兌現的福利包括2061和KUKU的白單，測試通行證，質押產出Fire代幣，MAX代幣空投等。當前還有250個鎖倉於國庫，未來作為獎品分發給電競賽事的冠軍。

Matr1x KUKU

Matr1x生態唯二的平臺級NFT，持有者可持續享有Matr1x生態的權益，服務於Matr1x生態創作者經濟，目前還有2000個於官方鎖倉，未來將分發給優秀的創作者。當前已兌現的賦能包括質押獲取絕版KUKU箱子以及獲取MAX代幣空投。此次NFT發售Matr1x官方共收入1857ETH。

Matr1x 2061

Matr1x生態的頭像類NFT，主要服務於Matr1x生態中首款爆款FPS遊戲Matr1xFire，作為本款遊戲的最高權益NFT，持有者可持續享有Matr1xFire產品後續的會員權益，目前已兌現的賦能包括質押產出Fire代幣，KUKU白單，以及加速解鎖Fire代幣，後續還將獲得創世打金角色的空投。此次NFT發售Matr1x官方共收入666.6ETH。

3.2.3 開箱數據

Matr1x開箱數據(來源：Dune)

截止2024年8月2日，兩個系列箱子的總交易量已累計達到約1100W Matic，槍械皮膚的總交易達到約2000W Matic，其中最稀有的槍械皮膚 審判-AWP以近10W美元的價格成交，隨著後續遊戲公測，槍械皮膚正式應用到遊戲內，預計流動性會更上一個層級。

3.3 產品及技術

3.3.1 公鏈

Matr1x生態公鏈 M1- Chain目前已經開發完成，基於OP-Stack-ZK，致力於為MATR1X生態提供更好的基礎設施支持，提供更好的交互體驗，同時吸引更多優質的遊戲加入MATR1X生態。目前已發佈測試網。

3.3.2 遊戲生態

1- Matr1xFire

Web3第一款射擊手遊，正在進行全球測試，全球下載超過250萬，目標是上線後成為Web3第一個達到1000萬用戶的非交易類應用，近期在沒有任何獎勵的情況下DAU達到6W+，多數為海外用戶，即將進入打金測試階段。

2- Matr1xBattle

Web3第一款賽博朋克大逃殺吃雞手遊，目前僅公開了宣傳片，不過從宣傳片中來開，其角色和遊戲內的部分槍械皮膚或許會和Matr1xFire共通，這點在項目方此前的AMA中也有透露。遊戲預計會在今年年底或明年初進行測試。

3- Castile

下一代放置RPG+Roguelike 3A遊戲，The next-generation 3A idle RPG+Roguelike game。

首次測試擁有5000名核心玩家參與，14日留存率超過90%。

4- Evermoon

泰國團隊製作的一款5V5 的MOBA類遊戲，下載超過100,000次，近期宣佈正式簽約加入Matr1x生態。

3.3.3 Web3電競平臺

GEDA

GEDA是一個Web3 電子競技遊戲生態系統，推出了世界上第一個Ｗeb3 電競職業錦標賽和一個去中心化電競平臺，致力於吸引數十億電子競技愛好者和遊戲玩家。

GEDA也是Cyber Games Arena (CGA) 的Ｗeb3延伸，以舉辦「英雄歸來」「索泰盃大師」等500 多場全球電競賽事而聞名，吸引了全世界超過6600萬觀眾。

GEDA近半年陸續隨著Matr1x在全球舉辦了50+場線上線下電競比賽，累計觀看的人數超過1000萬。

總結

從整體架構上看，Matr1x目標是打造多款爆款遊戲+遊戲公鏈+電競賽事的飛輪組合，最初4款遊戲分別為FPS、大逃殺Battle Royale、RPG放置卡牌和MOBA，都是Web2用戶規模全球TOP5的遊戲品類。特別是射擊類遊戲，是第一大遊戲品類，全球有超過20億射擊類遊戲玩家，CS2、使命召喚、PUBG、Freefire等射擊遊戲的用戶都是MATR1X的潛在用戶。可見項目方在最初就擁有很大的目標和野心。而通過Matr1xFire目前取得的數據，項目方在一定程度上已經向市場證明了其具備從0-1在Web3打造爆款產品的能力。不過一款遊戲尚存在偶然因素，是否具備持續打造爆款的能力還有待進一步驗證。

4. 項目發展

4.1 歷史

Matr1x里程碑

4.2 當前

Matr1x相關數據

截止2024年7月27日，Matr1x生態矩陣(Matr1x、Matr1xFire、Matr1xBattle、Castile、Evermoon、Geda)粉絲數合集已超過130萬，MAX積分活動期間UAW在整個Web3中排名第一，Polygon Dapp中排名第一。而在近期完全無獎勵的情況下，Matr1xFire遊戲已經達到6萬多的DAU，緊接著也將迎來Matr1xFire的打金測試。

未來

Matr1x後續路線圖

根據Matr1x公佈的路線圖，24年將更多已公佈遊戲的測試和電競方面的擴展，三四季度Matr1xFire將成為核心，進入到打金測試階段再到最終的公測階段，而Castile也將進入第二次測試。四季度還將宣佈重點的職業電競聯盟和Watch to Earn功能；25年後Matr1x將更多集中於新產品的測試，以及生態上一些基礎設施的建設。

總結

整體上看，Matr1x目前仍處於平臺化的初期，作為定位多款爆款遊戲+公鏈+Web3遊戲發行平臺的項目，目前已知4款遊戲Matr1xFire，Castile還處於測試階段，Matr1xBattle及EverMoon的測試仍有一段距離。但是Matr1xFire和Castile呈現的質量已經獲得了市場的高度認可，尤其是Matr1xFire產品，在測試階段就取得了非常高的人氣和評價，隨著Matr1xFire公測正式上架應用商店，後續幾款幾款遊戲產品的陸續推出，以及團隊在全球範圍內組織的電競賽事，預計會有更多新流量加入Matr1x生態。

5.經濟模型

Matr1x目前公開的代幣共有兩種，一是$Fire，二是$Max。Fire的定位是遊戲內實用性代幣，總量10億，主要通過前期質押2061/YATC NFT產出以及Matr1xFire公測後遊戲內打金產出，消耗包括遊戲資產升級以及開箱(全部燃燒)，產出過程會是一個動態平衡的過程，後續或許會在生態內其他產品也得到應用。Max的定位是Matr1x平臺的平臺治理代幣，也是本文主要分析的代幣。

5.1 $MAX代幣分配

MAX代幣分配圖

MAX代幣大致分配情況

從分配策略上看，團隊將自己與投資者歸為一類，採取相同的解鎖規則，等同於將投資者與自己劃分到同一陣線。2.76億個MAX用於獎勵給支持Matr1x平臺維護和開發的合作伙伴或建設者。在具體分配上，後續會根據生態項目在平臺的貢獻度進行，包括有效流水、真實使用者數量，內容創造等，最終決策權交給Matr1x DAO。另外參與早期測試和阿波羅計劃的早鳥用戶將獲得5500萬個MAX。NFT持有者(YATC\KUKU）將獲得9400萬個MAX。

5.2 $MAX效用

$MAX是Matr1x平臺的治理代幣，無公開募資，旨在支持生態系統內的應用和服務。

社區治理：參與 MATR1X 社區治理，提議和投票；

生態系統價值捕獲：平臺金庫的分配、參與MATR1X Launchpool、獲得其他項目的空投等；

專屬特權：擁有專屬特權，包括在MATR1X平臺發佈遊戲、爭奪俱樂部席位等；

質押與獎勵：質押$MAX成為MATR1X生態節點獲得獎勵，並參與 MATR1X區塊鏈的治理決策，包括了收益分配等；

全篇總結

從大環境上看，本輪毫無疑問是ETF牛市，相比於上一輪牛市，這輪到目前為止各賽道都還未出現創新的現象級產品。Infra目前過於飽和，但可行的應用卻基本沒有，行業還是需要一個具備持續性，能夠吸引大量真實用戶的應用出現。從賽道角度來看，21年Gamefi Summer之後，Web3遊戲賽道陷入了長期的沉寂，本輪的遊戲普遍在遊戲性和質量上都進行了極大的提升，但與之相對的是更長的研發和運營週期，“P2E”依舊是目前Web3遊戲的主旋律。

Matr1x相較於上一輪的遊戲公鏈或發行平臺存在較大區別。首先其擁有自主研發能力，目前公佈的Matr1xFire和Matr1xBattle都是又Matr1x團隊自主研發的產品；其次團隊採用的是產品先行的爆款運營策略，通過將首款產品打造成爆款以向市場證明其具備打造爆款Web3遊戲的能力；最後，相較於Ronin，Immutable及Gala等鏈/平臺，Matr1x對於入駐生態的產品更傾向於深度扶持及孵化，即除了協助在Matr1x平臺發行之外，還提供技術、運營、資產發行等發麵的深度支持，這對與三方項目方來說將是很大的吸引力