Chiến tranh quản trị bùng cháy trên BNB Chain: Giải mã mô hình quản trị veToken của giao thức giao dịch thuật toán kép DDDX
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chiến tranh quản trị bùng cháy trên BNB Chain: Giải mã mô hình quản trị veToken của giao thức giao dịch thuật toán kép DDDX
DeFi, NFT, DAO, quyên góp, thế giới tiền mã hóa Web3 mỗi ngày đều biến động không ngừng, đằng sau vẻ ngoài thịnh vượng là một cuộc chiến đang nổ ra về quyền kiểm soát thanh khoản phi tập trung, những vở kịch giống như "Trò chơi Vương quyền" đang diễn ra trên từng blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3DeFi, NFT, DAO, quyên góp, vòng tròn tiền mã hóa Web3 mỗi ngày đều biến động như chốn giang hồ, đằng sau vẻ hào nhoáng ấy là một cuộc chiến về quyền kiểm soát thanh khoản phi tập trung đang dần bùng nổ – tựa như "Trò chơi vương quyền", những vở kịch hấp dẫn này đang lần lượt diễn ra trên từng blockchain. Đó chính là cuộc chạy đua vũ trang xoay quanh veToken do quyền quản trị từ Curve Finance khởi xướng.
Curve Finance là giao thức giao dịch stablecoin phi tập trung lớn nhất trong thế giới tiền mã hóa, tổng TVL trên các chuỗi gần đạt 20 tỷ USD. Giao thức này lần đầu tiên đưa ra khái niệm bỏ phiếu quản trị, cộng đồng khóa token quản trị Curve để đổi lấy quyền biểu quyết (veToken), từ đó quyết định mức độ ưu tiên phân bổ tài nguyên của hệ sinh thái Curve Finance cho từng pool giao dịch cụ thể, ảnh hưởng trực tiếp đến cục diện hệ sinh thái stablecoin toàn ngành DeFi. Cuộc chiến này đã thu hút sự tham gia của hàng chục giao thức sáng tạo và làm bùng lên ngọn lửa tranh đoạt quản trị stablecoin trên các chuỗi công khác.
Cuộc chiến mới chỉ vừa bắt đầu:
"Ai kiểm soát được gia vị, người đó kiểm soát vũ trụ".
- Frank Herbert, Dune
Khi cuộc chiến quản trị quanh Solidly trong hệ sinh thái Fantom đang diễn ra ác liệt, thì tại BSC, trận chiến cũng đã bùng nổ – cốt lõi tranh đoạt chính là quyền quản trị của giao thức DEX DDDX Protocol được xây dựng trên BNB Chain.
DDDX Protocol
DDDX Protocol là một giao thức sàn giao dịch phi tập trung sở hữu thuật toán giao dịch đường cong kép. DDX Protocol cho phép người dùng chuyển đổi tài sản stablecoin này sang stablecoin khác với trượt giá cực thấp, ví dụ như chuyển BUSD thành USDC hay USDT, thông qua chức năng hoán đổi (Swap) trực tiếp. Đồng thời, DDX cũng giới thiệu đường cong giao dịch giữa stablecoin và các tài sản BEP-20 khác, có thể hiểu đây là sự kết hợp giữa Uniswap và Curve.
Được truyền cảm hứng từ Solidly.Exchange, giao thức DDDX.io đã cải tiến thêm:
-
1. Điều chỉnh phí giao dịch đối với tài sản không phải stablecoin về mức 0,25%. Doanh thu phí là động lực cho quản trị cộng đồng, tăng doanh thu phí giúp đảm bảo lợi ích cho cộng đồng tham gia bỏ phiếu quản trị.
-
2. Giảm tỷ lệ phát hành token quản trị $DDDX. Hiệu quả giảm áp bán tháo ban đầu, thuận lợi cho sự phát triển lâu dài của dự án.
Giống như các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khác, DDDX hoàn thành chức năng trao đổi tài sản thông qua việc thiết lập các pool thanh khoản. Người dùng gửi tài sản vào pool thanh khoản DDDX để cung cấp thanh khoản, và nhận lại token LP đại diện cho phần sở hữu của họ trong pool. Mỗi lần hoán đổi (Swap), người dùng phải trả một khoản phí giao dịch (phí giao dịch cặp stablecoin là 0,01%, phí cặp không phải stablecoin là 0,25%). Những nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhận phần thưởng phí giao dịch theo tỷ lệ token LP mà họ nắm giữ. Đây chính là cơ chế kích thích thanh khoản của DDDX.
$DDDX
$DDDX là token quản trị của DDDX Protocol, nhưng không thể dùng trực tiếp để bỏ phiếu. Token này được cấp cho những người nắm giữ LP thông qua việc stake. Tuy nhiên, khi người dùng chuyển đổi token $DDDX thành veNFT (token quản trị có quyền biểu quyết trên DDDX Protocol), cuộc chiến mới thực sự bắt đầu.
$veNFT
Khác với veToken thông thường, veNFT của DDDX Protocol là token BEP-721, có thể chuyển nhượng, giao dịch được, nhưng không thể chia nhỏ. Số dư veNFT sẽ suy giảm tuyến tính theo thời gian. Một người dùng DDX có thể chọn khóa phiếu biểu quyết tối đa tới 4 năm. Nếu người dùng khóa 1 DDX trong 1 năm, họ sẽ nhận được 0,25 veNFT; nếu khóa 1 DDX trong 4 năm, họ sẽ nhận được 1 veNFT. Thời gian khóa càng dài, số lượng veNFT ban đầu nhận được càng nhiều, tuy nhiên số dư veNFT sẽ liên tục giảm trừ khi người dùng tiếp tục khóa thêm DDX hoặc gia hạn thời gian khóa.
Cơ chế khuyến khích khóa biểu quyết
Khuyến khích khóa biểu quyết chính là cốt lõi của cuộc chiến giành tài nguyên trong hệ sinh thái này:
-
l Việc khóa biểu quyết làm giảm số lượng token DDDX lưu hành trên thị trường, tăng độ khan hiếm của DDDX, kéo theo giá token $DDDX tăng
-
l Vì veNFT có được từ việc khóa, có thể dùng để biểu quyết quyết định việc phân phối DDDX (pool nhận được nhiều phiếu hơn sẽ nhận thêm DDDX, thúc đẩy hoạt động giao dịch của cặp đó)
-
l Ai nắm giữ nhiều veNFT hơn, người đó sẽ có tiếng nói lớn hơn trong quản trị DDDX Protocol
Người tham gia khóa biểu quyết gián tiếp nhận được bằng chứng nắm giữ DDDX trong suốt thời gian khóa. Điều này gia tăng niềm tin giữa người nắm giữ veNFT và giao thức, tạo thành một chu trình tự củng cố.
Các khuyến khích khi khóa biểu quyết bao gồm: thưởng phí giao dịch, thưởng quản trị biểu quyết, thưởng hối lộ (bribe), và thưởng nhân đôi cho LP.
Thưởng phí giao dịch
Phí giao dịch sinh ra từ mỗi cặp giao dịch sẽ được phân bổ theo tỷ lệ cho những người nắm giữ veNFT. Ví dụ: giả sử trong một giai đoạn nhất định, cặp BUSD/USDT trên DDDX Protocol tạo ra 10 triệu USD phí giao dịch, người dùng A nắm giữ veNFT và bỏ phiếu cho cặp này (quyết định mức độ hỗ trợ của giao thức dành cho cặp đó), với lượng veNFT chiếm 10% tổng số phiếu biểu quyết, thì người dùng A sẽ nhận được 10 triệu × 10% = 1 triệu USD thưởng phí giao dịch. Về mặt lợi nhuận, cặp giao dịch càng sôi động sẽ càng thu hút sự ủng hộ của nhiều người dùng.
Thưởng quản trị biểu quyết
Như đã nói ở trên, người nắm giữ veNFT thông qua bỏ phiếu quyết định mức độ hỗ trợ của DDDX Protocol dành cho từng cặp giao dịch – nói cách khác: cặp nào nhận được nhiều phiếu veNFT hơn, cặp đó sẽ nhận được nhiều $DDDX hơn, từ đó chia sẻ nhiều hơn lợi ích từ hệ sinh thái DDDX.
Điều này có nghĩa veNFT và DDDX có giá trị nền tảng: chúng trao quyền – theo một nghĩa nào đó, quyết định hướng phát triển toàn bộ giao thức DDDX Protocol.
Nếu bạn là LP của một pool cụ thể, bạn dĩ nhiên mong muốn nhận được phần thưởng DDDX cao hơn cho pool đó. Hơn nữa, bạn có thể chuyển DDDX thành veNFT và bỏ phiếu cho trọng số của pool đó để tăng thu nhập DDDX tương lai. Đây là một cơ chế đệ quy tích lũy giá trị DDDX, trong đó logic nền tảng là phần thưởng phí giao dịch mà người nắm giữ veNFT được hưởng.
Thưởng hối lộ (Bribes)
Do bản chất vốn tìm kiếm lợi nhuận, các giao thức bên thứ ba muốn nhận được phần thưởng $DDDX bổ sung từ DDDX Protocol sẽ đưa ra khoản hối lộ cho người nắm giữ $DDDX – tức là bơm thêm bất kỳ token nào ngoài $DDDX vào pool hối lộ để mua phiếu biểu quyết từ người nắm giữ veNFT, nhằm khuyến khích họ bỏ phiếu cho cặp giao dịch của mình.
Thưởng nhân đôi cho LP
Người dùng cung cấp thanh khoản có thể tăng tốc đào DDDX bằng cách ràng buộc veNFT, mang lại mức tăng APY lên tới 2,5 lần. Đây là một cách khác để củng cố phản hồi vòng lặp. Người dùng càng sở hữu nhiều veNFT, thì tương lai càng nhận được nhiều $DDDX hơn.
DDDX Protocol phân bổ $DDDX cho các cặp giao dịch như phần thưởng cho người cung cấp thanh khoản, và số lượng $DDDX mà mỗi pool nhận được do người nắm giữ veNFT bỏ phiếu quyết định.
Do đó, chỉ cần một cặp giao dịch bên thứ ba giành được đủ nhiều phiếu veNFT, họ không cần phải dùng token riêng để thưởng cho thanh khoản, mà có thể tận dụng $DDDX để cung cấp phần thưởng LP.
Điều này có nghĩa cặp giao dịch thắng phiếu từ người nắm giữ $DDDX sẽ tiết kiệm được chi phí thưởng thanh khoản cho giao thức của mình, đồng thời trực tiếp kiểm soát tiếng nói trên hạ tầng nền tảng này.
Việc bỏ phiếu vì vậy trở nên vô cùng giá trị.
Điều này tự nhiên dẫn đến câu hỏi tiếp theo: Làm sao để có thể sở hữu nhiều veNFT nhất có thể?
Câu trả lời là: mua DDDX trên thị trường công khai rồi khóa để nhận veNFT.
Tuy nhiên rõ ràng cá nhân rất khó thực hiện điều này, do đó một giao thức DeFi được tạo ra nhằm tối đa hóa lượng nắm giữ $DDDX, giúp người dùng phổ thông thu được lợi ích lớn hơn trong cuộc chiến quản trị này – Double.Club đã ra đời.
Chức năng cơ bản nhất mà Double.Club cung cấp là cho phép người dùng stake trực tiếp token LP từ DDDX Protocol vào giao thức Double.Club để nhận thêm lợi nhuận, bao gồm:
-
1. Phần thưởng token DDDX nhận được từ cặp giao dịch tương ứng trên DDDX Protocol;
-
2. Phần thưởng token quản trị DOUBLE của Double.Club – cứ kiếm được 4,2069 DDDX sẽ nhận thêm 1 DOUBLE.
Xét riêng về APR, việc stake token LP tại Double.Club so với stake tại DDDX Protocol giúp người dùng nhận thêm lợi nhuận hàng năm lên tới tối đa 2000%.
$DOUBLE
DOUBLE là "token quản trị của Double.Club", giá trị của nó thể hiện ở:
Khóa biểu quyết
Người dùng có thể chọn khóa DOUBLE để nhận vlDOUBLE dùng để biểu quyết – cơ chế này hoàn toàn giống với việc khóa DDDX để nhận veNFT trên DDDX Protocol.
Tuy nhiên, khác với DDDX Protocol chỉ cung cấp 4 kỳ hạn khóa (1 tuần, 1 tháng, 1 năm, 4 năm), Double.Club cho phép người dùng khóa DOUBLE trong khoảng thời gian linh hoạt từ 1 đến 16 tuần. Khi khóa biểu quyết DOUBLE, người dùng nhận được những lợi ích sau:
-
1. Nhận phần thưởng DDDX – 5% doanh thu DDDX mà Double.Club thu được từ việc di dời thanh khoản và đào mỏ trên DDDX Protocol sẽ được dùng để thưởng cho người dùng khóa DOUBLE.
-
2. Quyết định quyền biểu quyết của Double.Club đối với các pool trên DDDX Protocol.
Người dùng khóa $DOUBLE sẽ có được quyền biểu quyết quý giá – quyết định trọng số phân bổ cho các cặp giao dịch trên DDDX Protocol thông qua số veNFT mà Double.Club sở hữu. Điều này tạo ra khái niệm "quản trị của quản trị": biểu quyết lồng ghép. Vì vậy, nếu một người dùng cho rằng veNFT có giá trị vì nó quyết định cách DDDX Protocol phân bổ phần thưởng DDDX, thì trên cơ sở đó, quyền biểu quyết DOUBLE – thứ quyết định lá phiếu veNFT – cũng mang giá trị tương tự.
DDDXdou
Nếu người dùng đã sở hữu DDDX hoặc veNFT, họ có thể chuyển đổi thành DDDXdou trên Double.Club, sau đó đem đi thế chấp. Tỷ lệ chuyển đổi giữa DDDX và DDDXdou là 1:1. Tuy nhiên, một khi người dùng chuyển DDDX thành DDDXdou, họ sẽ không thể chuyển ngược lại – đây là quá trình chuyển đổi một chiều, nhưng có thể bán DDDXdou trên thị trường để lấy lại DDDX.
Khi người dùng stake DDDXdou, họ sẽ nhận được các phần thưởng sau:
-
1. Nhận phần thưởng DDDX – 5% doanh thu DDDX mà Double.Club thu được từ việc di dời thanh khoản và đào mỏ trên DDDX Protocol sẽ được dùng để thưởng cho người dùng khóa DOUBLE.
-
2. Phần thưởng DOUBLE được đúc thêm 3,5%.
Kết luận
DeFi đã bùng nổ mạnh mẽ trong vài năm qua, các giao thức nền tảng quy mô lớn, trải qua thử thách thời gian và thị trường như Uniswap, Curve, đã trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi không thể thiếu trong quá trình tiến hóa tiếp theo của DeFi. Đồng thời, xoay quanh những gã khổng lồ DeFi này, cuộc chiến giành quyền quản trị hạ tầng nền tảng sẽ còn tiếp diễn và chắc chắn sẽ ngày càng hấp dẫn hơn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
