Hayes 旗下基金：預言機之戰，為什麼 Flare 被低估了？

撰文：Maelstrom（Arthur Hayes 的家族辦公室）

編譯：Felix，PANews

預言機協議充當去中心化網絡和外部數據源之間的中介，以安全和可擴展的方式將鏈上和鏈下數據連接在一起。包括 Web APIs、數據庫、連接設備的傳感器、實時的數據喂送，甚至其他區塊鏈網絡。隨著區塊鏈應用程序越來越複雜，這些鏈下數據對新用例的開發越來越重要（例如最近流行的「機器學習」）。

本文將深入研究三個關鍵的預言機協議，Chainlink、Pyth 和 Flare。儘管 Chainlink 目前處於市場領先地位，但存在延遲和高吞吐量的限制；而 Pyth 側重於金融機構，在普適性方面有所欠缺。值得注意的是「黑馬」預言機協議 Flare，該協議將與 Chainlink 和 Pyth 相媲美的功能與完全主權的 L1 相結合，是一個獨特的（可能被低估的）協議。下面深入探討每一種協議以及對這場被稱為「預言機之戰」的看法。

LINK

Chainlink 是預言機的代名詞，是無可爭議的市場領導者。其強大的去中心化節點網絡使 Chainlink 成為許多 dApp、DEX 和 DeFi 平臺的首選。Chainlink 的可靠性和不斷增加的合作伙伴使其成為機構和新興項目的首選。Chainlink 的去中心化預言機網絡通過獨特的共識機制運行，利用多個節點來獲取和驗證真實世界的數據。這種多方參與的方法可確保透明度並最大限度地減少操縱風險。然而，雖然預言機網絡本身是去中心化的，但分析師指出，Chainlink 的多重簽名對協議價格喂送保持高度的控制。為了保證數據的準確性和防篡改性，Chainlink 採用經濟激勵來協調節點運營者和用戶的利益。

截至 2024 年 5 月，Chainlink 集成了 500 多個 DEX 和 800 多個 DeFi 平臺。其預言機為超過 5,000 個交易對提供價格信息，根據鏈和資產的不同，更新時間在幾分鐘到幾個小時之間。Chainlink heartbeats 為定期刷新，或者在價格偏離超出規定幅度（例如 1%）時刷新。

Chainlink 預言機目前在不同的數據源和服務中獲得了超 200 億美元的價值。 LINK 代幣用於 Chainlink 網絡內的質押和聲譽，市值超過 70 億美元。據 Coingecko 數據，Chainlink 代幣佔所有預言機市值的 70% 以上。總體而言，對 Chainlink 預言機服務的需求讓代幣持有者實現增值，因為 LINK 需要向節點運營商支付服務費用。

（預言機的總擔保價值 TVS，多用來總結預言機網絡的總體經濟影響和採用情況。來源：DefiLlama ）

值得注意的是，預言機市場的格局並非一成不變，競爭對手也在不斷搶奪這塊蛋糕。

PYTH

Pyth 是一個專注於金融用例的新預言機協議，使用 90 多家 TradFi 和加密金融機構作為數據提供商（直接從源頭考慮股票、大宗商品和貨幣的價格數據）。Pyth 的創新有三個方面：

• 量化不確定性：在其報告的價格中引入置信區間，該功能不僅可以讓用戶衡量價格，還可以衡量價格的不確定性程度，這在波動的市場中極具價值。

• 多鏈：Pyth 的數據源可用於幾乎任何鏈上的應用程序。Pyth Network 最初在 Solana 及其自己的 Pythnet（Solana 代碼庫的一個分支）上推出，通過 Wormhole 等集成，為非 Solana 鏈提供解決方案。

• 高效的價格更新：Pyth Network 引入的另一項創新是 Pull Oracle 架構，與傳統系統中常見的低效 Push Oracle 不同，該架構實現了數據用戶所要求的高效、按需的價格更新。

Pyth 的價格刷新率通常在 300 到 500 毫秒之間，比一些競爭對手的服務快了幾個數量級，或更能滿足現代金融的需求（例如 dex）。這種速度歸功於 Pyth 的信任模型，該模型直接依賴於幾個大型數據提供商，而不是去中心化的節點來提供價格信息。Pyth 的信任模型並不是唯一一個去中心化程度較低的模塊。Pyth 對 Wormhole 等中心化實體的依賴使得它在過去很容易受到中斷的影響。Pyth 還在努力實現數據提供商的質押要求，以激勵準確的喂價服務。

儘管如此，在借貸協議的推動下，Pyth 的 TVS 在過去 6 個月裡從 5 億美元激增至 40 多億美元。Pyth 與 Solana 的合作非常成功，將快速數據處理與 Solana 的高吞吐量基礎設施相結合。繼去年 11 月成功空投之後，Pyth 計劃向其 160 多個集成 dapp 合作伙伴提供新一輪價值 1 億美元的 Pyth 代幣。

雖然 Pyth 在其特定市場取得成功，但尚未能證明在金融領域之外，更廣泛的用例上擴展。

FLR

Flare 是預言機領域的一個新興競爭者，採取了與 Chainlink、Pyth 和其他競爭對手不同的方法。也就是說，Flare 不僅僅是一個預言機網絡，還具有計算能力——即 EVM 智能合約。Flare 將智能合約平臺與預言機系統相結合，負責網絡共識和生成區塊的驗證者也負責向網絡傳輸數據。也就是說，驗證者需要成功地向網絡提供準確的數據才能獲得驗證獎勵。谷歌雲（Google Cloud）最近與 Figment 和 Ankr 等公司一起，作為驗證者和貢獻者加入了 Flare。

數據連接器和 Flare 時間序列預言機（FTSO）是 Flare 系統的核心：

• 數據連接器：將來自其他區塊鏈和 web 服務的狀態數據引入 Flare 區塊鏈上，例如交易信息。

• FTSO：將多個鏈的時間序列數據傳送到 Flare。（正在進行的升級最終將實現每 90 秒提供多達 1000 個數據源，以及 1-2 個塊更新）

這種獨特的組合使 Flare 與眾不同，數據喂送和證明對於直接在 Flare 上運行的 dapp 是免費的（Flare 對其他地方的數據收費）。

總而言之，Flare 可能被低估了。

Chainlink 擁有相當大的先發優勢，無數項目已經與其集成。然而，隨著 Flare 獲得越來越多的關注，有可能迅速趕上 Chainlink。為了更好地說明 FLR 的潛力，以下為截至 2024 年 5 月 1 日的 FDV：

• FLR：29 億美元

• PYTH：50 億美元

• LINK：127 億美元

如果再考慮到以下背景，上述比較或許大不相同：

• Flare 的項目集成數量不及 Chainlink 的 10%，而且剛剛起步

• FLR 的代幣經濟學激勵利益相關者和持有人的積極參與

• Flare 同時提供數據和計算服務，使其與現有的預言機協議截然不同——除了能夠從數據服務中產生費用外，還可以建立自己的原生生態系統

Flare 的發展尚屬早期，但假設能夠實現發展路線——以下是不同情況下 FLR 的上升潛力：

• 與 PYTH 持平：約 1.7 倍

• LINK 的一半：約 2.27 倍

• PYTH 和 LINK 的中間值：約 3.17 倍

• LINK 的 75%：約 3.3 倍

那些不僅能滿足當前市場需求，而且能應對下一代挑戰的項目將贏得預言機之戰。雖然 Chainlink 是市場的領導者，但延遲和對高吞吐量用例的適用性還有很多需要改進的地方。另一方面，Pyth 對金融機構的關注為預言機領域帶來了獨特的維度，但在跨用例的普適性方面留下了很多空白。Flare 將上述特徵與 L1 的特點相結合，其獨特的市場定位值得關注。這場戰爭的勝利者將是能夠提供可靠的最新數據、創造強大的網絡效應，並適應 DeFi 生態需求不斷變化的協議（包括人工智能等新興生態系統，涉及處理大型且多樣化數據集）。雖然現在下結論還為時過早，但 FLR 與同賽道代幣相比，似乎被低估了。