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分析：以太坊永续合约资金费率升至高位，过度杠杆或扩大宏观事件影响

2024.10.17 - 2024年10月17日 09:23

深潮 TechFlow 消息，10 月 17 日，据 The Block 报道，以太坊永续合约资金费率已达到 8 月初闪崩前的高位水平。衍生品交易员 Gordon Grant 警告，加密货币永续合约市场仍面临过度杠杆头寸引发抛售的风险，可能由技术和宏观经济因素共同触发。

Grant 表示，永续合约市场参与者结构的变化显示，加密货币市场在面对外部冲击时仍然脆弱。影响市场的其他因素包括：投资者对英伟达等芯片股回调的担忧、中国股市涨势放缓以及中东局势持续紧张。Grant 认为，这些因素与加密市场现有杠杆相结合，可能引发或加剧短期市场下跌。

新兴去中心化金融协议（如 Ethena）的出现增加了以太坊链上活动。Ethena 的策略涉及稳定币挖矿以产生delta中性收益，同时使用永续合约对冲风险。然而，这类策略增加了对资金费率的敏感性，负费率可能导致巨额损失。

Grant 指出，目前有数十亿美元的空头期货头寸与多头和质押现货持仓对冲，资金费率突然下跌可能在数小时内造成数千万美元的损失。他强调，DeFi 借贷协议在这些市场动态中扮演重要角色，但缺乏大量可借用于做空的代币来对冲多头期货头寸仍是一个问题。

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Grant 表示，永续合约市场参与者结构的变化显示，加密货币市场在面对外部冲击时仍然脆弱。影响市场的其他因素包括：投资者对英伟达等芯片股回调的担忧、中国股市涨势放缓以及中东局势持续紧张。Grant 认为，这些因素与加密市场现有杠杆相结合，可能引发或加剧短期市场下跌。

新兴去中心化金融协议（如 Ethena）的出现增加了以太坊链上活动。Ethena 的策略涉及稳定币挖矿以产生delta中性收益，同时使用永续合约对冲风险。然而，这类策略增加了对资金费率的敏感性，负费率可能导致巨额损失。

Grant 指出，目前有数十亿美元的空头期货头寸与多头和质押现货持仓对冲，资金费率突然下跌可能在数小时内造成数千万美元的损失。他强调，DeFi 借贷协议在这些市场动态中扮演重要角色，但缺乏大量可借用于做空的代币来对冲多头期货头寸仍是一个问题。

2024.10.1709:23:36

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