HTX DeepThink: 약화된 Forward Guidance 가 시장을 진정시키지 못해, 연준 신뢰도가 위험 자산 가격 책정의 핵심이 됨
TechFlow 보도에 따르면, 7 월 31 일, HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1) 는 이번 주 글로벌 위험 자산이 계속 압박을 받고 있으며, 연방준비제도 의장 Kevin Warsh 가 처음으로 선행 지침 (Forward Guidance) 을 약화시키려는 시도를 통해 시장 가격이 보다 직접적인 경제 피드백 메커니즘이 되기를 희망했다고 분석했습니다.
그러나 시장은 장기 금리 상승을 금융 조건의 자연스러운 긴축으로 이해하지 않았으며, 오히려 인플레이션 위험이 재부상하고 연방준비제도 정책의 신뢰도가 하락한 것으로 해석했습니다. 30 년물 미국 국채 수익률은 5.2% 로 상승했고, 달러는 약세를 보이고 미국 주식은 하락하여, 투자자들이 경제 펀더멘털 개선을 내기하기보다 더 높은 위험 프리미엄을 요구하기 시작했음을 반영했습니다.
현재 시장의 핵심 갈등은'금리 인하 여부'에서'연방준비제도가 여전히 인플레이션을 통제할 능력이 있는지'로 이동했습니다. Warsh 는 시장의 금융 조건 긴축이 이미 금리 인상을 부분적으로 대체했다고 언급했지만, 추가 금리 인상 필요성에 대해서는 계속 모호한 태도를 유지하여 시장으로 하여금 고인플레이션 환경에서 연방준비제도의 정책 실행력을 의심하게 만들었습니다.
동시에 미국 - 이란 정세 긴장 고조가 에너지 가격을 상승시키며 인플레이션 기대를 더욱 강화시켰고, 9 월 및 12 월 금리 인상 가능성도 지속적으로 높아지고 있습니다.
미국 주식의 경우, 장기 금리의 지속적인 상승은 기술 성장주가 여전히 평가절하 압력에 직면해 있음을 의미합니다. 과거 AI 상승장을 이끈 핵심 논리는 낮은 할인율과 높은 성장 기대에 기반했으나, 무위험 금리의 지속적인 상승은 미래 현금흐름 할인율을 높여 고평가 섹터에 억제력을 형성할 것입니다.
따라서 실적이 입증되기 전까지는 AI, 반도체 및 고 베타 기술주가 여전히 높은 변동성 상태를 유지할 가능성이 있습니다.
암호화폐 시장 역시 거시적 유동성의 영향을 받습니다. BTC 와 같은 주요 자산이 아직 시스템적 위험을 보이지는 않았지만, 달러 유동성 긴축과 실질 금리 상승은 일반적으로 위험 선호를 억제하며 자금은 현금 및 단기 자산으로 흐르는 경향이 있습니다.
만약 연방준비제도가 결국 금리 인상을 통해 정책 신뢰도를 재건하기로 선택한다면 암호화폐 시장은 단기적으로 계속해서 평가 압력을 받을 수 있으며, 반대로 인플레이션이 다시 통제되면 위험 자산은 새로운 유동성 회복을 맞이할 수 있습니다.
전반적으로 볼 때, 시장에서 현재 거래되는 핵심은 금리 자체가 아니라 중앙은행의 신뢰도입니다. 향후 몇 주 동안 인플레이션 데이터, 에너지 가격 및 9 월 FOMC 회의 전 관계자들의 발언은 글로벌 위험 자산의 방향을 결정하는 핵심 변수가 될 것입니다.
참고: 본문의 내용은 투자 의견이 아니며, 어떤 투자 제품에 대한 청약, 청약 권유 또는 조언을 구성하지도 않습니다.
