深潮 TechFlow 消息，03 月 21 日，据 Decrypt 报道，自 2025 年 10 月以来，山寨币现货交易量大幅萎缩。据 CryptoQuant 数据，币安山寨币交易量从彼时的 400 至 500 亿美元骤降至 77 亿美元，跌幅达 80% 至 85%；其他交易所山寨币交易量亦从 630 至 910 亿美元降至 188 亿美元。与此同时，Google 趋势显示，「山寨币」及「加密货币」相关搜索量在 2025 年 8 月比特币创下多个历史新高后持续回落。

加密研究机构 Arctic Digital 研究主管 Justin d'Anethan 表示，当前货币环境较以往周期明显收紧，叠加就业数据疲软、中东局势推升油价及滞胀预期升温，交易者倾向于持仓观望或集中持有叙事最清晰、流动性最充裕的资产，即比特币。

多位分析师认为，2020 至 2021 年式的全面山寨季在结构上已难以重现，本轮资金轮动将更为短暂，且仅集中于基础设施、RWA 及新兴消费场景等具备特定叙事支撑的细分赛道。0G Labs 首席增长官 Aytunc Yildizli 指出，比特币需突破 12 万至 13 万美元区间，才有望触发「财富效应」，促使持币者将部分收益轮动至高贝塔资产。