深潮 TechFlow 消息，5 月 12 日， Wintermute 发布每周市场分析，截至 5 月 11 日当周，BTC 自 1 月以来首次突破 8 万美元，最高触及约 8.3 万美元，并有效突破压制长达七个月的 200 日均线。但 Wintermute 指出，此次上涨主要由杠杆驱动——未平仓合约单月激增 100 亿美元至 580 亿美元，而现货交易量却处于近两年低点，典型的空头回补行情特征，并非健康突破信号。资金费率仍以空头为主，短期仍有继续挤压空间，但覆盖空头并不等于市场形成真实做多共识。

中长期来看，机构买盘逻辑依然成立：ETF 单周净流入 6.23 亿美元，摩根士丹利旗下 BTC ETF 首月吸金 1.94 亿美元且无单日净流出，交易所 BTC 储备仍处七年低位。但 Wintermute 提示，RSI 已进入超买区间，若挤压行情结束后现货买盘未能跟进，价格将面临快速回调风险。

宏观层面，美股纳指周涨 4.5%、标普涨 2.3%，均创历史新高，非农就业数据超预期（11.5 万 vs 预期 6.5 万）；美伊谈判破裂，伊朗提出主权及赔偿要求遭特朗普拒绝，油价周内在 88 至 113 美元之间剧烈波动，但股市反应平淡。本周关注周二 CPI 数据及周四鲍威尔任期届满后 Warsh 接任所带来的政策不确定性。