Kyoko Finance: Mở cánh cửa cho tín dụng D2D, giải phóng thị trường cho vay NFT liên chuỗi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Kyoko Finance: Mở cánh cửa cho tín dụng D2D, giải phóng thị trường cho vay NFT liên chuỗi
DAO tới DAO, câu chuyện mới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Ping
DAO và NFT đã trở thành câu chuyện chủ đạo trong WEB3, nhưng dường như vẫn còn thiếu điều gì đó?
Áp dụng định luật máy thời gian của Son Masayoshi, ta thấy thị trường tín dụng xung quanh DAO và NFT vẫn còn trống vắng – từ đó hình thành nên Kyoko Finance.
Kyoko Finance là một giải pháp thanh khoản đa dạng cho tài sản mã hóa, đồng thời cung cấp dịch vụ DeFi cho các DAO, tổ chức và cá nhân người dùng. Hoạt động kinh doanh của họ có thể chia làm hai trụ cột chính:
-
Thứ nhất, đóng vai trò trung gian đánh giá tín dụng tổ chức, cung cấp khoản vay D2D (DAO to DAO) lớn, không cần thế chấp hoặc có tài sản mã hóa đảm bảo giữa các DAO, nhằm mang lại nhiều thanh khoản hơn cho hệ sinh thái DAO ngày càng phát triển, thậm chí mở ra lựa chọn vay nợ để tăng tốc phát triển;
-
Thứ hai, dịch vụ cho vay và thế chấp NFT, giúp các tài sản mã hóa NFT có sự đồng thuận về giá trị cao có thể được sử dụng tích cực làm tài sản đảm bảo tín dụng, hoặc tạo ra lợi nhuận thế chấp ổn định, từ đó mở rộng tính thanh khoản cho tài sản NFT.
Dịch vụ cho vay D2D (DAO to DAO)
Lĩnh vực đầu tiên của Kyoko Finance là dịch vụ cho vay dựa trên uy tín giữa các cộng đồng DAO.
Trong mô hình quản trị công ty truyền thống, việc cho vay giữa các công ty, phát hành trái phiếu hay nắm giữ cổ phần chéo là điều phổ biến trong vận hành tài sản doanh nghiệp. Thị trường giao dịch trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu đạt mức khổng lồ 8,5 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, mô hình vận hành của phần lớn DAO cùng lượng tài sản mã hóa lớn mà họ quản lý lại khó được các tổ chức tín dụng tài chính truyền thống công nhận.
Hiện tại chưa có nền tảng trung gian nào chuyên về cho vay tín dụng giữa các tổ chức DAO. Các giao thức cho vay không thế chấp như C.R.E.A.M. Finance Iron Bank hoạt động bằng cách yêu cầu người dùng phải sở hữu tài sản trước mới được vay tiền — logic "có dòng tiền thì mới được vay" này không phù hợp với nhu cầu tín dụng kiểu trái phiếu doanh nghiệp của đa số DAO.
Mặc dù mô hình quản trị DAO vẫn đang ở giai đoạn sơ khai và khó so sánh trực tiếp với quy mô tài sản của công ty truyền thống, theo dữ liệu từ DeepDAO, hiện có hơn 4.000 DAO với tổng giá trị kho bạc (chưa tính tài sản NFT) gần 9 tỷ USD. Đồng thời, quy mô tài sản quản lý (AUM) giữa các DAO có sự chênh lệch rất lớn: phần lớn DAO có AUM dưới 100 triệu USD, chỉ có 16 DAO sở hữu tài sản vượt quá 100 triệu USD. Tiềm năng phát triển mạnh mẽ của DAO cùng sự chênh lệch về quy mô tài sản đủ để tạo nên nhu cầu cung - cầu mạnh mẽ giữa bên đi vay và bên cho vay.
Đã có những ví dụ thành công rõ rệt trong lĩnh vực cho vay DAO: năm ngoái, PleasrDAO – một tổ chức mới thành lập – đã thực hiện khoản vay thế chấp 3,5 triệu USD thông qua Iron Bank của C.R.E.A.M. Finance để mở rộng hoạt động kinh doanh, và đến đầu năm nay, định giá tổng thể của PleasrDAO đã gần chạm mốc 1 tỷ USD, cho thấy tiềm năng to lớn của tín dụng D2D.
Tương lai, Kyoko Finance DAO sẽ thông qua đề xuất, kiểm tra và biểu quyết để cung cấp khoản vay không thế chấp hoặc có tài sản mã hóa đảm bảo cho các DAO có nhu cầu vốn – tương tự như dịch vụ vốn kiểu trái phiếu doanh nghiệp, nhằm bù đắp khoảng trống dịch vụ tài chính hiện tại trong hệ sinh thái DAO.
Hiện tại, Kyoko Finance DAO đã thiết lập mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với nhiều DAO khác nhau, bao gồm YGG SEA và Animoca Brands – những tổ chức sở hữu khối tài sản GameFi đồ sộ; SweeperDAO – nhóm sưu tầm NFT nổi bật tại khu vực Đài Bắc; BreederDAO – tổ chức danh tiếng tại Đông Nam Á, cùng một vài câu lạc bộ NFT nhỏ đang phát triển mạnh mẽ. Những mạng lưới quan hệ này dự kiến sẽ trở thành nền tảng vững chắc cho hoạt động D2D của Kyoko Finance.
Ứng dụng thực tế hiện tại của dịch vụ D2D
Vay tín chấp: Phiên bản Beta Launch của dịch vụ D2D hiện được cung cấp trên trang web chính thức, cho phép người dùng trực tiếp thế chấp stablecoin để làm bên cho vay, cung cấp khoản vay đơn giản không cần thế chấp bằng stablecoin cho các DAO nằm trong danh sách trắng đã được Kyoko Finance DAO xác minh. Bên cho vay sẽ được chia sẻ lãi suất mà bên đi vay trả, hoạt động tương tự như AAVE V2 – giao thức DeFi tiên phong, điểm khác biệt lớn nhất là được tích hợp chức năng cho vay dành riêng cho DAO.
Vay có thế chấp: Như tên gọi, đây là dịch vụ cho vay có thế chấp dành cho DAO. Kho bạc của một số DAO khá đa dạng, bao gồm Bitcoin, Ethereum, stablecoin, token nền tảng và cả token riêng của DAO. Khi DAO có nhu cầu thanh khoản, việc bán các tài sản này thường không thuận tiện – một mặt vì cần nghị quyết tập thể từ cộng đồng, mặt khác vì chúng có thể đang bị khóa hoặc thế chấp.
Dịch vụ vay có thế chấp trong D2D có thể mở rộng cho các tài sản hạng đuôi (long-tail assets), thông qua kiểm duyệt tập trung để cấp hạn mức thế chấp nhất định cho DAO, từ đó đáp ứng nhu cầu thanh khoản.
Đầu tư tiềm năng: Các tổ chức DAO từng nhận hỗ trợ tín dụng sớm từ Kyoko D2D trong tương lai sẽ có phần thưởng (Reward), họ sẽ hoàn trả lại cho kyoko, các nhà đầu tư và những người cung cấp Vault. Phần thưởng có thể ở hai hình thức tiềm năng:
1. DAO mở ra một số cơ hội đầu tư sớm, cho phép kyoko hoặc các nhà đầu tư khác tham gia vòng hạt giống hoặc vòng riêng tư. Theo góc nhìn này, kyoko có thể đóng vai trò như một vườn ươm cho các DAO, trở thành một “tổ chức đầu tư” có khả năng đánh giá cơ hội chất lượng dựa trên dữ liệu lớn;
2. DAO trong tương lai có thể phân bổ airdrop cho những người nắm giữ Token Kyoko – đây cũng là một phần thưởng đặc biệt.
Giải pháp kết hợp NFT và DeFi
Hiện tại, TLV (Tổng giá trị bị khóa) của thị trường DeFi đã đạt mức 200 tỷ USD, trong khi định giá thị trường NFT cũng gần chạm ngưỡng 10 tỷ USD. Tuy nhiên, các ứng dụng DeFi kết hợp NFT như cho vay/thế chấp NFT vẫn chưa thu hút nhiều sự chú ý từ thị trường. Ngay cả nền tảng cho vay NFT sôi động nhất – “NFTfi” – cũng chỉ đạt quy mô cho vay 60 triệu USD, và lợi nhuận trên nền tảng này chỉ có thể kiếm được thông qua hình thức cho vay P2P (người dùng với người dùng), thiếu các cơ chế vận hành cơ bản của DeFi như Staking, khai thác thanh khoản (liquidity mining) hay phần thưởng lợi suất (yield reward). Rõ ràng, con đường NFT DeFi của NFTfi vẫn còn rất nhiều tiềm năng phát triển.
Các giao thức P2P trước đây thường gặp vấn đề thanh khoản thấp và thời gian ghép nối giao dịch dài, bị giới hạn chủ yếu ở các bộ sưu tập NFT hàng đầu (blue-chip). Hầu hết người dùng gặp khó khăn trong việc tìm đối tác giao dịch. Trong khi đó, các nền tảng cho vay theo mô hình pool lại thiếu cơ chế thời hạn và thanh lý, dẫn đến rủi ro hệ thống cao, dễ bị khai thác ác ý. Ngoài ra, các NFT khác biệt không thể sao chép trực tiếp cơ chế oracles từ các pool DeFi, do đó đòi hỏi cơ chế định giá phức tạp hơn.
Để giải quyết vấn đề này, Kyoko Finance đã ra mắt ba dịch vụ ứng dụng NFTfi:
-
NFT Staking Vault (đã chính thức ra mắt Quý 1/2022)
Người dùng hiện có thể thế chấp NFT vào Staking Vault trên trang web chính thức của Kyoko Finance. Hiện tại, đây vẫn là giai đoạn thế chấp mù (blind staking), cụ thể lợi nhuận mà người thế chấp nhận được chưa được công bố. Dự án giải thích rằng trong tương lai, cơ chế lợi nhuận của Pool Staking sẽ do cộng đồng DAO biểu quyết quyết định, thiết lập hệ số lợi nhuận cho từng loại bộ sưu tập NFT theo giá trị, từ đó phân phối một phần lợi nhuận của DAO cho những người thế chấp NFT.
NFT Staking Vault cũng dự kiến sẽ bao gồm các tài sản NFT thế chấp từ các tổ chức DAO khác khi họ vay vốn từ Kyoko Finance DAO, trở thành cơ sở hạ tầng cho dịch vụ D2D.
Chúng ta có thể hiểu Staking Vault của Kyoko Finance như một nền tảng tập trung do tổ chức phi tập trung vận hành – không hoàn toàn do hợp đồng thông minh điều khiển, mà cần cộng đồng DAO tham gia định giá và phân bổ từng bước, thừa nhận đúng bản chất khó đồng nhất hóa của NFT, nơi giá trị không thể đơn giản đưa vào công thức toán học hay oracle, mà cần sự đồng thuận liên tục từ cộng đồng con người.
-
Cho vay NFT P2P (đã ra mắt phiên bản Beta Quý 1/2022)
Dịch vụ cho vay NFT áp dụng mô hình P2P, người dùng thế chấp NFT để vay tiền có thể tự thiết lập điều kiện, nền tảng không đặt bất kỳ giới hạn nào, cho phép tự do đặt hạn mức vay, lãi suất và thời hạn thanh toán.
Bên cho vay sẽ tự thiết lập điều kiện cho vay cá nhân hóa và thanh toán bằng token ERC20, đồng thời chi trả 1% phí giao dịch nền tảng. Người thế chấp NFT và bên cho vay có thể sử dụng hệ thống trò chuyện riêng tư trên nền tảng Kyoko để thương lượng các điều khoản. Chỉ khi cả hai bên đồng ý, giao dịch cho vay mới được khởi tạo.
Trong hình thức cho vay NFT P2P, không cần đặt cọc trước hay thế chấp tài sản. Việc thanh lý sẽ giới hạn ở chính NFT đó. Nếu vượt quá thời hạn thanh toán mà người thế chấp vẫn chưa hoàn trả đầy đủ số tiền, thỏa thuận sẽ tự động thanh lý, chuyển NFT thế chấp sang ví của bên cho vay. Mô hình Peer to Peer của Kyoko so với các giao thức P2P trước đây đã cung cấp một giải pháp thay thế cho các vấn đề như định giá NFT khó khăn, thiếu oracle NFT, ghép nối giao dịch khó.
-
CCAL – Cho vay tài sản liên chuỗi NFT (dự kiến Q3/2022)
CCAL (Cross-chain Asset Lending – Cho vay tài sản liên chuỗi) là dịch vụ chủ yếu phục vụ tài sản NFT GameFi trong hệ sinh thái đa chuỗi, hoạt động theo mô hình pool nhằm thúc đẩy nền kinh tế chia sẻ trong hệ sinh thái GameFi, giảm đáng kể rào cản gia nhập và rủi ro cho các studio kiếm tiền trong game (game farming) và người chơi GameFi, đồng thời mang lại lợi nhuận và thanh khoản bổ sung cho các tài sản NFT GameFi nhàn rỗi thuộc các guild hoặc cá nhân.
Tương tự dịch vụ cho vay NFT P2P, CCAL cũng sử dụng mô hình Peer to Peer, cho phép người dùng tự thiết lập điều kiện và linh hoạt định kỳ hạn cho mượn tài sản trò chơi. Điểm khác biệt là trong CCAL, có thể áp dụng tiền đặt cọc (deposit) để thanh lý – bên cho vay có thể tự do thiết lập trước số tiền đặt cọc, khi xảy ra thanh lý, tiền đặt cọc sẽ tự động chuyển về ví của chủ sở hữu NFT ban đầu.
CCAL dự kiến sẽ hoạt động trên các chuỗi công khai tương thích EVM như BSC, Polygon, Avax để tránh phí gas cao của Ethereum. Người dùng hướng tới trải nghiệm chơi game có thể mượn NFT bằng cách thanh toán token ERC, sau đó trực tiếp kiếm lợi nhuận trong GameFi, chỉ cần trả lãi trong thời gian mượn và hoàn trả NFT là có thể chuộc lại token ERC20 đã thế chấp ban đầu. Chủ sở hữu NFT định hướng đầu tư, đặc biệt là các guild quy mô lớn, cũng có thể thu được thu nhập lãi ổn định. (Bên cho vay phải trả phí nền tảng 5% mỗi giao dịch)
Trong tương lai, Kyoko sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ CCAL để cung cấp dịch vụ phân tích dữ liệu trò chơi cho các studio kiếm tiền và người chơi GameFi. Ví dụ, Kyoko sẽ liệt kê giá tài sản khác nhau của các trò chơi GameFi, giá cho thuê, sự khác biệt về lợi nhuận chơi game... giúp người dùng nền tảng so sánh và lựa chọn.
Nhìn chung, giải pháp cho vay đa dạng NFT mà Kyoko Finance đưa ra mang tính đặc trưng và giá trị ứng dụng cao trong赛道 NFT DeFi, kết hợp ưu điểm của cả mô hình P2P và mô hình pool, thay thế cơ chế oracles – vốn có rủi ro cao trong lĩnh vực NFT – bằng sự tham gia của cộng đồng, từng bước cung cấp các dịch vụ đa dạng, phân hóa theo khẩu vị rủi ro khác nhau của người dùng thông qua vận hành P2P và DAO.
Đội ngũ phát triển và nguồn vốn
Bốn thành viên sáng lập dự án Henry, Jack, Helson và Matt đều có nền tảng dày dặn về blockchain và phát triển phần mềm, cùng nhiều năm kinh nghiệm trong ngành công nghệ và khởi nghiệp. Đội ngũ hiện vẫn đang trong quá trình mở rộng, dự kiến sẽ bổ sung thêm các thành viên vận hành tham gia vào công việc đánh giá tín dụng D2D. Nhóm tạm thời hoạt động bán ẩn danh, do đó độ tin cậy về tiểu sử đội ngũ phát triển chưa thể xác minh.
Hai cố vấn nổi bật của dự án, ông Mr. Block và Brian Lu, đều là những nhân vật nổi tiếng trong lĩnh vực VC blockchain tại khu vực Đài Bắc. Ông Mr. Block là thành viên cốt lõi của giao thức DeFi Curve và PleasrDAO, trong khi Brian Lu là đối tác tại quỹ đầu tư tư nhân nổi tiếng Headline và cũng là người đứng đầu nhánh tài sản mã hóa IVC của họ.
Kyoko Finance đã huy động được 3,5 triệu USD trong vòng hạt giống và vòng riêng tư đầu năm nay, do công ty game blockchain danh tiếng Animoca Brands dẫn dắt, cùng sự tham gia đầu tư từ YGG SEA, Infinity Ventures Crypto (IVC), Hồng Lâu Capital, Axia8 Ventures, NGC Ventures, Momentum 6, Morningstar Ventures, Kliff Capital, BlockchainSpace, BreederDAO, SweeperDAO.
Tháng Ba, Kyoko Finance nhận thêm 3,6 triệu USD vốn chiến lược, do ATEN Infinity Ventures dẫn dắt, cùng sự tham gia từ Morningstar Ventures, Kliff Capital, Cherubic Ventures, Kosmos Ventures, Vespertine Ventures, Tess Ventures, Cryptobuddy.
Các nhà đầu tư vòng hạt giống như YGG SEA, IVC và Blockchain Space đều là các dự án được Animoca Brands dẫn dắt trong giai đoạn riêng tư. Kliff Capital có kinh nghiệm vận hành tín dụng doanh nghiệp tại Thái Lan. Nhìn chung, các nhà đầu tư đều mang gốc Hoa, có kinh nghiệm đầu tư sâu rộng vào NFT/trò chơi blockchain/guild, chủ yếu là các nhà đầu tư và tổ chức VC hoạt động tích cực tại khu vực châu Á. Trong đó, SweeperDAO – tổ chức sưu tầm NFT nổi tiếng tại Đài Loan – có người đứng đầu là ông Mr. Block, cùng với ông Brian Lu – người đứng đầu IVC, đều là cố vấn của đội ngũ dự án.
Ông萧逸 Yat Siu, CEO và người sáng lập Animoca Brands, cho biết ông đánh giá cao giải pháp tín dụng lấy tài sản mã hóa làm trung tâm của Kyoko Finance, có khả năng cải thiện vấn đề thanh khoản của các tài sản mã hóa như NFT. Đáng chú ý, Kyoko Finance là dự án thứ tư trong赛道 cho vay NFT mà Animoca Brands đầu tư riêng tư, bao gồm Vera (3 triệu USD, tháng 8 năm ngoái), Pawnfi (3 triệu USD, tháng 11 năm ngoái) và NFTfi (5 triệu USD) – điều này cho thấy Kyoko Finance vẫn có tính độc đáo trong câu chuyện và tiềm năng phát triển vượt bậc so với các dự án đi trước.
Mô hình kinh tế
$KYOKO là token gốc của Kyoko Finance, có bốn chức năng chính:
-
Staking
$KYOKO sử dụng mô hình VeToken – thời gian stake càng dài thì quyền biểu quyết càng lớn, thời gian stake dao động từ một tuần đến bốn năm. VeKYOKO có thể tham gia bỏ phiếu DAO và nhận thêm phần thưởng $KYOKO (bao gồm các airdrop hồi tố và chia sẻ doanh thu vận hành nền tảng).
Stake 4 năm: mỗi $KYOKO nhận được 1 VeKYOKO
Stake 3 năm: mỗi $KYOKO nhận được 0,75 VeKYOKO
Stake 2 năm: mỗi $KYOKO nhận được 0,5 VeKYOKO
Stake 1 năm: mỗi $KYOKO nhận được 0,25 VeKYOKO
-
Tham gia quản trị DAO
Nhiều quyết định trọng đại của giao thức Kyoko Finance cần sự biểu quyết từ cộng đồng DAO, ví dụ như đề xuất và kiểm tra danh sách trắng DAO vay không thế chấp, quyết định định giá và lợi nhuận staking NFT.
Mỗi lần biểu quyết sẽ chụp ảnh nhanh (snapshot), trong tương lai hoạt động D2D có thể mang lại lượng lớn airdrop hồi tố cho những người nắm giữ VeToken.
-
Khói thác thanh khoản (Liquidity Mining)
Stake chứng nhận thanh khoản LP ETH/KYOKO để nhận thêm phần thưởng khai thác $KYOKO.
-
Chia sẻ lợi nhuận nền tảng
Stake $KYOKO để nhận chia sẻ doanh thu vận hành nền tảng
Phân bổ token như hình dưới đây:
IDO
Token DAO của Kyoko Finance – $KYOKO – dự kiến tiến hành gây quỹ công khai lần đầu (IDO) từ ngày 22 đến 30 tháng 3 năm 2022, đồng thời triển khai IDO qua Launchpad, IVO trên nền tảng SOLV và INO tự phát hành trên nền tảng Kyoko. Dưới đây là thông tin IDO:
1. IVO: SOLV
Giá $KYOKO IVO: 0,1$
Việc tổ chức IVO trên nền tảng SOLV giúp Kyoko phân phối (hoặc bán) token thông qua Voucher Vesting và xây dựng mạng lưới người dùng có thể mở rộng. Giá phát hành là 0,1$
2. Launchpad IDO: Polkastarter/MoonEdge
Giá $KYOKO IDO: 0,1$
Polkastarter và MoonEdge đều là các launchpad có giới hạn theo danh sách trắng, với giá phát hành thấp hơn (0,1$), nhưng người tham gia phải đáp ứng điều kiện mới được tham gia. Hai nền tảng dự kiến sẽ phát hành tổng cộng 31 triệu token $KYOKO.
3. INO: Kyoko Pawn
Giá INO Kyoko Pawn: 20.000 USDT mỗi NFT
Kyoko Pawn là NFT phát hành giới hạn do nền tảng Kyoko phát hành, tổng lượng phát hành là 1.000. 633 đơn vị được mở bán công khai đồng thời vào ngày 3/22 (367 đơn vị đầu tiên đã được tặng cho các nhà đầu tư và cố vấn sớm).
Chức năng chính của Kyoko Pawn là tham gia đầu tư phi tập trung. Do đặc thù của hoạt động D2D, trong tương lai sẽ có nhiều cơ hội đầu tư vào các dự án sớm – người nắm giữ Kyoko Pawn sẽ nhận được một hạn mức đầu tư nhất định. Thu nhập từ việc bán Kyoko Pawn sẽ không đi vào Vault của Kyoko, mà được gửi trực tiếp vào pool thanh khoản cho hoạt động D2D.
Lưu ý: đợt gây quỹ INO này được thực hiện theo hình thức "vay trước, trả sau", có thể lặp lại theo chu kỳ một năm.
Sau một năm hoàn thành mint, mỗi Kyoko Pawn có thể chuộc lại 20.000 USDT. Trong năm đó, NFT có thể lưu thông tự do, và sau khi hoàn trả, tổng cộng 633 Kyoko Pawn sẽ nhận được phần thưởng 2 triệu $KYOKO, phần thưởng token sẽ được phân phối theo địa chỉ sở hữu NFT tại thời điểm đó.
Rủi ro và tổng kết
Nhìn tổng thể,赛道 mà Kyoko Finance nhắm đến – cho vay tín dụng và thế chấp giữa các DAO, cũng như cho vay NFT – đều là những lĩnh vực mới nổi còn chưa được khai thác sâu. Kyoko Finance sở hữu nguồn lực tích lũy và cơ chế sản phẩm trưởng thành, tuy nhiên rủi ro nằm ở mức độ chấp nhận thị trường vẫn cần được kiểm chứng, đồng thời sự phát triển của DAO và NFT cũng chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ thị trường vĩ mô. Sự phát triển và thịnh vượng của Kyoko Finance phụ thuộc vào sự thịnh vượng của thị trường DAO và NFT.
Đối với các nhà đầu tư lâu dài tin tưởng vào thị trường DAO và NFT, Kyoko Finance là một dự án đáng để theo dõi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
