Berachain 流動性證明，鼓勵長期增長的積分機制

作者：Camila Ramos

編譯：深潮TechFlow

長期遊戲

流動性是鏈上活動的命脈。在過去的週期中，我們見證了許多短期獲取流動性的方法，其中許多都圍繞著積分和補助。有時，這些流動性被有效地用於生態系統，但大多數時候，它們只是為了達到某些中心化交易所（CEX）的上市指標，或是激發一波短暫的鏈上活動，希望最終能影響代幣價格。這個行業基本上被僱傭兵式的行為者和相關激勵設計所支配。Berachain認為，要建立一個經得起時間考驗的生態系統，我們必須從一開始就優化長期遊戲。

最近的代幣生成事件（TGE）突顯了提供流動性者和獎勵他們的協議之間的不對稱關係，特別是在最近的LRT發佈中尤為明顯。協議鎖定流動性，從中受益，並決定如何獎勵流動性提供者（LPs）。一些團隊可能會將用戶的挫敗感視為理所當然的空投農民，但其他團隊認識到，協議利用這些存款數據來展示私募籌資和形成合作夥伴關係的吸引力，而沒有真正找到讓這些用戶獲得回報的方法。

除了激怒用戶和破壞公眾情緒（這往往會影響價格走勢）外，當前模式的最大問題之一是，在發佈後，僱傭用戶會簡單地撤回資金並將流動性轉移到下一個農場。當一個新協議出現時，流動性就會被從現有生態系統中吸走，因為用戶急於提取新的價值，有時被恰當地描述為“新幣好，舊幣壞”。很少有協議能夠長期捕獲流動性和用戶，因為在沒有獲得獎勵的情況下鎖定僱傭資本的機會成本很高。顯然，這對於快速用戶獲取是一個很好的策略，但對於用戶留存來說卻非常糟糕。

那麼，如何最終解決這個問題呢？

Berachain認為這是一個兩部分的方程。首先，給予用戶和流動性提供者儘可能多的靈活性和影響力，減少他們離開協議的需求。其次，確保用戶、應用程序和驗證者的堆棧是一致的，每一方都能從在鏈上投入的努力和/或資本中受益。這就是流動性證明（Proof of Liquidity）的作用所在——Berachain的PoL使流動性變得流動，並通過系統性方式獎勵對生態系統貢獻最大的各方，重新調整網絡中的價值流動。

流動性證明101

流動性證明是一種通過BGT（Berachain的治理/發行代幣）激勵和獎勵生產性資本的機制。以下是三大利益相關群體參與PoL的簡要概述：

• 驗證者： 根據委託給他們的BGT數量賺取區塊獎勵，並可以通過“激勵”將BGT發行引導到應用程序的獎勵金庫中，從而賺取應用程序的代幣。

• 應用程序： 可以在驗證者市場上設置BGT獎勵懸賞，以激勵驗證者將BGT發行引導到他們的獎勵金庫中，通常以協議的原生代幣形式作為回報。應用程序和驗證者共同努力，為應用程序的代幣或應用程序本身引導流動性。

• 用戶： 向合格的流動性場所（池、金庫等）提供流動性，以積累BGT獎勵並賺取適用的LP費用。用戶還可以將BGT委託給驗證者，以賺取來自接收該驗證者發行的應用程序的部分激勵。

作為流動性證明中的用戶，不再是單純為了網絡安全而鎖定資本，而是向生態系統提供資本以賺取區塊獎勵（BGT），這些BGT可以進一步委託給為網絡安全做出貢獻的驗證者。驗證者被激勵去最大化委託給他們的BGT，因為他們的區塊構建獎勵（和佣金）與BGT成比例。因此，不同的策略將會出現，以優化委託的吸引力——這可以是社會性的（通過社區和/或孵化提供價值）或經濟性的（通過收入分享激勵委託者）。

通過更大的BGT委託，驗證者還可以通過上述的懸賞市場與更多協議合作。這使得他們可以獲得新的收入來源，同時幫助鏈上的新dApp引導流動性和用戶基礎。用戶將尋找與他們激勵一致的驗證者。例如，如果一個用戶投資於協議X，他們可能更願意委託給將部分發行引導到對應協議的金庫或LP的驗證者。

利益相關者的博弈論

• 驗證者： 通過最大化BGT委託和服務協議流動性懸賞來獲勝，通過與應用程序的高效合作創造盈利。

• 應用程序： 通過與驗證者合作引導流動性並直接用BGT發行激勵用戶來獲勝，與標準的流動性挖礦計劃相比，提高資本效率。

• 用戶： 通過向他們使用的應用程序提供流動性並將BGT發行委託給一致的驗證者來獲勝，賺取激勵並最大化他們的投資回報。

Berachain被描述為“無限經濟遊戲的遊樂場”。上述的對齊旨在使Berachain也能作為“無限經濟遊戲的遊樂場”，相同但又不同。

PoL是更好的積分機制

Viktor Bunin 在2024年5月20日表示 “代幣通過其各自協議賺取的費用現金流將是加密生態系統的最大解鎖之一。大多數代幣沒有這樣做的唯一原因是害怕被錯誤地標記為證券。”

為什麼積分在短期內有效？

• 它們在代幣（主要形式）之前提供了一種額外的投機形式。

• 它們通常是不可轉讓和非流動的，使得人們難以正確定價。

• 協議會事後決定這些積分的“成本”——以代幣分配的形式——一旦價值已經通過指標提升和積分挖掘從中提取出來。

另一方面，

• 用戶無法控制積分的分配方式。

• 積分缺乏任何形式的內在底層價值或代理其對應代幣潛在價值的能力。

• 積分的分配週期通常未知或高度可變，導致任何時候都無法有效知道“蛋糕”的所有權。

如果有一種方法可以系統性地獎勵那些為協議貢獻最多的人呢？與其參與一個協議掌握所有牌的一邊倒遊戲，用戶參與一個透明的系統，在這裡他們可以權衡資本的真實機會成本。Berachain的流動性證明是更好的積分機制。

流動性證明是一種通過系統性獎勵為生態系統提供生產性資本的用戶來激勵粘性流動性的機制。沒有任何一方可以免費提取價值。任何提供給生態系統的資本都被用於工作，創造更深的流動性，從而為用戶和dApp帶來更好的執行價格和結果。流動性證明是一種舞蹈，驗證者、應用程序和用戶通過BGT（Berachain網絡的治理代幣發行）互動，以對齊財務和社會利益。為了賺取BGT，用戶向生態系統應用程序提供流動性。作為用戶，BGT賦予持有者從原生dapp使用中產生的費用中獲得一定比例的權利，影響通過治理激勵哪些獎勵金庫，並可以委託給驗證者以賺取部分驗證者的激勵。BGT允許那些為系統貢獻價值的用戶決定誰應該獲得最多的獎勵。

PoL是一種更有效的分配發行/流動性的方法，因為它是實際用戶和產品增長的鏈上活動的遞歸結果，而不是Sybil攻擊的結果。BGT也是實時可調的，由用戶、dApp和驗證者控制，所有人都在尋求對齊其博弈論的最優結果。新項目可以通過治理被添加為有資格接收BGT發行，創造一個不斷循環的波動激勵週期。

Berachain：協議級別的激勵對齊

加密本質上是一個對齊激勵和找到最大化資本的方法的遊戲。在其他生態系統中，用戶、驗證者和應用程序之間的關係在最好的情況下是支離破碎的。流動性證明的核心在於使應用程序更容易獲取用戶和流動性，併為驗證者提供與這些協議合作的差異化收入來源。

積分是引導鏈上活動和增長的最流行方法，旨在為某些未來可能存在的代幣賦值，以換取提供某些行為或流動性給網絡。然而，積分的分配和價值完全由單一的中心化實體決定，並且本質上是短期的，導致突然的流動性真空和協議安全與經濟活動之間的不平衡。這會導致雪球效應，最終沒有新用戶，沒有新應用，驗證者參與度縮減。最終，Berachain的流動性證明範式將重點從短期收益轉移到可持續的長期增長。通過創造一種將價值分配給貢獻者的環境，激勵參與者進行長期遊戲。