加密基金DeFi分析師：為什麼加密市場還未到達底部？

撰寫：Bryptobricks

編譯：TechFlow intern

從鏈上和宏觀的角度進行分析，為什麼這裡不是底部區域？

（聲明：本文僅原文作者觀點，不構成任何投資建議。）

鏈上分析

首先，3AC 這個戲劇性的事件還沒有完全結束。雖然 3AC 正在被清算，但他們的頭寸還沒有被拋到市場上，BTC、ETH等最終都會被賣掉以償還債權人。

下面是我為觀察3AC及其鏈上運動而創建的一個列表。這對我自己和我的基金非常有用，可以確定幕後到底發生了什麼。

像這樣的錢包有幾十個，3AC還有成千上萬的ETH。很有可能所有這些錢包都要被清算，以償還債權人，看看僅一個錢包就有多少資金被轉走。

更不用說他們的NFT了。僅僅在他們的 ”Starry Night “錢包裡，NFT總價值便高達12,500個ETH——所有這些都將被折價賣給法幣，以籌集資金來償還債權人。

因此，他們正在面臨清算，我們能做的就只有等待，直到法律系統開始真正出售他們的加密貨幣、股票和NFT。這將導致整個加密貨幣生態系統出現更嚴重的拋售，這將會是下一個下跌催化劑。

 

聰明錢

所以這引出了一個問題：聰明錢在做什麼？ 使用 Nansen，我們可以很容易地跟蹤機構活動，並跟隨那些擁有最好的金融資源的人的腳步。我還在整理我的名單，以下是我關注的一些頂級錢包。

Nansen有一個功能，你可以識別與某個錢包高度相關的其他錢包。當涉及到觀察鯨魚和跟蹤聰明錢正在做什麼/與什麼合約互動時，這非常有用。

在做了一些調查之後，聰明錢現在沒有什麼動作，ETH餘額相當低，幾乎沒有變化。看來，基金已經將他們的大部分資金分配到了USDC、USDT和DAI等穩定幣中。

日本央行和日元

日元正面臨著自1999年以來從未經受的考驗，而日本央行有可能成為點燃全球經濟衰退傳染的火柴。日本央行在2001年開始實施QE，作為一項臨時措施，他們現在擁有整個日本債券市場的50.2%。

需要在意的是，日本央行將不得不盡其所能來支持迅速下跌的日元，包括停止YCC，作為回報，通貨膨脹急劇上升，將需要一個緊縮週期來緩解通脹壓力。是的，這也包括他們資產負債表上的1萬億美元的美國國債。

 

宏觀

根據目前的FED基金期貨，FED在7月加息100個基點的可能性為85%（考慮到9.1%的CPI變化--40多年來的最高值）。Bullard 自己說，目標利率為3.75%-4%，到年末。

當美國的QT曲線變得更加陡峭，日本央行開始減持1萬億美元的美國國債時會發生什麼？信貸市場的流動性已經為零，買家更喜歡新發行的債券，而不是現有的債卷--這意味著債券被下調，而收益率跳升，以拋售現有債卷。

那麼，如果FED不買，誰買？主要是對沖基金，但由於我們已經處於嚴重的緊縮週期中，對沖基金將傾向於手拿現金以限制其風險。如果這種情況發生，利率會更高。

基於全球共識，即各地需要收緊貨幣供應量以打擊通貨膨脹，認為我們馬上就會飄回牛市，這純粹是一種錯覺，TVL幾乎在所有地方都大量的下降了。

對加密貨幣的情緒已經動搖到了核心。現在所有 dApp 的 TVL 都只是過去的一丟丟，沒有人願意借出他們的代幣，也沒有人願意參與 DeFi 生態，這就是一個強大的純粹的熊市。

看看Liquity的TVL（一個借貸dApp），從近50億美元的借款到現在微不足道的5.56億美元（歷史最低），借貸和槓桿是非常重要的（如果使用得當），因為它們支持鏈上活動和刺激了購買信心。

投資者的錢從哪裡來？消費者的信心是如何在加密貨幣末日後僅幾周就改變的？在經濟緊縮週期，聰明錢會不會重新回到風險資產上？在你再次看漲之前，所有的問題都需要回答。

 

預測

我們還沒有看到市場的底部，甚至也沒有接近。一旦房地產大幅減產，債券開始穩定--那就是我們知道底部的時候，在那之前，我不會長期持有資產。

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