TechFlow đưa tin, ngày 5 tháng 4, theo báo cáo của Cointelegraph, Michael Ippolito, đồng sáng lập Blockworks, gần đây đã đăng bài trên nền tảng X chỉ ra rằng tốc độ gia tăng nhanh chóng về số lượng token mã hóa đã vượt xa giá trị mà chúng có thể tạo ra, đang đặt ngành này trước một thử thách mang tính “sống còn”.
Ippolito nhấn mạnh rằng, dù vốn hóa thị trường toàn ngành tiền mã hóa nhìn chung vẫn tương đối ổn định, giá trị trung bình của từng token lại thể hiện xu hướng hoàn toàn khác biệt—“giá của các token thông thường chỉ cao hơn mức năm 2020 một chút, và đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh năm 2021”. Xét theo lợi nhuận trung vị, phần lớn token đã giảm khoảng 80% so với mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy mức tăng giá tập trung rất cao vào một số ít tài sản có vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại của thị trường dài hạn liên tục dưới mức trung bình.
Theo ông, nguyên nhân sâu xa của tình trạng mất cân bằng này nằm ở sự bùng nổ nhanh chóng về nguồn cung token—một lượng lớn tài sản mới xuất hiện, nhưng vốn hóa thị trường tổng thể gần như đứng yên, thực chất là làm loãng giá trị trên một “bể token” ngày càng mở rộng.
Về mối liên hệ giữa cơ sở nền tảng và giá cả, Ippolito cũng chỉ ra rằng sự lệch pha giữa hai yếu tố này đang ngày càng trầm trọng. Năm 2021, giá token có mối tương quan rất cao với doanh thu trên chuỗi, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy ngay cả khi doanh thu của các giao thức đã phục hồi, giá token cũng không theo kịp, điều này phản ánh niềm tin của thị trường vào token như một công cụ nắm bắt giá trị đang bị suy yếu. “Vấn đề token là vấn đề sống còn đối với ngành này,” ông khẳng định, “nếu mối liên hệ giữa cơ sở nền tảng và giá cả tiếp tục vắng mặt, toàn bộ ngành sẽ đối mặt với nguy cơ mất đi sức hấp dẫn cốt lõi.”
