Làm thế nào để nhìn nhận câu chuyện tái ký quỹ của Renzo?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Làm thế nào để nhìn nhận câu chuyện tái ký quỹ của Renzo?
Dự luật stablecoin thực chất là một đòn tấn công từ trên cao xuống của Mỹ, chiêu này sẽ trực tiếp bóp nghẹt mạch sống của toàn bộ ngành blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Haotian
Đánh giá thế nào về dự án Restaking Renzo đang khai thác trên Binance Launchpool? Tôi xin nêu vài quan điểm như sau:
1) Việc ezETH của Renzo bị mất neo (depeg) rất khó đánh giá, bởi đây là vấn đề chung mang tính ngành do toàn bộ lĩnh vực Restaking liên tục gia tăng đòn bẩy. Nói cách khác, các nền tảng ra mắt LRT càng muộn thì tiềm năng gặp vấn đề thanh khoản càng lớn. Lý do đơn giản là lượng ETH gốc đã bị các "con cưng" đầu tư như ETHFI, Renzo hút sạch, khiến lượng ETH có thể lưu thông còn lại mà các đối thủ mới có thể thu hút ngày càng ít đi.
Nếu muốn cạnh tranh về thanh khoản, họ chỉ còn cách tung ra các chiêu thức mạnh về vận hành và khuyến khích, ví dụ như tích điểm, airdrop và nhiều hình thức thưởng khác để thu hút sự chú ý. Tóm lại, mọi người đều đang chồng chất đòn bẩy liên tục thông qua tài sản ETH gốc, tài sản质押 LRT và điểm thưởng nền tảng restaking. Do đó, thị trường Restaking sẽ không thể tránh khỏi việc rơi vào hỗn loạn và vô trật tự, khi càng có nhiều người tham gia thì rủi ro tiềm ẩn sẽ ngày càng phơi bày rõ hơn. Vì vậy, nếu nhìn từ một góc độ khác, trong giai đoạn FOMO của赛道 Restaking, những sự kiện depeg xảy ra giúp mọi người nhận diện rõ hơn các rủi ro tiềm tàng, khiến những người dùng thiếu khả năng chịu rủi ro an ninh sớm nhận ra thực tế – nghĩ tích cực thì cũng không hẳn là điều xấu.
2) Vậy khác biệt trong câu chuyện narrative của Renzo là gì? So sánh ngang sẽ rõ. @eigenlayer về bản chất muốn nâng cao khả năng sẵn sàng dữ liệu (DA) của Ethereum thông qua restaking; việc gửi chứng nhận từ các nền tảng LST vào các nút AVS (Dịch vụ Xác thực Chủ động) chỉ là phương tiện thực hiện, mục tiêu cốt lõi vẫn là tăng cường năng lực DA. Trong khi đó, ETHFI tham gia cả staking lẫn restaking với phạm vi dịch vụ rộng hơn, đồng thời áp dụng công nghệ DVT (Xác thực Phân tán) để tạo ra một số đổi mới, có thể coi là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của cả Eigenlayer và LIDO.
Renzo lại tập trung sâu hơn vào việc nâng cao năng lực vận hành tổng hợp cho AVS, bao gồm kỹ thuật nút, vận hành, mạng lưới... Nếu nói rằng Eigenlayer thu hút một lượng lớn Validators tham gia vào đội ngũ AVS, thì mục tiêu của Renzo là cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp nhằm tăng cường năng lực tổng hợp cho những nút AVS đang hoạt động này — về bản chất là bổ trợ cho mô hình kinh doanh của Eigenlayer sau khi đã được tinh chỉnh.
3) Trong tầm nhìn mà Eigenlayer vạch ra, các dịch vụ xác thực chủ động AVS sẽ mở rộng hoạt động của các bên tham gia vào cấu trúc an ninh底层 Ethereum, đưa khả năng xác thực POS của Validators Ethereum đến nhiều chuỗi Rollup bên ngoài Ethereum hơn. Câu chuyện này nghe có vẻ rất hấp dẫn, nhưng cuối cùng phải phụ thuộc vào từng nút vận hành phía sau hậu trường — ví dụ, làm sao AVS cải thiện được năng lực xử lý dữ liệu xác thực, khả năng phòng vệ trước tấn công DDoS, hay ổn định băng thông mạng? Theo một nghĩa nào đó, trần năng lực của AVS chính là đại diện cho chiều cao của câu chuyện narrative của Eigenlayer. Chính vì vậy, việc Renzo đề xuất cung cấp dịch vụ tăng cường đặc thù cho AVS là hoàn toàn có ý nghĩa.
4) Hiện tại, số lượng AVS trong hệ sinh thái Eigenlayer vẫn còn rất ít, nhưng chúng đã phát huy vai trò nhất định trong các lĩnh vực như Sequencer phi tập trung, cơ chế Thách thức phi tập trung, thậm chí cả bài toán restaking trong hệ sinh thái BTC layer2. Khách quan mà nói, việc tăng cường năng lực cho nút AVS sẽ mang lại giá trị, nhưng cũng không nên đặt kỳ vọng quá cao. Bởi vì câu chuyện AVS tồn tại một điểm yếu cố hữu: sự đồng thuận của một số ít nút AVS khó có thể thực sự tương đương 100% với sự đồng thuận an ninh của toàn bộ Validators Ethereum. Tuy nhiên, việc tăng cường năng lực AVS có thể mở rộng khả năng phục vụ của khung mạng Ethereum thông qua thế chấp kinh tế và các cơ chế khuyến khích, điều này trong bối cảnh thanh khoản DeFi Ethereum đang cạn kiệt, rõ ràng đã mở ra một không gian tưởng tượng mới mẻ cho DeFi Ethereum.
Tóm lại, làn gió của赛道 Restaking đã nổi lên từ lâu, trở thành kỳ vọng mới cho một mùa DeFi Summer trên Ethereum, và những tin xấu ngắn hạn khó lòng ngăn cản xu hướng này tiếp tục mạnh lên. Nhưng dù xét về mặt an ninh kinh tế hay câu chuyện narrative, tất cả đều đang xoay quanh Eigenlayer. Khi lượng ETH gốc trong thị trường ngày càng giảm, và các rủi ro depeg tiếp tục được phơi bày, kiểu kể chuyện này cũng không thể kéo dài vô hạn. Liệu sẽ có một thời điểm thoái trào? Có thể nó sẽ trùng với thời điểm TGE của Eigenlayer, hoặc ít nhất cũng có liên quan mật thiết đến Eigenlayer.
Nếu thị trường vẫn tiếp tục cạnh tranh khốc liệt trong赛道 Restaking, người dùng phổ thông cần hiểu rõ:
1. Một nền tảng Restaking vận hành như thế nào? 2. Yếu tố then chốt nào đảm bảo hệ thống Restaking vận hành khỏe mạnh và bền vững? 3. Những rủi ro khi tham gia Restaking, ví dụ như tài sản质押 bị phạt Slash, hay thanh khoản rút hàng loạt gây áp lực擠兑?
Chỉ khi có những kiến thức nền tảng này, bạn mới có thể quyết định tham gia thế nào, tham gia sâu đến đâu. Như vậy sẽ tốt hơn rất nhiều so với việc chỉ đơn thuần chạy theo đám đông.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Haotian | CryptoInsight
