TechFlow 보도에 따르면, TechFlow 연구에 의하면 노무라 증권은 AI 사이클 정점이 2028 년까지 연장되었음을 확인했다. 글로벌 데이터센터 건설은 막 본격화되었으며, 프로젝트 수는 240 개에서 280 개로, 기가와트급 프로젝트는 40 개에서 50 개로 증가했다. 배포 정점은 2027 년 이후에야 하락하기 시작하여 전체 주기가 뒤로 밀렸다. 서버 시장 성장률은 대폭 상향 조정되어 글로벌은 43% 에서 74%/65%(2026 년/2027 년) 로, AI 서버는 58% 에서 78%/76%(2026 년/2027 년) 로 상승했는데, 이는 생산 능력 수요가 이전 예상치를 훨씬 상회함을 보여준다. 하지만 생산 능력 측면에는 실제 병목 현상이 존재한다: 웨이퍼 레벨 기판 (WoS) 이 제약 조건이 되어 TSMC 의 생산 능력 목표는 2,000kpcs 이나 노무라는 실제 생산량이 1,800kpcs 에 그칠 것으로 추정한다. 또한 CPU 수요는 체계적으로 과소평가되었으며, AMD, ARM, 엔비디아 모두 CPU 시장 규모를 확장하고 있어 이는 주기를 더욱 연장시킬 것이다.
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