5 năm 20 lần, câu chuyện ra đời cổ phiếu vận mệnh đắt giá nhất nước Mỹ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
5 năm 20 lần, câu chuyện ra đời cổ phiếu vận mệnh đắt giá nhất nước Mỹ
Trong một thế giới ngày càng nguy hiểm, Mỹ cần Palantir.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: David & Liam, TechFlow
Ngày 8 tháng 8 năm 2025, cổ phiếu của Palantir Technologies (PLTR) chạm mức 187,99 USD, vốn hóa thị trường vượt ngưỡng 443 tỷ USD – cao hơn tổng giá trị của ba gã khổng lồ công nghiệp quốc phòng Lockheed Martin, Raytheon và Northrop Grumman.
Từ khi niêm yết trực tiếp vào tháng 9 năm 2020 với giá 10 USD cho đến nay, PLTR đã phục hồi từ mức thấp nhất 5,92 USD, tăng trưởng tích lũy đạt 31 lần; thậm chí nếu tính từ giá niêm yết, lợi nhuận cũng đã gần 19 lần.
Từ đầu năm 2025 đến nay, PLTR lại tăng thêm 145%.
Công ty dữ liệu AI này không sản xuất chip, không huấn luyện mô hình lớn, không làm sản phẩm tiêu dùng.
Danh sách khách hàng lại giống như những nhân vật thường xuyên xuất hiện trong phim "Nhiệm vụ bất khả thi": CIA, FBI, NSA, Lầu Năm Góc, Quân đội Quốc phòng Israel, MI5 Anh.
Điều kỳ lạ hơn nữa là định giá. Tỷ số P/E dự phóng của PLTR lên tới 245 lần, trong khi trung bình ngành chỉ có 24 lần; để so sánh, Nvidia – bị một số người gọi là "bong bóng AI" – cũng chỉ có tỷ số P/E khoảng 35 lần.
Lòng tin đến từ đâu?
Công ty dữ liệu từng được Peter Thiel, "giáo phụ" của băng nhóm PayPal, sáng lập và nhận đầu tư từ Vương Tư Thông, từng bị Thung lũng Silicon coi là "công ty xấu xa". Giờ đây, nó lột xác trở thành ngôi sao nóng nhất thời đại AI, cổ phiếu đại diện cho vận mệnh quốc gia Mỹ.
Thưa ngài, thời đại đã thay đổi.
911, CIA và quả cầu pha lê
Ngày 11 tháng 9 năm 2001, tòa tháp đôi Trung tâm Thương mại Thế giới sụp đổ, quan điểm an ninh của nước Mỹ bị thay đổi vĩnh viễn.
Tại Thung lũng Silicon, Peter Thiel – một triệu phú trẻ vừa thu về 1 tỷ USD từ PayPal – đang suy nghĩ về một vấn đề khác:
Phương pháp chống gian lận giao dịch mà PayPal sử dụng có thể mở rộng sang các lĩnh vực khác, ví dụ như chống khủng bố hay không?
Khi đó họ đã xây dựng hệ thống thương mại chống gian lận tiên tiến nhất thế giới, dùng phân tích mẫu giao dịch để nhận diện hành vi bất thường. Nếu áp dụng logic tương tự vào lĩnh vực an ninh quốc gia thì sao?
Nhưng Thiel cần một người đặc biệt để lãnh đạo công ty và hiện thực hóa ý tưởng này. Ông nghĩ ngay đến bạn học cũ tại Trường Luật Stanford, Alex Karp.
Karp là CEO "không giống CEO" nhất ở Thung lũng Silicon. Ông học triết học tại Haverford College, lấy bằng Tiến sĩ Luật tại Stanford, rồi sang Đức học Tiến sĩ Lý thuyết xã hội tân cổ điển tại Đại học Frankfurt, luận án tiến sĩ nghiên cứu về "Sự hung hăng trong thế giới sinh hoạt".
Năm 2004, Thiel chính thức mời Karp làm CEO.
Cùng năm đó, họ tập hợp một đội ngũ sáng lập kỳ lạ: Joe Lonsdale – thiên tài 24 tuổi của Stanford, Stephen Cohen – bạn cùng phòng của Thiel tại Stanford, và kỹ sư Nathan Gettings của PayPal, người đã phát triển nguyên mẫu hệ thống chống gian lận của PayPal.
Công ty đặt tên là "Palantir", bắt nguồn từ "viên đá nhìn thấu" (seeing stone) trong bộ truyện "Chúa tể những chiếc nhẫn" của Tolkien, một viên đá phép thuật có thể nhìn xuyên không gian và thời gian, thấu hiểu mọi thứ. Trong tiểu thuyết, ai nắm giữ Palantír, người đó nắm giữ lợi thế thông tin.
Điều thú vị là công ty thậm chí còn đặt tên văn phòng theo các địa danh trong Trung Địa: Palo Alto gọi là "The Shire", McLean, Virginia gọi là "Rivendell", Washington D.C. gọi là "Minas Tirith".
Vốn khởi nghiệp cũng rất đặc biệt: 2 triệu USD đến từ bộ phận đầu tư mạo hiểm In-Q-Tel của CIA, 30 triệu USD từ chính Thiel và quỹ đầu tư mạo hiểm Founders Fund của ông.
Trong hơn một thập kỷ sau đó, Palantir huy động vốn tích lũy vượt 3 tỷ USD, nhà đầu tư bao gồm cả các tổ chức mạo hiểm hàng đầu Mỹ lẫn một số cá nhân gây tranh cãi, ví dụ năm 2014, Vương Tư Thông – con trai nhà giàu nổi tiếng Trung Quốc – đã đầu tư 4 triệu USD vào Palantir thông qua quỹ Primavera Capital, định giá công ty vào khoảng 9 tỷ USD.
Sứ mệnh của họ, tại nước Mỹ sau 911, cực kỳ rõ ràng.
Như CEO Karp nói sau này, Palantir làm việc "tìm kiếm những điều ẩn giấu" (the finding of hidden things): cuộc tấn công khủng bố tiềm tàng tiếp theo.
Theo dấu Bin Laden
Từ năm 2003 đến 2006, Palantir gần như biến mất khỏi tầm mắt công chúng.
Không ra mắt sản phẩm, không báo chí đưa tin, thậm chí không có biển hiệu văn phòng chính thức. Các kỹ sư làm việc trong một tòa nhà bình thường, phát triển phần mềm mang mã hiệu "Gotham" (thành phố Gôthăm) cho các cơ quan tình báo Mỹ.
Đúng vậy, chính là thành phố mà Người Dơi bảo vệ.
Năm 2010 tại Afghanistan, quân đội Mỹ đối mặt với kẻ thù vô hình. Chỉ riêng năm đó, hơn 200 binh sĩ Mỹ thiệt mạng vì bom đường dây (IED), nhiều hơn tổng cộng ba năm trước đó.
Lúc này Gotham thể hiện giá trị của mình, có thể ghép nối những mảnh thông tin dường như rời rạc thành một bức tranh toàn cảnh:
Một dân địa phương đội mũ tím, hệ thống lập tức đánh dấu bất thường vì màu tím cực kỳ hiếm trong văn hóa bản địa. Bằng cách theo dõi đặc điểm này kết hợp tín hiệu điện thoại, lộ trình di chuyển, mạng xã hội, cuối cùng xác định người này chính là phần tử địch trồng mìn.
Một thành tích nổi tiếng khác là vụ tiêu diệt Osama bin Laden năm 2011.
Mặc dù chính phủ chưa bao giờ xác nhận công khai, nhưng nhiều nguồn tin ám chỉ Palantir đóng vai trò then chốt trong chiến dịch này. Trong cuốn sách "Kết thúc" của Mark Bowden mô tả chi tiết quá trình truy bắt Bin Laden, ông miêu tả Palantir là "ứng dụng sát thủ thực sự".
Hệ thống Gotham phân tích lượng dữ liệu khổng lồ tích lũy qua nhiều năm, hồ sơ điện thoại, giao dịch tài chính, di chuyển nhân sự, mạng xã hội, cuối cùng dẫn đến manh mối指向 một khu nhà tưởng chừng bình thường.
Công ty xuất thân từ tầng hầm CIA đã trở thành vũ khí dữ liệu mạnh mẽ của chính phủ Mỹ.
Kẻ dị biệt Thung lũng Silicon
Hợp đồng chính phủ là con dao hai lưỡi.
Với Palantir, việc phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ đúng là mang lại nguồn doanh thu ban đầu, nhưng cũng đóng dấu khó xóa bỏ trên trán công ty: "công ty chính phủ". Xiềng xích vô hình này gần như đeo bám suốt quá trình thương mại hóa của họ.
Năm 2009, Palantir lần đầu thử bước ra khỏi giới tình báo, JPMorgan Chase trở thành khách hàng lớn đầu tiên trong thương mại hóa.
Họ dùng công nghệ Palantir để kiểm soát rủi ro nội bộ – giám sát email nhân viên giao dịch, định vị GPS, hành vi in ấn và tải xuống, thậm chí phân tích bản ghi âm điện thoại, tìm kiếm giao dịch sai phạm tiềm tàng.
Năm 2011, công ty ra mắt nền tảng Foundry dành cho doanh nghiệp, tích hợp dữ liệu bán hàng, tồn kho, tài chính, vận hành vào một trung tâm phân tích, giúp truy cập xuyên bộ phận hiệu quả hơn. Tuy nhiên, chu kỳ triển khai hệ thống này kéo dài hàng tháng trời, mỗi dự án gần như đều phải tùy chỉnh, giá thành cao, khó mở rộng quy mô.
Nhiều khách hàng khen ngợi công nghệ hết lời nhưng lại rút lui vì chi phí và thời gian triển khai. So với đó, các nền tảng "nhẹ" như Snowflake, Databricks được ưa chuộng hơn.
Trong lúc thương mại hóa khó khăn, Palantir liên tục dính vào tranh cãi chính trị: hỗ trợ CIA chống WikiLeaks, tham gia chương trình do thám "Prism", dùng công nghệ nhận dạng hình ảnh để theo dõi người di cư trái phép và người biểu tình trên phố.
Ở Thung lũng Silicon nơi văn hóa cánh tả chiếm ưu thế, điều này khiến họ bị coi là công ty "trợ trướng vi trợ uy". Người biểu tình nhiều lần tụ tập trước trụ sở Palantir và nhà riêng các nhà sáng lập Thiel, Karp.
Năm 2020, trước thềm lên sàn, Palantir chọn dời trụ sở khỏi Thung lũng Silicon đến Denver, cắt đứt hoàn toàn với Silicon Valley.
CEO Karp viết thư công khai bày tỏ sự bất mãn và oan ức: "Chúng tôi cung cấp phần mềm cho các cơ quan quốc phòng và tình báo Mỹ nhằm bảo vệ an ninh quốc gia, nhưng luôn bị chỉ trích, trong khi các công ty internet bán dữ liệu người dùng để kiếm lợi nhuận quảng cáo lại được mặc nhiên chấp nhận."
Cùng năm đó, tháng 9, Palantir niêm yết.
Báo chí dán đầy nhãn tiêu cực cho công ty:
Thành lập 17 năm, chưa từng có lợi nhuận: Năm 2019 lỗ 580 triệu USD, Palantir thậm chí dự kiến trong bản招股书 rằng có thể mãi mãi không đạt hoặc duy trì lợi nhuận.
Quá phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ: Nửa đầu năm 2020, doanh thu từ khách hàng chính phủ chiếm 53,5% tổng doanh thu công ty, năm ngoái là 45%.
Cơ cấu quản lý cực kỳ quyết đoán: Palantir từng ghi trong hồ sơ gửi SEC rằng cho phép người sáng lập đơn phương điều chỉnh quyền biểu quyết.
Giá mở cửa ngày đầu niêm yết là 10 USD, 2 năm sau, cổ phiếu từng giảm xuống 5,92 USD.
Trong mắt công chúng, một công ty như vậy – phụ thuộc nặng nề vào hợp đồng chính phủ, liên tục thất bại trong thương mại hóa, thành lập hơn một thập kỷ vẫn không thấy hy vọng sinh lời, bị cả Thung lũng Silicon tẩy chay – thì chẳng có giá trị đầu tư nào.
Tuy nhiên, chỉ vài năm sau, vốn hóa của nó đã vọt lên 400 tỷ USD, lọt vào hàng ngũ các công ty công nghệ có giá trị nhất thế giới.
Palantir đã hoàn thành màn đảo ngược này như thế nào?
Chuyển mình ngoạn mục
Ngày 30 tháng 11 năm 2022, ChatGPT xuất hiện, cả thế giới đều bàn tán về cuộc cách mạng AI.
Nhưng với đa số doanh nghiệp, sau cơn phấn khích là sự bối rối thực tế: ChatGPT có thể viết thơ, trò chuyện, nhưng không hiểu dữ liệu nghiệp vụ của tôi, không biết quy trình vận hành của tôi, càng không thể kết nối vào hệ thống cốt lõi của tôi.
Chính sự bối rối này lại trở thành cơ hội của Palantir, Karp nhìn thấy điều mà người khác không thấy.
Chỉ chưa đầy 5 tháng sau khi ChatGPT ra mắt, Palantir đã ra mắt AIP (Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo).
AIP về bản chất là một nền tảng AI Agent, cho phép mô hình ngôn ngữ lớn hiểu và thao tác dữ liệu thật của doanh nghiệp, học quy trình nghiệp vụ, hiểu cấu trúc dữ liệu, làm quen với logic vận hành, cuối cùng trở thành một nhân viên AI thực sự hiểu công ty bạn.
Nó có thể phân tích ERP, cơ sở dữ liệu CRM, báo cáo tài chính và các loại dữ liệu nội bộ doanh nghiệp khác, đồng thời thực hiện thao tác.
Khi bạn hỏi "dây chuyền sản xuất nào nên ưu tiên bảo trì?", nó sẽ không đưa ra lý thuyết quản lý thiết bị như GPT, mà dựa trên trạng thái thiết bị thời gian thực, lịch sử bảo trì, kế hoạch sản xuất, đưa ra đề xuất cụ thể, thậm chí tự động phát hành lệnh bảo trì.
Đây chính là năng lực cốt lõi mà Palantir tích lũy suốt nhiều năm: tích hợp dữ liệu và ra quyết định tự động.
Trong 20 năm qua, nó xử lý dữ liệu tình báo cho CIA, FBI, phân tích thông tin chiến trường cho Lầu Năm Góc, bản chất đều giải quyết một vấn đề: làm sao biến dữ liệu phức tạp thành hành động có thể thực thi.
AI khiến tất cả điều này có thể tự động hóa. ChatGPT cho phép mỗi người nói chuyện với AI, AIP cho phép mỗi doanh nghiệp dùng AI làm việc cho mình.
Số liệu báo cáo tài chính ngay lập tức phản ánh sức mạnh của sự chuyển đổi này. Quý I năm 2023, trước khi ra mắt AIP, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Palantir giảm xuống mức thấp kỷ lục 13%. Nhưng sau khi AIP ra mắt, tốc độ tăng trưởng bắt đầu phục hồi mạnh mẽ, tăng 23% doanh thu cả năm 2024.
Năm 2025 bùng nổ tăng trưởng, Q1 doanh thu 884 triệu USD, tăng 39% so với cùng kỳ; Q2 doanh thu 1,01 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ.
Quan trọng hơn là sự thay đổi trong cơ cấu khách hàng. Quý IV năm 2023, số lượng khách hàng thương mại tại Mỹ tăng 55% so với cùng kỳ; quý IV năm 2024, tổng số khách hàng đạt 711, tăng 43% so với cùng kỳ, doanh thu thương mại tăng 64% so với cùng kỳ, vượt tốc độ tăng trưởng 45% của doanh thu chính phủ.
"Hội chứng nghiện chính phủ" từng bị chỉ trích nay đang được chữa lành, từ Chevron đến Airbus, từ ngân hàng Santander đến Wenzel Spine, các doanh nghiệp thuộc mọi ngành nghề đều đang xếp hàng triển khai AIP.
Từ nhà thầu chính phủ, đứa con hoang của Thung lũng Silicon, đến ngôi sao thời đại AI, Palantir đã hoàn thành cú chuyển mình ngoạn mục nhờ AIP.
Nhà cung cấp vũ khí AI
Cách mạng AI có thể xảy ra trong cửa sổ trò chuyện, cũng có thể diễn ra trên chiến trường thực sự.
Trong lĩnh vực công nghiệp quốc phòng, Palantir đã trở thành "nhà cung cấp vũ khí AI" của phương Tây.
Năm 2022, CEO Palantir Karp đi giày chiến thuật, xuất hiện tại Kyiv, ký kết loạt thỏa thuận hợp tác với chính phủ Ukraine.
Ngay sau đó, hệ thống Gotham vào chiến trường: chỉ huy nhập tọa độ mục tiêu, thuật toán tự động tính toán thông số bắn, phân bổ nhiệm vụ cho vũ khí "hiệu quả chi phí nhất". Palantir trực tiếp trở thành nhân tố then chốt trong cuộc chiến hiện đại này.
Palantir đã hòa vào hệ thống công nghiệp quốc phòng của Mỹ và toàn phương Tây.
Năm 2019 sau khi Google rút khỏi dự án Maven, Palantir ngay lập tức tiếp nhận hợp đồng AI cốt lõi này từ Lầu Năm Góc. Trong những năm sau đó, hợp đồng nối tiếp nhau: quý III năm 2024, Palantir giành được hợp đồng 218 triệu USD từ Lực lượng Không gian (Space Force) để xây dựng hệ thống tác chiến không-thiên; tháng 8 năm 2025, Quân đội Mỹ ký hợp đồng lớn với Palantir trị giá 10 tỷ USD trong 10 năm.
Tháng 4 năm 2025, một cột mốc mang tính biểu tượng hơn nữa: NATO chính thức mua hệ thống Maven Smart System của Palantir, triển khai tại Bộ Tư lệnh Tác chiến Liên minh, nhằm nâng cao năng lực phối hợp tác chiến đa quốc gia. Động thái này gần như khẳng định vị trí "tiêu chuẩn thực tế" của công nghệ Palantir trong liên minh quân sự phương Tây.
CEO Palantir Karp từng phát biểu trong phỏng vấn với The Washington Post: "Sức mạnh của các hệ thống chiến tranh thuật toán tiên tiến mạnh đến mức, tương đương với việc sở hữu vũ khí hạt nhân chiến thuật đối đầu với kẻ thù chỉ có vũ khí thông thường".
Đầu năm 2024, Palantir đăng đoạn quảng cáo ngắn trên mạng xã hội, tiêu đề "Chiến đấu chưa bắt đầu, thắng bại đã rõ." Đây không chỉ là tiếp thị, mà giống như một tuyên ngôn.
Sức mạnh phía sau Palantir không chỉ có một mình Peter Thiel. Elon Musk, cũng là thành viên băng nhóm PayPal, đang cùng Peter Thiel xây dựng một hệ sinh thái AI-quốc phòng chưa từng có: Palantir cung cấp phân tích dữ liệu chiến trường, mạng Starlink của SpaceX đảm nhiệm hỗ trợ liên lạc, X (Twitter) dẫn dắt chiến tranh thông tin và dư luận.
Khối công nghiệp-quân sự mới nổi này đang định nghĩa lại hình thái chiến tranh thế kỷ 21.
Sự ra đời của cổ phiếu niềm tin
Sự bùng nổ của AIP và liên tiếp trúng thầu các hợp đồng lớn trong quốc phòng đã đẩy cổ phiếu Palantir lên con đường tăng giá phi mã:
Tháng 5 năm 2023 ở mức 20 USD, tháng 11 năm 2024 khi gia nhập S&P 500 ở mức 60 USD, tháng 8 năm 2025 chạm mức cao kỷ lục 187,99 USD, tăng gần 10 lần trong hơn hai năm.
Trong ngành SaaS, có "quy tắc 40" nổi tiếng để đánh giá sức khỏe công ty: tổng tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm và biên lợi nhuận vượt 40% được coi là tốt.
Vào quý I năm 25, con số này của Palantir là 83%.
Sau đó, lực lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ xuất hiện.
Diễn đàn r/PLTR trên Reddit quy tụ 108.000 "tín đồ", phân tích từng báo cáo tài chính, giải mã phát biểu của CEO, thậm chí đặt biệt danh cho công ty. Trong mắt họ, Palantir không chỉ là công ty phần mềm, mà còn là sự mở rộng của vận mệnh nước Mỹ.
Với những nhà đầu tư nhỏ lẻ này, mua PLTR không phải là đặt cược vào một công ty, mà là đặt cược vào một trật tự thế giới. Miễn là Mỹ duy trì bá quyền quân sự toàn cầu, Palantir sẽ tiếp tục phát triển.
CEO Alex Karp chưa bao giờ che giấu lập trường chính trị. Ông từng phát biểu công khai: "Chúng tôi luôn ủng hộ quan điểm thân phương Tây, tin rằng phương Tây có lối sống và cách tổ chức ưu việt hơn."
Trong thư gửi cổ đông năm 2024, ông trích lời nhà sử học Samuel Huntington: "Sự trỗi dậy của phương Tây không phải do tư tưởng, giá trị ưu việt, mà là do ưu thế trong việc sử dụng bạo lực có tổ chức."
Đầu năm 2025, Karp xuất bản một cuốn sách: "Cộng hòa Công nghệ" (The Technological Republic).
Trong sách, ông đặt câu hỏi với các công ty công nghệ Thung lũng Silicon:
"Tại sao các công ty Thung lũng Silicon chỉ quan tâm đến giao đồ ăn và mạng
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
